Kesinlik Eşdeğeri Nedir?
Kesin eşdeğeri, gelecekte daha yüksek, ancak belirsiz bir getiri elde etmek yerine birisinin şimdi kabul edeceği garantili bir getiridir. Başka bir deyişle, kesin eşdeğer, bir kişinin riskli bir varlık ile aynı miktarda arzu edilebilirliğe sahip olduğunu düşündüğü garantili nakit miktarıdır.
Kesinlik Eşdeğeri Size Ne Anlatıyor?
Yatırımlar, yatırımcılara paralarını geri alamayacakları ihtimalini telafi etmek için bir risk primi ödemelidir ve risk ne kadar yüksek olursa, bir yatırımcının ortalama getiri üzerinde daha yüksek prim beklemesi gerekir.
Bir yatırımcı, % 3 faiz ödeyen bir ABD devlet tahvili ile% 8 faiz ödeyen bir şirket tahvili arasında bir seçeneğe sahipse ve devlet tahvilini seçerse, getiri farkı kesindir. Şirketin bu özel yatırımcıya, onu satın almaya ikna etmek için tahvillerinde% 8'den fazla bir potansiyel getiri sunması gerekecektir.
Yatırımcı arayan bir şirket, yatırımcıları daha riskli seçeneği göz önünde bulundurmaya ikna etmek için ne kadar daha fazla ödeme yapılması gerektiğini belirlemek için kesinlik karşılığını kullanabilir. Kesin eşdeğeri değişir çünkü her yatırımcının kendine özgü bir risk toleransı vardır.
Bu terim, kumar oynamasında, birisinin kendisiyle belirli bir kumar arasında kayıtsız kalmasını gerektiren ödeme miktarını temsil etmek için de kullanılır. Buna kumarın kesinlik karşılığı denir.
- Kesin eşdeğer, gelecekteki bir tarihte daha fazla para alma riski almak yerine yatırımcının şimdi kabul edeceği garantili para miktarını temsil eder Kesin eşdeğer, risk toleranslarına bağlı olarak yatırımcılar arasında değişir ve emekli, emeklilik fonlarını riske etmek için daha az isteklidir Kesin eşdeğer risk primi kavramı veya bir yatırımcının daha güvenli bir yatırım yerine riskli bir yatırım seçmek için ihtiyaç duyduğu ek getirinin miktarı ile yakından ilgilidir.
Kesinlik Eşdeğerini Kullanma Örneği
Kesin eşdeğerlik fikri, bir yatırımdan nakit akışına uygulanabilir. Kesin eşdeğer nakit akışı, bir yatırımcının veya yöneticinin beklenen, ancak daha riskli olan farklı bir nakit akışına eşit olduğunu düşündüğü risksiz nakit akışıdır. Kesin eşdeğer nakit akışını hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:
Kesin Eşdeğer Nakit Akışı = (1 + Risk Primi) Beklenen Nakit Akışı
Risk primi, risksiz getiri oranı ile riske uyarlanmış getiri oranı olarak hesaplanır. Beklenen nakit akışı, beklenen her nakit akışının olasılık ağırlıklı dolar değeri alınarak ve ilave edilerek hesaplanır.
Örneğin, bir yatırımcının garantili 10 milyon dolar nakit girişini veya aşağıdaki beklentilere sahip bir seçeneği kabul etme seçeneğine sahip olduğunu düşünün:
- 7, 5 milyon dolar alma şansı% 30, 15, 5 milyon dolar alma şansı% 50, 4 milyon dolar alma şansı% 20
Bu olasılıklara dayanarak, bu senaryonun beklenen nakit akışı:
Beklenen Nakit Akışı = 0.3 × 7.5 Milyon $ + 0.5 × 15.5 Milyon $ + 0.2 × 4 Milyon $
Bu seçeneği iskonto etmek için kullanılan riske uyarlanmış getiri oranının% 12 ve risksiz oranın% 3 olduğunu varsayın. Bu nedenle, risk primi (% 12 -% 3) veya% 9'dur. Yukarıdaki denklemi kullanarak, kesin eşdeğer nakit akışı:
Kesinlikle Eşdeğer Nakit Akışı = (1 + 0, 09) 10, 8 Milyon $
Buna dayanarak, yatırımcı riskten kaçınmayı tercih ederse, 9.908 milyon $ 'dan fazla herhangi bir garantili seçeneği kabul etmelidir.