Yetkili Stok Nedir?
Yetkili hisse senedi veya yetkili hisse senetleri, bir şirketin ABD'deki ana sözleşmesinde veya şirketin dünyanın diğer bölgelerindeki sözleşmesinde belirtildiği üzere, yasal olarak ihraç etmesine izin verilen azami hisse sayısını ifade eder. Genellikle bilançonun sermaye hesapları bölümünde de listelenir. Yetkili paylar, şirketin kamuya açıklamış olduğu hisse senetlerinin adedi olan olağanüstü paylarla karıştırılmamalıdır.
Kayıtlı hisse senedi, kayıtlı sermaye veya kayıtlı sermaye stoğu olarak da bilinir.
Pay Türleri: Yetkili, Üstün, Değişken ve Kısıtlı Paylar
Yetkili Stoku Anlama
Bir şirket kurulduğunda, teklif etmek istediği maksimum hisse sayısına karar verir. Bu hisseler yetkili hisse senedi olarak adlandırılır. Halka açık piyasalarda işlem yapmak üzere ihraç edilen paylar, bir şirketin yetkili hissesinin tamamını veya bir kısmını oluşturur. Gerçekte alım satım için mevcut olan hisse sayısı halka açıklık olarak bilinir. Ayrıca, çalışanlara sağlanan tazminat ve teşvikler için ayrılan kısıtlı paylar da yetkili payların bir parçasıdır. Bilançoda görüldüğü üzere, bir şirketin ödenmemiş hisselerinin toplamı, halka açıklık ve imtiyazlı payların toplamıdır. Ödenmemiş hisse senetleri kayıtlı hisse senetlerinden düşükse, fark (ihraç edilmemiş hisse senedi) şirketin hazinesinde tuttuğu hissedir. Tüm izinli hisse senetlerini ihraç eden bir şirketin ödenmemiş hisseleri yetkili hisselere eşit olacaktır. Ödenmemiş paylar asla yetkili sayıyı aşamaz, çünkü yetkili toplam paylar bir şirketin ihraç edebileceği azami pay sayısıdır.
Önemli Çıkarımlar
- Yetkili hisse senedi, halka açık bir şirketin kuruluş veya tüzük maddelerinde belirtildiği üzere ihraç edebileceği azami hisse sayısını ifade eder. Şirketin otorize edilmiş hisseleri ile muallak hisseleri arasındaki fark, şirketin hazinesinde tuttuğu şeydir.
Bir Şirket Neden Tüm Yetkili Paylarını Vermeyebilir?
Yetkili hisselerin sayısı genellikle fiilen ihraç edilenlerden daha yüksektir, bu da şirketin ek fon sağlaması gerekiyorsa gelecekte daha fazla hisse teklif etmesine ve satmasına olanak tanır. Örneğin, bir şirketin 1 milyon yetkili hissesi varsa, halka arz edilmesi sırasında sadece 500.000 adet satabilir (halka arz). Şirket, çalışanları çekmek ve elde tutmak için hisse senedi opsiyonları olarak 50.000 yetkili hisse senedi ayırabilir. İleride daha fazla para toplamak için ikincil bir teklifte 150.000 daha fazla satabilir. Şirketin hazine hesabında tutulacak ihraç edilmemiş stok 1 milyon - 500.000 - 50.000 - 150.000 = 300.000 olacaktır.
Bir şirketin tüm izinli hisselerini ihraç etmek istememesinin bir başka nedeni de şirkete hakim bir ilgi duymak ve düşmanca devralma olasılığını önlemek.
Yetkili Stok Örneği
Örneğin Amazon'un kurumsal tüzüğü, şirketin toplam izin verilen stokunun 5 milyar adi hisse senedi ve 500 milyon adet imtiyazlı hisse senedi içereceğini belirtiyor. Şart, Amazon'un tercih edilen hisse senedinin dönüştürülmesine izin verecek yeterli ihraç edilmemiş adi hisse senedi bulunmaması durumunda izin verilen hisse senedini artırmasına izin vermektedir. Şirket tüzükleri genellikle yetkili hisse senetlerinin hisse sayısını artırmak için hissedar onayını gerektirir.
Bir yatırımcı, hisse senedi seyreltme potansiyelini analiz etmek için bir şirketin kaç tane yetkili hisseye sahip olduğunu bilmek isteyebilir. Seyreltme, bir hissedarın bir şirketteki sahiplik ve oy gücü payını azaltır ve yeni hisse senedi çıkarıldıktan sonra hisse senetlerinin hisse başına kazançlarını (EPS) azaltır. Yetkilendirilmiş hisse sayısı ile ödenmemiş hisse sayısı arasındaki fark büyüdükçe, seyreltme potansiyeli de artar.
