Referans Eşitlik Nedir?
Referans özkaynak, bir yatırımcının türev işlemler için fiyat hareket koruması aradığı temel özkaynağa karşılık gelir. Referans hisse senetleri en çok hisse senedi opsiyonlarının yanı sıra hisse senedi veya kredi temerrüt swaplarıyla ilişkilendirilir. Bir referans özkaynağındaki fiyat düşüşlerine karşı korunmak için satın alınan seçeneklerin çoğu başlangıçta para dışındadır.
Önemli Çıkarımlar
- Alım satım işleminde, bir referans özkaynak, korumanın satın alındığı dayanak hisse senedidir. büyük bir aşağı yönlü fiyat hareketinden.
Referans Eşitliği Anlama
Yatırımcılar, kendilerini bir şirketin temerrüdü de dahil olmak üzere, aşağı yönlü güvenlik fiyat değişikliklerinden korumak için çeşitli türevler kullanırlar. Takas ve satın alma koyma seçenekleri dahil olmak üzere bunu yapmanın birkaç yolu vardır.
Referans özkaynak, türev fiyatının dayandığı değerdir (türev, fiyatı farklı bir varlığa dayalı olan finansal bir araçtır). Satışa sunma opsiyonu, mal sahibine, belirli bir zaman dilimi içinde belirli bir tutarı belirli bir süre içinde önceden belirlenmiş bir fiyattan satma hakkı veren, ancak yükümlülüğünü veren bir sözleşmedir. Alıcının satabileceği koyma opsiyonunun belirtilen fiyatına grev fiyatı denir. Bir yatırımcının XYZ stokunda oldukça uzun bir pozisyonu varsa, yatırımcının opsiyonun grev fiyatının altında daha fazla para kaybetmeyeceğini garanti eden koruyucu bir satın alabilirler. Koruyucu ürün, dayanak varlığın fiyatı düşmeye devam etse ve referans özkaynak XYZ hissesi olsa bile, yatırımcının ilave para kaybetmeye devam etmeyeceği bilinen bir taban fiyat belirler.
Hisse Senedi Temerrüt Swapları
Nispeten yeni bir seçenek, yatırımcıya fiyat değişikliklerinden belirli bir referans özkaynağa karşı koruma sağlamak için tasarlanmış özkaynak temerrüt takasıdır (EDS). Tahviller, ipotekler ve benzeri menkul kıymetler temerrüt gibi bir kredi olayıyla karşılaşabilirken, özkaynaklar aynı türde maruz kalmaya sahip değildir. Bunun yerine hisse senetleri piyasa riskine maruz kalmaktadır ve hisse senedi temerrüt swapı, referans hisse senedinin değerindeki belirli bir düşüşe karşı korunmak üzere tasarlanmıştır.
Referans özkaynaklar, bir hisse senedi temerrüt takas sözleşmesinin şartları tanımlanırken belirli bir özkaynak olayıyla birlikte, sözleşmenin şartını da içeren terimlerle birlikte kullanılır. Bu, EDS'nin kredi varsayılan takas (CDS) ile karşılaştırılabilir olmasını sağlar. Referans özsermaye, takas satıcısından bir sözleşme satın alırken hisse senedi temerrüt takas alıcısı tarafından kullanılır. Opsiyon alıcı satıcıya bir ücret ya da prim öder ve referans değerinin değeri düşerse satıcı alıcıya ödeme yapmayı kabul eder.
EDS alıcısının EDS satıcısından aldığı para miktarı sözleşmenin şartlarına bağlıdır. Bazı durumlarda, satıcıdan özkaynak olayı gerçekleştikten sonra referans özkaynak değeri ile orantılı bir ödeme yapması istenirken, diğer durumlarda EDS satıcısından sabit bir miktar ödemesi istenecektir. Sabit miktar genellikle EDS'nin kavramsal temel miktarına bir iyileşme oranı ile çarpılır.