Williams Yasasının TANIMI
Williams Yasası , satın alma ve ihale tekliflerinin kurallarını tanımlayan 1968'de çıkarılan federal bir yasadır. Şirket akıncılarının düşmanca devralma girişimleri dalgasına yanıt olarak, sahip oldukları hisse senetleri için nakit ihale teklifleri yaptı. Nakit ihale teklifleri, hissedarları kısaltılmış bir takvimde ihale paylaşımına zorlayarak değeri yok etmekle tehdit etti.
Yatırımcıları korumak için, New Jersey'li Senatör Harrison A. Williams devralma teklifleriyle ilgili bilgilerin zorunlu olarak ifşa edilmesini gerektiren yeni mevzuat önerdi. Teklif sahiplerinin, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonlarına (SEC) ve hedef şirkete yapılan başvurularda bir ihale teklifinin tüm ayrıntılarını içermesini talep eder. Dosyalama, devralmadan sonra teklif şartlarını, nakit kaynağını ve teklif sahibinin şirket için planlarını içermelidir.
İhale Teklifi
KIRILMA Williams Yasası
Williams Yasası ayrıca bir teklifin açık olabileceği minimum süreyi ve hissedarların karar verebileceği gün sayısını belirten zaman kısıtlamaları da içerir. Yasa, 1960'larda duyurulmamış devralma dalgasına yanıt olarak kabul edildi. Bu, makul olmayan zaman baskısı altında kritik kararlar almak zorunda kalan yöneticiler ve hissedarlar için bir tehdit oluşturmuştur. Yasa koyucular Williams Yasasını kabul ettiler ve etkilenen tarafları devam eden devralmalardan korumak için 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Yasasını değiştirdiler.
Bir ihale teklifi yapıldığında, teklif veren şirket hissedarlara ve finansal düzenleyicilere tam ve adil açıklama sağlamalıdır. Bir şirket için nakit ihale teklifi veren herhangi bir kuruluş, devralma fonlarının kaynağını, teklif verme amacını ve satın alınan şirketin görünümünü özetlemelidir. Bu şekilde, hissedarlar bir satın almanın potansiyel sonuçlarına ilişkin daha fazla şeffaflığa sahiptir.
Yasa, ihale tekliflerini dikkatlice değerlendirmek ve yöneticilere hissedarları kazanma fırsatı vermek için pay sahiplerine zamanında bilgi vererek kurumsal yönetim için piyasada dikkatli bir denge kurmayı amaçladı. Kongre, mevzuatı geçerken devralma girişimlerini aşırı zorlamadan hissedarları korumayı amaçladı. Devralmaların şirket başarısız olduğunda veya yeni yönetime ihtiyaç duyduğunda hissedarlara ve yöneticilere fayda sağlayabileceğini kabul ederler.
Williams Yasasını Güncelleme Zamanı ?
Bazı uzmanlar, kurumsal yönetişimin süregelen evriminin Williams Yasası'nın kapsamlı bir şekilde gözden geçirilmesini gerektirdiğine inanıyor . Birincisi, federal ve devlet karşıtı yasaların yürürlüğe girmesi, zorlayıcı ihalenin Williams Yasası'nın etkisiz olarak ele alınması için sunduğu teklifleri ortaya koyuyor. Buna ek olarak, halka açık şirketler için hissedarların demografisi son 50 yılda önemli ölçüde değişmiştir.
Bugün, çoğunluk hissedarları bilgilidir, bilgiye erişebilir ve bir an önce karar verebilirler. Dikkate alınması gereken diğer hususlar, geçmişte kurumsal akıncılardan farklı yatırımlar yapan aktif hissedarların ortaya çıkmasıdır.