Costco (NASDAQ: COST) tarafından kullanılan depo kulübü modelinin ABD'de son derece popüler olduğu kanıtlanmıştır. Şirket, çoğunlukla Kuzey Amerika'da yaklaşık 700 mağaza işletiyor ve hem gelir hem de kar son on yılda acımasızca büyüyor. Costco, brüt ve faaliyet marjları ile son 10 yılda neredeyse hiç dalgalanma göstermediği için en istikrarlı perakendecilerden biridir.
Costco'nun başarısının sırrı nedir? Costco'nun harika bir şirket olmasının üç nedeni.
Bir şey satmadan önce kâr 2014 mali yılında, Costco üyelik ücretleri hariç yaklaşık% 10, 7'lik brüt karda 110 milyar dolar değerinde mal sattı. Bu geleneksel perakendecilerden çok daha düşüktür; Örneğin Wal-Mart, tipik olarak yaklaşık% 25'lik bir brüt kar marjını yönetir.
Ancak Costco aslında parasını bir şeyler satarak kazanmaz. Üyelerinden mağazalarında alışveriş ayrıcalığı için yıllık bir ücret alır ve bu ücretler Costco'nun faaliyet karının büyük bir kısmını temsil eder. Costco, 2014 yılında 3, 22 milyar dolarlık faaliyet kârı elde etti. Bu miktarın 2.43 milyar doları üyelik aidatlarından geldi.
Aynı mağaza satışlarındaki düşüşün kârın daralmasına yol açabileceği diğer perakendecilerin aksine, Costco'nun karları, insanları bir üyelik için yılda 55 dolar ödeyerek ikna etme yeteneğine dayanıyor. Fiyatları genellikle rakip perakendecilere göre çok daha düşük olduğundan, özellikle ortalama Costco üyesinin yaklaşık 100.000 dolarlık bir hane geliri olduğu için tüketicilere bunu yapmak zor değildir. Bu, tutma oranları% 85'i aşan son derece kararlı bir üye tabanına yol açar. Öyleyse, Costco'nun karlılığının yıllar boyunca çok tutarlı olması sürpriz değil.
Reklam yok? Sorun değil. Birçok perakendeci, müşterileri mağazalarına çekmeye çalışırken pazarlama için büyük miktarda para harcarken, Costco aslında hiçbir şey harcamaz. Reklam bütçesi yoktur, yalnızca potansiyel üyelere hedeflenen postalar ve mevcut üyelere kuponlar gönderir.
Wal-Mart, gelirinin sadece% 0, 5'ini pazarlama giderlerine harcayarak reklamcılık konusunda cimri. Bu, yaklaşık 2, 4 milyar dolar ekleyerek Wal-Mart'ı dünyanın en büyük reklamverenlerinden biri haline getiriyor, ancak gelir yüzdesi olarak Wal-Mart, akranlarının çoğundan daha az harcıyor. Target, gelirinin% 2'sinden fazlasını pazarlamaya, Kohl'un pazarlama gelirlerinin% 5'inden fazlasını harcayacağı gibi mağazalara harcıyor.
Costco geleneksel reklamcılığı tamamen bırakmayı nasıl başarabilir? Bunun iki nedeni var. İlk olarak, Costco'nun kendini satan bir ürünü var. Üyelik, Costco'da düzenli alışveriş yapan kişilere büyük bir değer sunar ve geleneksel perakendeciler Costco'yu fiyatla eşleştiremez. İkincisi, mevcut üyeleri pazarlama yoluyla daha sık mağazaya yönlendirmek, sonuçta kârın gerçek itici gücü olduğundan ve büyük ölçüde daha fazla üye kazanmaya çalışmak için harcamanın pek bir anlamı yoktur.
Costco, gelirinin% 0, 5'ini pazarlamaya harcayacak olsaydı, şirketin faaliyet kârının% 17'sini silecektir. Gelirlerin% 2'sini Target gibi reklamlara harcayacak olsaydı, bu harcama Costco'nun işletme kârının yaklaşık% 70'ini silecektir. Bu reklam harcamalarının kendisi için ödeme yapmak için on milyonlarca yeni Costco üyesi yaratması gerekecek ve bu pek olası görünmüyor.
Costco'nun pahalı reklamlar olmadan yeni üyeler yetiştirme ve çekebilme yeteneği, onu en iyi perakendecilerden biri yapan önemli bir özelliktir.
Yüksek ücretler ve yüksek verimlilik Costco, çalışanlarına bir perakendeci için alışılmadık derecede iyi ödeme yapar. Şirketin başlangıç ücreti, diğer pek çok perakendeciden çok daha iyi değil, saatte 11, 50 dolar iken, ortalama çalışan ücreti saatte yaklaşık 20 dolar. Bir perakende satış çalışanı için ulusal ortalama ücret sadece 11, 39 dolar. Yüksek ücretlere ek olarak, Costco çalışanlarının büyük çoğunluğu da şirket destekli sağlık hizmeti alıyor.
Costco, çalışanları son derece üretken olduğu için böyle yüksek ücretler ödeyebilir. Costco'nun çalışan başına gelirinin diğer perakendecilere göre nasıl arttığı aşağıda açıklanmıştır:
YCharts'a göre COST Çalışan Başına Gelir (Yıllık) verileri.
Ortalama Costco çalışanı, ortalama Wal-Mart ve Target çalışanına kıyasla neredeyse üç kat gelir elde ediyor. Şimdi bunun bir kısmı Costco'nun iş modelinden kaynaklanıyor. Spartan depoları, büyük bir mağazaya kıyasla çok daha az çalışanı çalıştırmayı gerektirir. Ancak müşterilerin geri gelmesini sağlayan ve üyelerini üyeliklerini yenileyen şey sürekli olarak iyi deneyimlerdir. Yüksek ücretli, mutlu çalışanlarıyla Costco, Wal-Mart gibi geleneksel perakendecilere göre daha iyi teslimat yapabilir.
Harika bir şirket, ama pahalı bir hisse senedi Costco'nun harika bir şirket statüsüne rağmen, hisse büyük olasılıkla büyük bir satın alma değil. Costco'nun 2014 kazançlarının yaklaşık 33 katında işlem görüyor ve analistlerin yıllık kazançların sadece% 10 artmasını beklerken, böyle yüksek bir fiyatı haklı çıkarmak zor.
Kalite için yüksek bir fiyat ödemek kesinlikle makul, ancak bir sınır var. Costco, her yatırımcının radarında olması gereken bir stoktur ve eğer daha makul seviyelere düşerse, bir kalp atışına yakalanmalıdır.
Bu 19 trilyon dolarlık sektör İnternet'i yok edebilir. Kanayan bir teknoloji, World Wide Web'i yatağa yatırmak üzeredir. Ve hemen harekete geçerseniz, sizi çılgınca zengin yapabilir. Uzmanlar bunu kapitalizm tarihindeki en büyük iş fırsatı olarak adlandırıyorlar… Ekonomist buna "dönüştürücü" diyor… Ama muhtemelen buna sadece "milyonlarımı nasıl yaptığımı" diyeceksiniz.