Borsalarda sabit olan tek şey değişimdir. Farklı bir şekilde söylendiğine göre, oynaklık yatırımcılara sürekli eşlik ediyor. VIX Endeksi'nin uygulamaya konulmasından bu yana, daha sonra gelecek vadeli işlem ve opsiyonlarla birlikte, yatırımcılar gelecekteki oynaklığa ilişkin yatırımcı hissiyatının bu ölçümünü alıp satma seçeneğine sahip oldular. Aynı zamanda, volatilite ve borsa performansı arasındaki genel negatif korelasyonu fark eden birçok yatırımcı, portföylerini korumak için volatilite araçlarını kullanmaya çalışmıştır.
Ne yazık ki, o kadar basit değil ve yatırımcıların her zamankinden daha fazla alternatifi olsa da, tüm sınıf için birçok dezavantaj var.
Investopedia Broker Kılavuzları: Günümüzün en iyi çevrimiçi brokerlerinden araçlarla ticaretinizi geliştirin.
Kusurlu bir Başlangıç Noktası? VIX'a bağlı borsada işlem gören fonların (ETF'ler) ve borsada işlem gören senetlerin (ETN'ler) değerlendirilmesinde önemli bir faktör VIX'dur. VIX, Chicago Board Seçenekleri Borsa Piyasası Oynaklık Endeksine atıfta bulunan senedi sembolüdür. Genellikle borsadaki oynaklığın bir göstergesi olarak (ve bazen "Korku Endeksi" olarak da adlandırılır) sunulurken bu tamamen doğru değildir.
VIX, zımni oynaklığın türetildiği S&P 500 endeks opsiyonlarının bir karışımı için fiyatların ağırlıklı bir karışımıdır. Sade (er) İngilizce olarak VIX, insanların S&P 500'ü satın almak veya satmak için ne kadar para ödemeye istekli olduklarını gerçekten ölçer, daha fazla ödeme daha fazla belirsizlik öneriyor. Bu Black Scholes modeli değil, başka bir deyişle, VIX'in tamamen "zımni" volatilite ile ilgili olduğu vurgulanmalıdır.
Dahası, VIX çoğunlukla spot bazda konuşulurken, dışarıdaki ETF veya ETN'lerin hiçbiri spot VIX oynaklığını temsil etmez. Bunun yerine, VIX'teki vadeli işlem koleksiyonları, VIX'in performansına kabaca yaklaşıyorlar.
SEE: Oynaklık Endeksi: Piyasa Duygusunu Okuma
Birçok Seçenek En büyük ve en başarılı VIX ürünü, iPath S&P 500 VIX Kısa Vadeli Vadeli İşlemler ETN'dir (ARCA: VXX). Bu ETN, günlük olarak yapılan ilk ve ikinci ay VIX vadeli işlem sözleşmelerinde uzun bir pozisyona sahiptir. Daha uzun süreli sözleşmelerde sigorta primi olduğundan, VXX negatif bir getiri elde eder (temel olarak, uzun vadeli sahiplerin geri dönüş cezası göreceği anlamına gelir). Dahası, volatilite geri dönen bir fenomen olduğu için, VXX genellikle düşük volatilite (artan volatilite beklentisinde fiyatlandırma) dönemlerinde ve yüksek mevcut volatilite dönemlerinde daha düşük (daha düşük volatiliteye dönüşün fiyatlandırılması) sırasında aksi takdirde olması gerekenden daha yüksek işlem yapar.).
İPath S&P 500 VIX Orta Vadeli Vadeli İşlemleri ETN (ARCA: VXZ) yapısal olarak VXX ile benzerdir, ancak dördüncü, beşinci, altıncı ve yedinci aylık VIX vadelerinde pozisyonları vardır. Buna göre, bu daha çok gelecekteki oynaklığın bir ölçüsüdür ve oynaklık üzerinde çok daha az oynak bir oynama eğilimindedir. Bu ETN tipik olarak ortalama beş aylık bir süreye sahiptir ve burada aynı negatif rulo verimi geçerlidir - eğer piyasa istikrarlı ve oynaklık düşükse, vadeli işlem endeksi para kaybedecektir.
Daha fazla risk arayan yatırımcılar için daha fazla kaldıraçlı alternatifler vardır. VelocityShares Günlük iki kez VIX Kısa Süreli ETN (ARCA: TVIX) VXX'den daha fazla kaldıraç sunar ve bu, VIX yukarı çıktığında daha yüksek getiri anlamına gelir. Öte yandan, bu ETN'nin aynı negatif rulo verimi problemi artı bir volatilite gecikme sorunu var - başka bir deyişle, bu, TVIX eyaletlerinde Credit Suisse'in (NYSE: CS) kendi ürün sayfasını satın almak ve hatta pahalı bir pozisyon "ETN'nizi uzun vadeli bir yatırım olarak tutarsanız, yatırımınızın tamamını veya önemli bir kısmını kaybedersiniz."
SEE: Kaldıraçlı ETF İadelerini Kesme
Bununla birlikte, volatilite madalyonun diğer tarafını oynamak isteyen yatırımcılar için ETF'ler ve ETN'ler de vardır. İPath Ters S&P 500 VIX Kısa Süreli ETN (ARCA: XXV) temel olarak VXX kısaltma performansını çoğaltmaya çalışırken, VelocityShares Günlük Ters VIX Kısa Süreli ETN (ARCA: XIV) de benzer şekilde kısa performans göstermeyi amaçlamaktadır. bir aylık VIX vadeli işlemlerin ağırlıklı ortalama vadesi.
Bu ETF'lerin ve ETN'lerin spot VIX'in performansı için büyük proxy olmadıklarını fark etmeleri gerektiğini düşünerek Lag Yatırımcılarına dikkat edin. Aslında, S&P 500 SPDR'deki (ARCA: SPY) son dalgalanma dönemlerini ve VIX noktasındaki değişiklikleri inceleyerek, bir aylık ETN vekilleri günlük VIX hareketlerinin yaklaşık dörtte bir ila yarısını yakaladı. vadeli ürünler daha da kötüleşti. TVIX, iki kez kaldıracı ile daha iyi performans gösterdi (performansın yaklaşık dörtte üçünü eşleştirdi), ancak düzenli olarak bir aylık normal enstrümanın performansının iki katından daha azını sağladı. Dahası, bu ETN'deki negatif yuvarlanma ve oynaklık gecikmesi nedeniyle, oynaklık dönemlerinden sonra çok uzun süre beklemek getirileri önemli ölçüde aşındırmaya başlamıştır.
Sonuç olarak Yatırımcılar gerçekten hisse senedi piyasası oynaklığına bahis oynamak veya bunları riskten korunma amaçlı olarak kullanmak istiyorlarsa, VIX ile ilgili ETF ve ETN ürünleri kabul edilebilir ancak yüksek kusurlu araçlardır. Diğer hisse senetleri gibi ticaret yaptıkları için kesinlikle güçlü bir rahatlık yönüne sahipler. Bununla birlikte, volatilite oyununu gerçekten oynamak isteyen yatırımcılar, gerçek VIX seçeneklerini ve vadeli işlemlerini ve S&P 500'deki engeller ve boğulmalar gibi daha gelişmiş seçenekler stratejilerini dikkate almalıdır.
SEE: VIX Seçeneklerinin Tanıtımı
Bu hisse senedi analizinde belirtilen hisse senetlerini risksiz işlem yapmak için Investopedia Stock Simulator'ı kullanın !