Makarna Savunmasının Tanımı
Makarna Savunması, bir şirketin istenmeyen bir edinimi veya düşmanca ele geçirmeyi önlemek için benimseyebileceği birçok yaklaşımdan biridir. Devralmalar oldukça yaygındır, ancak çoğu durumda, hedef şirket buna karşıdır çünkü teklifin çok düşük veya başka nedenlerle olduğuna inanır. Yönetimin birleşme ve devralma faaliyeti sırasında kullanabileceği birçok önleyici veya reaktif savunma stratejisi vardır ve bu stratejilerin neredeyse tamamı hedefin hisse senedi fiyatının veya Makarna Savunmasındaki kurumsal tahvillerin değerini etkilemeyi amaçlamaktadır.
Makarna Savunmasında, hedef şirket, eğer şirket devralınırsa, yüksek bir fiyata kullanılması şartıyla çok sayıda tahvil çıkarır. Düzenleme baskıncıyı korkutacak kadar büyük olmalıdır.
KIRILMA KESİCİ Makarna Savunması
Neden Makarna Savunması deniyor? Çünkü bir teklif sahibi şirketi satın almaya çalışırsa, bonoların itfa fiyatı bir tencerede makarna gibi genişler. Stratejinin dezavantajı, şirketin çok fazla borçla eyer alabilmesi ve bir devralmayı başarıyla reddetse bile faiz ödemelerini yapmakta zorluk çekebilmesidir. Devralma hedefli şirketler, teklif veren firma için kendilerini daha az çekici hale getirmek için kaldıraçlı yeniden sermayelendirmeyi de kullanabilirler.
Düşmanca ele geçirmeyi önlemek için diğer yöntemler arasında altın paraşüt, yeşil posta, insan hapı ve zehir hapı bulunur.
Düşmanca Devralmayı Engelleme Örneği
Temmuz 2015'te jenerik ilaç şirketi Mylan, bağımsız bir Hollanda vakfı olan Stichting İmtiyazlı Hisse Mylan'ı kurarak İsrail şirketi Teva Pharmaceutical Industries'in düşmanca devralma teklifini engellemeye çalıştı. Vakıf, paydaşlarının menfaatlerinin risk altında olduğu kabul edildiğinde, tercih edilen Mylan hisselerini ihraç edebilir veya satın alabilir. Stichting İmtiyazlı Paylar, Mylan'da imtiyazlı hisseleri almak ve şirketin yarısına sahip olmasını sağlamak için bir çağrı seçeneğini kullandıktan sonra oy haklarını Teva teklifine karşı koymak için kullanmayı planladı. Birkaç gün sonra Teva, Allergan ile Allergan Generics'i satın almak için anlaşma sağladıktan sonra Mylan'a olan teklifini geri çekti.