PSA Standart Ön Ödeme Modeli Nedir?
Kamu Menkul Kıymetler Birliği Standart Ön Ödeme Modeli (PSA), ipotek kredisinin ödenmemiş anapara bakiyesine yıllıklandırılmış varsayılan ön ödeme oranıdır.
Kamu Menkul Kıymetler Birliği Standart Ön Ödeme Modeli, ipoteğe dayalı menkul kıymetlere (MBS) ve teminatlı ipotek yükümlülüklerine (CMO) özgü ön ödeme riskini hesaplamak ve yönetmek için kullanılan birkaç modelden biridir.
Önemli Çıkarımlar
- PSA standart ön ödeme modeli, varlığa dayalı menkul kıymetler ve ipotek destekli menkul kıymetler ile ilgili ön ödeme riskini tahmin etmek için kullanılır. Kamu Menkul Kıymetler Birliği tarafından oluşturulan model, kredilerdeki ön ödemelerin 30 ay sonra kademeli olarak maksimuma çıktığını varsayar.
PSA'yı anlama
Kamu Menkul Kıymetler Birliği Standart Ön Ödeme Modeli (PSA), ön ödeme varsayımlarının yükümlülüğün ömrü boyunca değişeceğini ve menkul kıymetin getirisini etkileyebileceğini kabul etmektedir. Model, 30 ay sonra zirve yapan ön ödemelerde kademeli bir artış olduğunu varsayar. % 100 PSA olarak adlandırılan standart model, sıfır ayda% 0'lık yıllık ön ödeme oranıyla başlar ve 30 ay sonra% 6'ya ulaşana kadar her ay% 0.2 artar.
Ön ödeme varsayımları, ilk birkaç yıl içinde bir borçlunun ipotek için daha az istekli veya daha fazla ödeme yapma olasılığının düşük olduğunu gösteren homebuyer verilerine dayanmaktadır. Bu veriler, yeni bir ev sahibinin farklı bir eve taşınması veya hemen yeniden finanse edilmesi olası olmadığından ve bir ev satın almanın maliyeti genellikle yeni bir sahibin ek ödeme yapması için çok fazla serbest nakit akışı bırakmadığından mantıklıdır.
PSA'nın sadece en yaygın ön ödeme modeli olduğunu belirtmek önemlidir. İpoteğe dayalı yatırımlarda ön ödemeyi modellemek ve değerlendirmek için kullanılabilen tescilli modeller de dahil olmak üzere farklı modeller vardır. Kamu Menkul Kıymetler Birliği Standart Ön Ödeme Modeli'ne PSA ön ödeme modeli de denir.
Standart Ön Ödeme Modelinin Yatırımcılara Önemi
Belirli bir MBS veya CMO için aylık tek ölüm oranı (SMM) PSA'ya göre öngörülen değerin üzerindeyse, güvenlik genel ömrünün kısaldığını görebilir. Bu, sermayenin planlanandan daha erken yatırımcılara geri dönmesine neden olabilir.
Sermayenin ön ödeme yoluyla geri dönüşü genellikle yatırımcılar için olumsuzdur, çünkü ön ödeme düşük faizli ortamlarda artma eğilimindedir, bu da yatırımcıların daha az elverişli bir verim ortamında yeniden yatırım yapmaları gerektiği için geri sermaye aldıkları anlamına gelir. Dolayısıyla, PSA'yı aşan bir menkul değerin işlem değeri üzerinde olumsuz bir etkisi vardır. Aksi durumda, PSA'nın güvenliğin yaratılması ve pazarlanmasında kullanıldığı varsayılarak ön ödeme oranları PSA'nın altındaysa MBS'nin ömrü uzatılabilir.
PSA hakkında arka plan
Kamu Menkul Kıymetler Birliği Standart Ön Ödeme Modeli 1985 yılında Kamu Menkul Kıymetler Birliği tarafından geliştirilmiştir. Kamu Menkul Kıymetler Birliği nihayetinde Tahvil Piyasası Birliği haline gelmiştir ve 2006 yılında Menkul Kıymetler Sanayi Derneği ile birleşerek Menkul Kıymetler Sanayi ve Finansal Piyasalar Birliği (SIFMA) haline gelmiştir.).
Ön ödeme modeli hala orijinal adıyla anılmaktadır, ancak derneğin sonraki ad değişiklikleri nedeniyle bazen Bond Market Association PSA olarak adlandırılmaktadır. Modelin kısaltmasının, eski Kamu Menkul Kıymetler Birliği'nin özdeş kısaltmasının yanı sıra modelin işlevi için bir kısaltma, yani bir ön ödeme hızı varsayımı (PSA) ile karıştırılması da oldukça yaygındır.