Yıllar boyunca Wall Street, çoğu uyanıklıklarında umutsuzluk ve kayıp bırakan skandallardan payını aldı. Bunlar içeriden öğrenenlerin ticaretinden, yatırımcılara milyonlarca dolara mal olan sahtekarlığa kadar her şeyi içerir. Bu çarpık bireylerin finansal tarih üzerindeki etkisini tam olarak anlamak için, insanları, yaptıkları şeyi ve yanlışlarının geride bıraktığı mirası incelemeliyiz. Hiçbiri birbirine benzemese de, bu adamların paylaştıkları şey, hala hissedilen suçlarının kalıcı etkileri.
Ana cadde
yıllar sonra. Bu makalede en ünlü ve vicdansız Wall Streeters dördü incelenecek: Michael de Guzman, Richard Whitney, Ivan Boesky, Michael Milken ve Bernard Ebbers.
Eğitim: Yatırım Dolandırıcılığı
Kanadalı Madenci: Michael de Guzman Michael de Guzman, birçoğunun ünlü Bre-X felaketinin faili olduğuna inandığı adamdı. De Guzman Bre-X'in baş jeoloğuydu ve Endonezya'daki bir madenden alınan temel örneklere erişebiliyordu. Altın mevduat rakamları ortalamanın biraz altında olduğunda, De Guzman, büyük bir altın bulgusu belirtmek için örnekleri taklit ederek modern tarihin en büyük madencilik sahtekarlığına katkıda bulundu. Zaman geçtikçe tahminler 200 milyon onsa çıkarıldı. Bu sayıyı ele almak için ABD Hazine Bakanlığı'nın rezervlerinde yaklaşık 250 milyon ons altın var.
Bu sahtekarlık, Endonezya madeninde gerçekte olduğundan çok daha fazla altın varmış gibi görünmesi için örneklere altın ekleyerek gerçekleştirildi. Sonuç olarak, 4 kuruşluk hisse senedi çabucak 250 $ 'a yükseldi (bölünmeler için ayarlandı). Yatırımcılar için bu, 200 dolarlık bir yatırımın 1, 25 milyon dolara yükseleceği anlamına geliyordu.
Bununla birlikte, bağımsız jeologlar madenin sözde zenginliklerinden şüpheleniyorlardı ve Endonezya hükümeti harekete geçmeye başladı. De Guzman sıcağı alamadı ve bir helikopterden atladı. Bre-X hissesi de aynısını yaptı ve yatırımcılarına 6 milyar dolara mal oldu.
Şanssız Kumarbaz: Richard Whitney Richard Whitney, 1930'dan 1935'e kadar New York Menkul Kıymetler Borsası'nın (NYSE) başkanıydı. 24 Ekim 1929'da (Kara Perşembe), bir bankacılar havuzu için ajan olarak görev yaptı. şirketleri, piyasada dramatik bir geri dönüş yaratıyor. Bu, pazara bir kahraman olarak yanlış selamlanmasına neden oldu, ancak şişirilen stoklar beş gün sonra kaçınılmaz olarak çöktü. (Bu zaman periyodu hakkında daha fazla bilgi için, Büyük Buhran'a Neyin Sebep Olduğunu ve 1929'un Borsa Çöküşüne Ne Sebep Olduğunu okuyun
Whitney, kuruşlu hisse senetleri ve mavi çipli hisse senetleri agresif bir şekilde oynayan şanssız bir kumarbazdı. Kayıplarını gidermek için arkadaşlarından, akrabalarından ve iş arkadaşlarından borç alacaktı. Bu, çökmekte olan bir pazarda daha fazla hisse senedi almasına izin verdi ve bu da sorunlarını daha da kötüleştirdi.
Kayıplarına rağmen, cömert bir yaşam tarzı yaşamaya devam etti. Artık daha fazla para ödünç alamadığında, müşterileri ile dul ve yetimlere yardım eden bir organizasyondan zimmetine geçirmeye başladı. Onun dolandırıcılığı, her üyenin mülküne ölüm üzerine 20.000 dolar ödemesi gereken NYSE'nin Gratuity Fund'ı yağmaladığında daha sapkın hale geldi.
