Ajans Borçları Nedir?
Ajans borçları, ABD federal ajansı veya devlet destekli bir işletme (GSE) tarafından ihraç edilen borçlar veya tahvillerdir. Bu borçlar teminatla desteklenmektense, borcu ihraç edenin kredibilitesine ve bütünlüğüne dayanır.
Tarım Bakanlığı gibi gerçek bir federal ajans tarafından verilen borçlar “ABD hükümetinin tam inancı ve kredisi” ile desteklenmektedir. Öte yandan, bir GSE tarafından verilen ajans borçları sadece dolaylı olarak garanti edilmektedir.
AŞAĞI DAĞITMA Ajans Borçları
Devlet destekli bir işletme (GSE) tarafından düzenlenen ajans borçları dolaylı olarak garanti edilmektedir. Bu girişim aniden borçlarını ödeyemediğini fark etse bile, doğrudan ABD Hazinesi'nden borç alabilir. Yine de, GSE'ler tarafından düzenlenen ajans borçlarının kredi riskine sahip olduğu düşünülmektedir, çünkü ABD Hazinesi bu kuruluşa borç vermek zorunda değildir.
Ajans borçlarını bir yatırım stratejisi olarak satın almak da mümkündür. Bu strateji düşük riskli bir yatırım şekli olabilir. Bir GSE aracılığıyla değil, doğrudan bir devlet kurumu aracılığıyla ihraç edilen tahviller ve tahvil olgunlaştığında sabit faiz oranı ve tahvilin tam anaparasını ödemesi garanti edilir. Bir ajans tahvili için minimum yatırım seviyesi genellikle 10.000 $ 'dır ve bu tutarı 5.000 $' lık artışlarla artırabilir.
Ajans Borçlarının Bilinen Örnekleri
Ajans borçları 2008 yılının ipotek ve kredi krizi sırasında geniş ilgi gördü. Kriz, GSE'lerin doğasında olan odak sorunlarına yol açtı. Sorun, GSE, özel teşebbüs olarak çalışırken ABD Hazinesi tarafından örtülü bir kurtarma garantisi kullanmasıydı. En sık başvurulan iki örnek, aynı zamanda bilinen Fannie Mae idi. Federal Ulusal Mortgage Birliği Şirketi (FNMA) ve Federal Konut Kredisi Mortgage Şirketi (FHLMC) olarak da bilinen Freddie Mac.
Finansal krize öncülük eden bu iki işletme, ABD Hazinesi tarafından örtülü olarak desteklenmesi ve ikincil mortgage piyasasında işlem görmeleri sayesinde düşük oranlarda borç alarak muazzam karlar elde etti. İpotek piyasası çöktüğünde, Fannie Mae ve Freddie Mac her ikisi de potansiyel iflasla karşılaştı. Her iki taraf da o sırada çok büyük miktarda ipotek payına sahipti.
Freddie ve Fannie'nin çöküşü konut piyasasının çökmesine yol açacaktı. ABD Hazinesi, "başarısız olmak için çok büyük" olduklarına karar verdi ve varlıkların iflas etmesini önlemenin bir yolu olarak 187 milyar dolarlık bir kurtarma operasyonu gerçekleştirdi. Federal hükümet o zamandan beri gelecekte benzer bir şeyi önlemek için bu iki kuruluşu da devraldı.