Tahakkuk Bağının TANIMI
Tahakkuk eden tahvil, tahvil sahiplerine periyodik faiz ödemeyen bir tahvildir. Bunun yerine tahvilin anapara bakiyesine faiz eklenir ve vadesinde ödenir veya bir noktada tahvil, tahakkuk eden anapara ve o ana kadar olan faiz esasına göre hem anapara hem de faiz ödemeye başlar.
AŞAĞI DAĞITMA Tahakkuk
Geleneksel tahvil, tahvil sahiplerine kupon şeklinde periyodik faiz ödemeleri yapılmasını içerir. Faiz, tahvilin süresi doluncaya kadar belirlenen tarihlerde ödenir; bu noktada ana yatırım tahvil sahiplerine geri ödenir. Ancak, tüm tahviller planlı kupon ödemeleri yapmaz. Böyle bir bağ tahakkuk bağıdır.
Tahakkuk eden bir tahvil, tahvil olgunlaşana kadar faizi ortadan kaldırır. Bu, anapara faiz eklendiği ve büyüyen anapara ek faiz hesaplandığı anlamına gelir. Diğer bir deyişle, her dönemde tahakkuk eden tahvilden kaynaklanan faiz toplanır ve daha sonraki bir tarihte ödenmesi gereken tahvilin mevcut anapara bakiyesine eklenir. Tahakkuk eden tahviller tipik olarak tüzel kişiler tarafından uzun vadeli (20-25 yıl) vadeli ihraç edilir. Nominal değerine derin bir indirim ile satılır; iskonto değeri tahvilde kazanılan faizi ifade eder. Tahvilin ömrü boyunca faiz ödenmese de, İç Gelir Servisi (IRS) hâlâ tahakkuk eden tahvil sahiplerinin tahvilden tahakkuk eden faizi vergi amaçları için faiz geliri olarak raporlamasını zorunlu kılmaktadır.
Çıkarın vadede ödenmesi zorunlu değildir. Ayrıca, faiz belirli bir seviyeye kadar tahakkuk ettikten sonra da ödenebilir. Tahvil, tahakkuk eden anapara ve faizleri bu noktada tahakkuk eden anapara ve faiz ödemeye başladığında, bu Z dilimi olarak bilinir ve teminatlı ipotek yükümlülüklerinde (CMO'lar) yaygındır. Z dilimi içeren bir CMO'da, aksi takdirde Z dilimi sahibine ödenecek faiz ödemeleri, başka bir dilimin prensibini ödemek için kullanılır. Bu dilimin ödenmesinden sonra, Z dilimi, dilimin orijinal prensibi artı tahakkuk eden faiz temelinde ödeme yapmaya başlar.
Sıfır kuponlu bir bağın aksine, tahakkuk eden bir bağın açıkça belirtilen bir kupon oranı vardır. Sıfır kuponlu bir tahvile benzer şekilde, tahakkuk eden bir tahvil veya Z dilimi yeniden yatırım riski ile sınırlı değildir. Bunun nedeni tahvil sahiplerine yapılan faiz ödemesinin ertelenmesidir. Ancak, tahakkuk eden tahvillerin tanımı gereği, düzenli faiz veya anapara ve faiz ödemeleri yapan aynı vadeye sahip tahvillerden daha uzun süreleri vardır. Bu itibarla, tahakkuk eden tahviller, vadeleri boyunca periyodik ödeme yapan tahvillerden daha yüksek faiz oranı riskine maruz kalmaktadır.