Mevcut boğa piyasası, önceki ayı piyasasının 9 Mart 2009'da işlemin kapanmasıyla sona erdiği göz önüne alındığında, dokuz yaşında olmaktan sadece birkaç gün uzaktadır. Birçok yatırımcı ne kadar süre gidebileceğini merak ediyor. Ünlü yatırımcı ve piyasa gözlemcisi Mohammed El-Erian, Financial Times gazetesinde basıldığı gibi 4 Mart'ta şöyle yazıyor: "Geçen ayın belirli dizisi - ani düzeltme ve ardından hızlı bir geri dönüş ve ardından geçen haftanın geri çekilmesi - piyasaların uzun bir satışın ilk aşamasında olup olmadığı ya da daha güçlü bir orta vadeli temele oturtulup konulmadığı. Bu sorunun cevabı beş faktör tarafından cevaplanacaktır."
Bu beş faktör: ekonomik büyüme; para politikası; akma eğrisi; oynaklık ve likidite; ve yatırımcı şikayeti. Investopedia Anksiyete Endeksi (IAI), dünyadaki milyonlarca okuyucu arasındaki menkul kıymet piyasaları hakkında çok yüksek düzeyde endişe duymaktadır. S&P 500 Endeksi (SPX) son ayı piyasasının sonundan bu yana% 303 artarken, 26 Ocak kapanışta en yüksek seviyesinden% 5.0, yılbaşından bugüne sadece% 2.0 arttı Bu arada, CBOE Volatilite Endeksi (VIX) tarafından ölçülen oynaklık Ocak ayında arttı ve hisse senedi fiyatlarında istikrarlı kazanç elde etmeye alışmış yatırımcılar arasında endişeler yarattı.
Kısaca Sürdür
Bloomberg ve Financial Times'a katkıda bulunan El-Erian, daha önce CEO ve ortak yatırım görevlisi (CIO) olduğu varlık yönetimi şirketi Pimco'nun ana şirketi Allianz SE'nin baş ekonomik danışmanıdır. Diğer pozisyonların yanı sıra Başkan Barack Obama başkanlığında Global Kalkınma Konseyi'ne başkanlık etti, üniversitenin bağışına yatırım yapan Harvard Management Co.'nun CEO'suydu, Salomon Smith Barney'de (daha sonra Citigroup tarafından satın alındı, sonra Morgan Stanley'ye satıldı)) ve Bloomberg'e göre IMF'nin müdür yardımcısıydı.
1. Ekonomik Büyüme
El-Erian, "ABD'deki büyüme yanlısı politikalar ve Avrupa'da doğal bir ekonomik iyileşme süreci ile desteklenen küresel ekonomi, büyümede senkronize toplamanın ortasında yer alıyor." Tüketim ve iş yatırımlarının "finans mühendisliği" yerine büyümenin ana itici güçleri olması nedeniyle teşvik edilmektedir. Pazarlar için devam eden güçlü ekonomik temeller, pazarların varlık satın alımları şeklinde merkez bankalarından gelen likiditeye veya hisse geri alımları, temettüler ve şirketlerden gelen likiditeye daha az bağımlı olmasını arıyor. satın almalar. Ayrıca, "dünya maliyetli bir stagflasyonist ticaret savaşından kaçınırsa büyümenin ek ivme kazanabileceğine" inanıyor.
2. Para Politikası
ABD ekonomisi için El-Erian'a göre iyimser bir işaret, faiz oranlarının artması, gelecekteki artışların açıklanması ve niceliksel genişleme adı verilen varlık alımlarının durması şeklinde Federal Rezerv'in sıkılaştırılmasına rağmen ekonomik büyümenin güçlenmesidir. Yetkili, diğer önde gelen merkez bankalarının da benzer bir yol izleyeceğine dair göstergelerin yurtdışındaki büyümeyi rayından çıkarmadığını belirtti. Bununla birlikte, "politika geçişi eşzamanlı hale gelirse… sistematik olarak önemli birkaç merkez bankası" nın büyümenin devam edip etmeyeceğini de ekliyor.
3. Getiri Eğrisi
El-Erian, tahvil getirilerinde aşırı risk almak için teşvikleri azaltan "nispeten düzenli" bir artış görüyor. Ayrıca, sabit getiri eğrisinin, "önemli ekonomik yavaşlama" yı haber veren güçlerden ziyade, öncelikle "yatırım akışları ve tahvil ihraç modelleri" nin sonucu olduğuna inanmaktadır.
4. Oynaklık ve Likidite
Ayrıca VIX tarafından ölçülen oynaklığın, düzeltmeden önce olduğundan daha "gerçekçi ve sürdürülebilir bir aralığa" yükseldiğini cesaretlendiriyor. Bu arada, VIX ile bağlantılı egzotik yatırım ürünlerinin yakın zamanda patlaması ve düzenleyicilerin başarısızlıklarına gösterdikleri ilgi, yatırımcılara likiditenin önemini hatırlatmalıdır. (Daha fazla bilgi için, bkz. Stok Satışı 2008 Krizi ile İlgili Endişe Verici Benzerliklere Sahiptir .)
5. Yatırımcı Şikayeti
El-Erian için bir diğer olumlu işaret, oynaklığın geri dönüşünün yatırımcıları daha az güvende hissetmesi ve düşüşleri satın almanın kazançları garanti edeceğinden daha az emin olmasıdır. Özellikle, merkez bankalarının düzeltme sırasında “derhal piyasalara rahatlatıcı sinyaller vermeyi” reddetmesinin, yatırımcı memnuniyetine gerekli bir sarsıntı verdiğini de sözlerine ekledi. "Bu sorunların beşinde daha fazla ilerleme olması, pazarların daha sağlam bir temel almasını sağlayacak ve çok daha dramatik ve dayanıklı bir pazar satımı riskini azaltacaktır." (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: Hisse Senedi Yatırımcıları Fed Kurtarmasına Neden Güvenemezler .)
Kırmızı bayraklar
Bu arada Bank of America'daki niceliksel stratejistler Merrill Lynch, 19 "ayı piyasası tabelasını" veya% 68'inin 13'ünün tetiklendiğini belirtiyor. Bunlara ekonomik, parasal, kazanç ve teknik göstergeler de dahildir. CNBC, "Neredeyse hepsi genellikle geçmiş ayı piyasalarından önce tetiklendi."
Buna ek olarak, % 20 veya daha fazla süren ayı piyasası düşüşleri durgunluğun dışında nadir olmakla birlikte, mevcut boğa piyasası daha karmaşık bir tablo sunuyor, CNBC, hisse senedi değerlemeleri ve hisse senedi fiyatlarının gerçek ekonominin önünde yükseldiğinden, sonunda " aşırı sahip olunan ve çok sevilen "bu yılın Ocak ayında. Aşağı yönlü bir miktar fazla tazminatın gecikmiş olup olmadığı tartışma konusu olmaya devam etmektedir.