Geleneksel endeks fonları sadece piyasanın performansını eşleştirmeye çalışıyor ve Barron'un raporlarına göre, Araştırma Ortakları'nın kurucusu Rob Arnott bunu "yatırım için yüksek, düşük satış" yaklaşımı olarak görüyor. Ortalamaları yenmek isteyen "akıllı beta" endekslerinin yaratıcısı Arnott, aksine, geleneksel endeks fonlarının, piyasayı yenmek için açık fırsatları değerlendirecek şekilde yapılandırıldığını ve yönetildiğini belirtiyor. Bu onu savunulamaz kılar. Bu arada, Barron'a göre, akıllı beta ürünlere 730 milyar dolar yatırılıyor; bunlara Araştırma Ortakları tarafından oluşturulan endeksleri lisanslayan 180 milyar dolarlık fon da dahil. (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: Akıllı Beta ETF'leri Diğer Kayıtları Notch .)
Akıllı Beta Ace Bilgeliği
Arnott'un Barron'larla uzun süreli röportajı beş ana noktaya damıtılabilir:
1. düşük asılı meyve Kapmak (pazar yenerek alfa ile stokları) |
2. Ana dizinlere yeni eklenen hisse senetlerinden kaçının |
3. Büyük endekslerden düşen hisse senetlerini al, ancak 3 ila 6 ay bekleyin |
4. Derin değer yükselen piyasalar satın alın |
5. Bugünün en iyi 10 hisse senedinin önümüzdeki 10 yıl içinde düşük performans göstermesi muhtemel |
1. düşük asılı meyve kapmak
Geleneksel borsa endeksleri ve bunları izlemeye çalışan endeks fonları, piyasa değeri ile ağırlıklandırma eğilimindedir. Bu formülü robotik olarak takip ederek, fonlar piyasayı yenmek için bariz fırsatları bile göz ardı etmek için tasarlanmıştır. Aksine, akıllı beta yaklaşımı, piyasaları yenen alfa varlığına işaret edebilecek gelirler, temettüler, kurumsal yönetim ve çeşitlilik gibi temel faktörlere dayanan endekslerin oluşturulmasını desteklemektedir.
^ YCharts tarafından SPX verileri
2. Endeksler Tarafından Eklenen Hisse Senetlerinden Kaçının
Arnott, endeksler ve endeks fonları piyasaları takip edecek şekilde tasarlanırken, aslında onları etkiliyor ve böylece piyasa verimsizlikleri yaratıyor. Bir endekse hisse senedi eklendiğinde, ona bağlı olan endeks fonları satın almak için acele ederek fiyatı yükseltir. Arnott'in S&P 500 Endeksini (SPX) 1989'dan 2017'ye kadar incelemesi, yeni eklemelerin, sonraki 12 ay boyunca yeni silme işlemlerini ortalama 23 yüzde düşük performans gösterdiğini gösteriyor.
Dahası, yeni eklemelerin yüksek değerleme katları ile işlem yapma eğiliminde olduğunu gözlemlerken, yeni silme işlemleri "neredeyse her zaman pazarlık-bin fiyatları üzerinden işlem görüyor." Bu, yüksek alım ve düşük satış için tasarlanan geleneksel endeks fonları eleştirisinin temelini oluşturuyor.
3. Reddetmek, Ama Bekleyin
Yukarıda belirtildiği gibi, ana endekslerden yakın zamanda silinen stoklar, yakın zamanda eklenenlerden daha iyi performans gösterme eğilimindedir. Bununla birlikte, Arnott, endeks fonlarının kitle satış fiyatları üzerindeki aşağı yönlü etkiyi sürdürdükten sonra, yatırımcıların sabırlı olmasını ve reddedilmeden önce yaklaşık 3 ila 6 ay beklemelerini önermektedir. (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: Akıllı Beta ETF'leriyle Daha İyi Tanıma .)
4. Derin Değer Gelişen Piyasalar Satın Alın
Arnott, CAPE oran analizine dayanarak, ABD hisse senetlerinin yaklaşık yarısı olan değerlerden bahsederek, şimdi ve 2019'un ortası arasında bu temayı tercih ediyor. Bu, % 20'lik ortalama tarihsel indirimden çok daha büyük bir değerleme boşluğu olduğunu belirtti. Bu pazarlar için görünümdeki herhangi bir hafif iyileşme, değerlemelerin yükselmesine neden olabilir.
Buna karşılık, Arnott, ABD hisse senetleri için CAPE oranının tarihi zirvelere yakın olduğunu ve önümüzdeki 10 yıl için kartlarda sadece% 2, 8'lik gerçek, enflasyona göre ayarlanmış, birikimli toplam getirinin (sermaye kazancı artı temettü) olacağını kaydediyor Mevcut oran 32 ise. CAPE tarihi ortalama 16'sına dönerse, bu dönemde yaklaşık% 3'lük bir gerçek kaybın devam edeceğini hesaplar. 24 olan bir CAPE'ye yarım dönüş, yaklaşık sıfırlık gerçek bir dönüş anlamına gelir.
5. Bugünün En İyi 10 Hisse Senedi Düşük Performans Beklentisi
Piyasa değeri itibariyle dünyanın en büyük şirketlerinin çoğu FAAMG grubundaki gibi teknoloji şirketleridir, ancak bunların çoğu yüksek katlarda ticaret yapmaktadır ve "Bunlardan bazıları birbiriyle rekabet etmektedir, bu nedenle başarılı olma olasılığı sınırlıdır, "Arnott'un görüşüne göre. Herhangi bir zamanda en iyi 10 hisse senedinden 8'inin önümüzdeki 10 yıl içinde bu seçili gruptan ayrılacağını gösteren tarihsel analizden bahsediyor. "Yani yatırım ufkunuz 10 yıl ise, bu en iyi hisse senetlerinin her birinin düşük performans göstermesi için yaklaşık% 90 şansı vardır.
Yatırım Hesaplarını Karşılaştır × Bu tabloda yer alan teklifler, Investopedia'nın tazminat aldığı ortaklıklardan alınmıştır. Sağlayıcı Adı Açıklamaİlgili Makaleler
Suç ve Dolandırıcılık
Piramit Şeması Nedir?
Yatırım fonları
Yatırım Fonu Yöneticileri Hisse Senetlerini Nasıl Seçiyor?
Stok Ticaret Stratejisi ve Eğitim
1929 Borsa Çöküşü 2018'de Neden Olabilir?
Temel Analiz
7 Neden Hisse Senetleri Aşırı Değerli Olabilir
Yatırım Temelleri
Alım Satım Öncesi Öğrenilecek Yatırım Stratejileri
Temel Analiz Araçları