Bir denetim suçu keşfettikten sonra, iki zimmete para geçirme suçlamasıyla suçlandı ve beş ila 10 yıl hapse mahk sentm edildi. Hatalı düşüncelerinin bir sonucu olarak, yeni kurulan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), borç şirketlerinin ne kadar tutabileceğine dair kapaklar belirledi ve müşteri hesaplarını aracı şirketlerin mülklerinden ayırdı. (Bu düzenleyici kurumun Menkul Kıymetler Polisliği Piyasasında yatırımcıların haklarını nasıl koruduğunu öğrenin : SEC'e Genel Bakış .)
Piyasa Manipülatörü: Ivan Boesky Ivan Boesky'nin Wall Street'teki kariyeri 1966'da hisse senedi analisti olarak başladı. 1975'te kendi arbitraj şirketini kurdu ve 1980'lerde net değerinin yüz milyonlarca olduğu tahmin edildi. Boesky, devralma hedefi olan şirketleri aradı. Daha sonra bu şirketlerden devralma haberlerinin açıklanacağı spekülasyonu üzerine bir hisse satın alacak, sonra duyurudan sonra kar için hisse satacaktı.
1980'ler boyunca, şirket birleşmeleri ve devralmalar son derece popülerdi. Time Magazine'deki 1 Aralık 1986 tarihli makalesine göre, yalnızca o yıl 130 milyar dolar değerinde neredeyse 3.000 birleşme vardı. Bununla birlikte, Boesky'nin bu stratejideki endişe verici başarısı tüm içgüdüsel değildi: Anlaşmalar açıklanmadan önce, bir devralma veya kaldıraçlı satın alımın (LBO) açıklanacağı bilgisi nedeniyle hisse senetlerinin fiyatları yükselecekti. Bu, yasadışı içeriden öğrenenlerin ticaretinin bir işaretidir ve Boesky'nin bu yasadışı faaliyete katılımı, Maxxam Group'un Pasifik Kereste satın almayı teklif ettiği 1986 yılında keşfedildi; anlaşmanın açıklanmasından üç gün önce, Boesky 10.000 hisse satın almıştı.
Bu ve diğer içeriden öğrenenlerin ticareti faaliyetleri sonucunda Boesky, 14 Kasım 1986'daki iç bilgilere dayanarak stok manipülasyonu ile suçlandı. 100 milyon dolar para cezası ödemeyi ve hapishanede hizmet etmeyi kabul etti. Ayrıca ömür boyu profesyonel olarak hisse senedi ticareti yasaklandı. SEC ile işbirliği yaptı, hurdalık firmaları ve devralan sanatçılar ile görüşmelerini yaptı. Bu, hem yatırım bankası Drexel Burnham Lambert'in hem de en üst düzey yöneticisi Michael Milken'in menkul kıymet sahtekarlığıyla suçlanmasına yol açtı.
Boesky'nin eylemlerinin bir sonucu olarak, Kongre 1988 İçeriden Öğrenenlerin Ticareti Yasasını kabul etti. (Arka planda okuma için, bkz. Yasadışı İçeriden Öğrenenlerin Ticareti Tanımlama ve İçeriden Öğrenenlerin Ticaretini Açma .)
Junk Bond Kralı: Michael Milken 1980'lerde Michael Milken önemsiz bond kralı olarak biliniyordu. Önemsiz tahvil (yüksek getirili tahvil de denir), temerrüt olasılığı yüksek olan bir şirketteki borç yatırımından başka bir şey değildir, ancak parayı geri öderse yüksek bir getiri oranı sağlar. Bu tahvillerden para toplamak istersen, Milken arayacak kişiydi. Onları şirket akıncıları için birleşme ve devralmaların yanı sıra kaldıraçlı satın alımları (LBO'lar) finanse etmek için kullandı. (İtibarlarına rağmen, "önemsiz tahviller" olarak bilinen borçlanma senetleri aslında portföyünüzdeki riski azaltabilir. Daha Fazla Verim mi Yoksa Yüksek Risk mi?
Ama yaptığı karmaşık bir piramit şeması yaratmaktan başka bir şey değildi. Bir şirket temerrüde düştüğünde, daha fazla borcu yeniden finanse ederdi. Hem Milken hem de Drexel Burnham Lambert bu davranışın bir sonucu olarak ücretlerini ödemeye devam edeceklerdi. Şirket, kârının en az yarısını Milken'in çalışmalarından elde etti. (Kayıt ücretinizde olağanüstü getiriler vaat eden bir "yatırım kulübüne" katılmayı mı düşünüyorsunuz? Bir Piramit Şeması Nedir?
