Verim Temeli Nedir?
Getiri temeli, sabit getirili bir menkul kıymetin fiyatını bir dolar değeri olarak değil, getiri yüzdesi olarak kotasyon yöntemidir. Bu, farklı özelliklere sahip bağların kolayca karşılaştırılmasını sağlar.
Getiri Temellerini Anlama
Dolar cinsinden verilen hisse senetlerinin aksine, tahvillerin çoğu getiri esasına göre işlem görmektedir. Örneğin, bir şirketin% 6, 75 kupon oranıyla listelendiğini ve ihraç tarihinden itibaren 10 yıla ayarlandığını varsayın. 1.000 $ değerindeki tahvil 940 dolar seviyesinde işlem görüyor.
Verim temeli şu şekilde sunulan mevcut verim formülü kullanılarak hesaplanabilir:
Kupon / Satın Alma Fiyatı
Yukarıdaki örneğimizi takiben, yıllık ödenecek kupon% 6.75 x 1.000 $ = 67.50 $ 'dır. Bu nedenle, getiri esası 67.50 $ / 940 $ = 0.0718 veya% 7.18'dir. Tahvil yatırımcılara% 7.18 getiri esasına göre işlem görecek. Getiri teklifi, bir tahvil yatırımcısına tahvilin şu anda bir iskontoda işlem yaptığını söyler, çünkü getiri temeli kupon oranından (% 6.75) fazladır. Verim temeli kupon oranından düşükse, daha yüksek kupon oranı piyasalardaki tahvilin değerini artırdığından, tahvilin prim ticareti yaptığını gösterir. Daha sonra tahvil tüccarı, bağı belirli bir sektördeki diğerleriyle karşılaştırabilir.
Bir saf iskonto aracının getiri esası, banka iskonto getirisi formülü kullanılarak hesaplanabilir:
r = (İskonto / Par Değeri) x (360 / t) buradar = yıllık verim
discount = Par değeri eksi Satın alma fiyatı
t = vadeye kalan süre
360 = bir yıldaki gün sayısı için banka sözleşmesi
Cari gelirden farklı olarak, banka iskonto getirisi iskonto değerini nominal değerden alır ve bononun cari fiyatından ziyade nominal değerin bir kısmı olarak ifade eder. Getiri tabanını hesaplamanın bu yöntemi basit faiz varsaymaktadır, yani hiçbir bileşik etkisi hesaba katılmaz. Hazine bonoları sadece banka indirimi bazında kote edilir.
Örneğin, 1.000 ABD doları değerinde bir Hazine bonosunun 970 ABD Doları için satış yaptığını varsayalım. Vadeye kadar olan süre 180 gün ise, getiri esası:
r = x (360/180)r = (30 ABD doları / 1.000 ABD doları) x 2
r = 0, 06 veya% 6
Hazine bonoları kupon ödemediği için tahvil sahibi, tahvil olgunlaşana kadar tutulursa indirime eşit bir dolar iadesi kazanacaktır.