Hisse senetleri ve diğer finansal varlıklar, yatırımcıların kişisel zenginliğine büyük ölçüde katkıda bulunarak yüksekleri kaydetti. Yine de, CNBC'nin bildirdiğine göre Natixis CIB Americas'ın baş ekonomisti Joe LaVorgna'ya göre bu durum ekonomi için bir tehlike oluşturabilir. Hanehalkı net değerinin harcanabilir kişisel gelire oranının tüm zamanların en yüksek seviyesinde olduğunu belirtir. 2000 ve 2006 yıllarında önceki üstleri ile ilgili olarak, CNBC tarafından aktarılan müşterilere bir notta şunları söyledi: "Bir durgunluk, eski zirveden dört çeyrek, ikincisinde zirveden sekiz çeyrek başladı."
Yükselen Varlık Değerleri
CNBC, Büyük Durgunluk'un Haziran 2009'da sona ermesinden bu yana, ABD'li hane halkları tarafından tutulan finansal varlıkların değeri, LaVorgna tarafından belirtilen Federal Reserve verilerine göre, evler ve otomobiller gibi finansal olmayan varlıklarda 10, 9 trilyon dolarlık bir artışa karşılık, 33, 9 trilyon dolarlık bir artışla büyüdü.. Dördüncü çeyrek itibariyle, aynı kaynaklara göre, ABD hanehalklarının toplam değeri 14, 75 trilyon dolar olan tek kullanımlık gelirlerinin 6, 79 katı rekor 98.75 trilyon dolar olmuştur.
Bu oran için önceki en yüksek seviyeler 2000 yılının ilk çeyreğinde 6, 12 ve 2006'nın ilk çeyreğinde 6, 51 idi. 1940'ların sonlarından 1990'ların sonlarına kadar, bu oran yine ortalama yaklaşık 5, 0 olan 4, 5 ila 5, 5 aralığındaydı. aynı kaynaklar.
Son ayı piyasasının sonundan 9 Mart 2009 tarihinde kapandı, 21 Mart 2018'de kapandı. S&P 500 Endeksi (SPX)% 301 arttı. LaVorga, Büyük Durgunluğun Haziran 2009'da sona erdiğine dikkat çekiyor. S&P 500, o ayki kapanışından 22 Haziran 2009'da% 204 kazandı.
Fed Kaynaklı Varlık Enflasyonu
Finansal varlıkların değerindeki çarpıcı artışın çoğu, Federal Rezerv ve dünyadaki diğer merkez bankaları tarafından izlenen nicel genişlemenin sonucudur. Bu program, agresif tahvil alımları ile tarihsel olarak düşük, sıfıra yakın seviyelere faiz oranları gönderdi ve 2008 mali krizini ortadan kaldırmak ve 2007'de başlayan Büyük Durgunlukla mücadele etmek için tasarlandı.
Şimdi Fed, faiz oranlarını yukarı doğru göndermesi gereken devasa tahvil varlığını azaltarak tersine dönme sözü verdi. Bu arada, eski Fed Başkanı Alan Greenspan, kantitatif genişleme ile üretilen ve bu program çözüldüğünde patlamaya başlayan tehlikeli bir tahvil piyasası baloncuğunu uyardı. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Hisse Senetlerinin Büyük Tehdidi Tahvil Çöküşüdür: Greenspan .)
Şimdi Fed Sıkıyor
21 Mart'ta, Fed, başka bir CNBC raporuna göre Fed Fon Oranında çeyrek puanlık bir artış olduğunu ve yeni hedef aralığının% 1, 5 ila% 1, 75 arasında olacağını açıkladı. CNBC, Aralık 2015'ten bu yana altıncı oran artışı olduğunu ve pazarın 2018'de üç artış daha beklediğini de sözlerine ekledi.
CNV'ye göre LaVorgna, "Varlık fiyatlarının ekonomideki önemi ve para politikasının oluşturulması göz önüne alındığında, Fed milletlerinin resmi faiz oranlarını yükselttiklerinde çok şahin bir mesaj göndermemeye dikkat etmeleri gerekiyor." "Powell'ın şu anki zemine dikkat etmesi ve gelecekteki agresif oran artışlarına işaret etmemesi gerekiyor. Aksi takdirde hisse senedi fiyatları ve ekonomi sıkıntı yaşıyor."
Birden çok kırmızı bayrak
Borsa piyasasının zirveye yakın olabileceğine ve bir ayı piyasasının yakın olabileceğine dair çeşitli göstergeler var. Birincisi, Nobel Laureate ekonomisti Robert Shiller tarafından tasarlanan CAPE oranına göre, ABD hisse senetlerinin değerlemesi şimdiye kadarki en yüksek ikinci seviyesinde, sadece Dotcom Bubble yıllarında aşıldı. (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: 1929 Borsa Çöküşü 2018'de Neden Olabilir ?)
İkincisi, en başta teknoloji olmak üzere sıcak stoklar ve sıcak sektörler aşırı kalabalıklaştı. Uzun zamandır teknoloji boğası Paul Meeks bile tehlikelerin gizlendiğini görüyor. (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: Uzun Süreli Teknik Analist, Sektörün Aşırı Değerli Olduğunu Önerir .)
Üçüncüsü, momentum yatırımları giderek daha popüler hale geldi. En çok yükselen hisse senetleri temelden bağımsız olarak bu nedenle tek başına takip ediliyor. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Hisse Senedi Yatırımcıları Neden Riskli 'Momentum' Oyunu Oynuyorlar .)
Dördüncüsü, rekor düzeyde marj borcu olan aşırı kaldıraçlı yatırımcılar, kendileri ve daha geniş bir piyasa için risk oluşturuyor, milyarder yatırım gurusu Warren Buffett uyardı. Bir önceki marj borcu yüksekliği Dotcom Bubble sırasındaydı. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Buffett Yatırımcıları Hisse Senedi Alış Borç Almaktan Uzak Tutmaya Uyarıyor .)
Beşinci olarak, eski FDIC başkanı Sheila Bair 2008 mali krizinin tekrarlanmasından korkanlar arasında. Son zamanlarda bazı banka deregülasyonunun kötü zamanlı ve kötü tasarlanmış olduğunu tespit ediyor ve tüketiciler, öğrenciler ve federal hükümet arasında hızla artan borçtan sorun yaşıyor. Diğer gözlemciler krizin bazı nedenlerinin hiçbir zaman düzeltilmediğinden endişe ediyorlar. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Banka Deregülasyonu 2008 Krizinin Tekrarlanmasına Neden Olabilir. )
Son olarak, dünya ekonomik büyümesinin zirveye çıkabileceğine dair birçok gösterge vardır. Durgunluğun başlangıcı tipik olarak ayı piyasası koşulları için bir katalizördür. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Ekonomik 'Şok' Boğa Piyasasını Düşürebilir .)