Daha sonra Milken, potansiyel devralma hedefleri olacağını bildiği şirketlerde hisse satın almaya başladı. Boesky, 1986'da içeriden öğrenenlerin ticareti ile suçlandıklarında, hem firmanın hem de Milken'in birkaç içeriden öğrenen skandalında rol oynamasına yardımcı oldu. Bu, şirkete karşı cezai suçlamalara yol açtı ve suçlu olduğunu iddia eden Milken'e karşı 70'ten fazla suçlama, 10 yıl hapse mahk andm edildi ve 1 milyar dolar para cezası verdi.
1980'lerin sonunda ve 1990'ların başında tasarruf ve kredi krizinin (S&L) meydana geldiği, çünkü pek çok kurumun büyük miktarlarda Milken önemsiz tahvillerine sahip olduğu iddia ediliyor. Hapisten serbest bırakıldıktan sonra, Milken dikkatini kanser araştırmalarını destekleyen kuruluşuna odakladı.
Finansal Tablo Sahtekarlığı: Bernard Ebbers Bernard "Bernie" Ebbers, WorldCom adlı uzun mesafeli bir telekomünikasyon şirketinin CEO'suydu. Yirmi yıldan daha kısa bir sürede şirketi telekomünikasyon endüstrisinde hakimiyet konumuna aldı, ancak kısa bir süre sonra, 2002'de şirket ABD tarihindeki en büyük iflas başvurusunda bulundu. (Bir şirkete yatırım yaptığınızda bu riskle karşılaşırsınız. Bunun ne anlama geldiğini Kurumsal İflasa Genel Bakış bölümünde bulabilirsiniz.)
Altı yıllık bir süre içinde şirket, en büyükleri 1997 yılında MCI olan 63 satın alma gerçekleştirdi. Bu satın almaların tümü, şirket için sorun yarattı çünkü eski şirketi her bir yeni şirkete entegre etmek zordu. Satın alımlar ayrıca şirketin bilançosuna büyük miktarda borç attı. Kazançların büyümesini sürdürmek için, şirket mevcut çeyrekte elde ettiği milyonlarca dolarlık zararı yazacak ve daha sonra şirketin gerçekte olduğundan daha fazla para kazandığını algılamak için daha küçük kayıpları ileriye taşıyacaktı. Bu, WorldCom'a her yıl kazançlarından küçük ücretler alma ve büyük kayıpları onlarca yıl boyunca yayma yeteneği verdi. Bu plan, Birleşik Adalet Bakanlığı'nın 2000 yılında şirketin Sprint'i satın almasını inkar edene kadar işe yaradı ve kombine şirketlerin ülkenin telekomünikasyon endüstrisine hakim olacağından korkuyordu. Bu, WorldCom'u önceki birleşmeleri onlar için çalıştırmaya zorladı ve diğer satın alımlardan aldıkları tüm kayıpların şirketin büyümesini etkilemesinin sadece bir zaman meselesi olacağı anlamına geliyordu. (İlgili okumalar için, bkz . Kitapları Pişirme 101. )
WorldCom iflas başvurusunda bulunduğunda, 1999'dan 2002'ye kadar iktisaplarından kaynaklanan zararları uygunsuz bir şekilde ayırdığını itiraf etti. Ebbers ayrıca şirketten kişisel krediler aldı. Nisan 2002'de CEO olarak istifa etti ve daha sonra SEC'e sahtekarlık, komplo ve sahte belge göndermekten hüküm giydi. 25 yıl hapse mahk wasm edildi.
Ebbers'in mirası, 2002 Sarbanes-Oxley Yasası'nın oluşturulmasıyla daha sıkı raporlama standartlarına ve şirket yetkililerine kişisel kredilerin yasaklanmasına ve mali suçlar için daha sert cezalara yol açtı. (Bir şirketin yönetimini nasıl kontrol altında tuttuğu hakkında bilgi edinin.
Sonuç olarak Wall Street'in ilk günlerinden beri, kendilerini dürüst iş adamları olarak gizlemeye çalışan suçlular var. Bu dolandırıcıların çoğu, sadece sonunda sert bir çarpışma olması için hızla güçlendi. Ivan Boesky, Michael Milken, Bernard Ebbers ve Richard Whitney için durum böyleydi. Örneklerinin gösterdiği şey, düzenlemelere rağmen, insanlar yine de yasaların yollarını bulmaya çalışacak veya sadece bir amaç için onları göz ardı edecek: her ne pahasına olursa olsun hırs.