Borç / özsermaye (D / E) oranının bir endüstriden diğerine ve hatta bir endüstrideki şirketler arasında önemli ölçüde değişmesinin başlıca nedenlerinden bazıları, endüstriler arasındaki farklı sermaye yoğunluğu seviyelerini ve işletmenin doğasının yüksek borç düzeyini yönetmek nispeten daha kolaydır.
Genellikle en yüksek D / E oranlarına sahip endüstriler, kamu hizmetleri ve finansal hizmetleri içerir. Toptancılar ve hizmet endüstrileri genellikle en düşük olanlar arasındadır.
Borç / Özsermaye Oranı
D / E oranı, bir şirketin finansal durumunu değerlendirmek için kullanılan temel bir metriktir. Bir şirketin varlıklarını ve faaliyetlerini finanse etmek için kullandığı göreceli özkaynak ve borç oranını gösterir. Bu oran, bir şirketin kullandığı finansal kaldıraç miktarını ortaya koymaktadır.
Oranı hesaplamak için kullanılan formül, bir şirketin toplam yükümlülüklerini, şirketteki toplam özkaynak tutarına böler.
Borç / Özkaynak Oranları Neden Değişir?
D / E oranlarının değişmesinin başlıca nedenlerinden biri, endüstrinin sermaye yoğun doğasıdır. Petrol ve gaz arıtma veya telekomünikasyon gibi sermaye yoğun endüstriler, mal veya hizmet üretmek için önemli finansal kaynaklar ve büyük miktarda para gerektirir.
Örneğin, telekomünikasyon endüstrisi, müşterilere hizmet sunmak için binlerce mil kablo kurarak altyapıya çok önemli yatırımlar yapmak zorundadır. Bunun ötesinde, ilk sermaye harcaması, gerekli bakım, iyileştirme ve hizmet alanlarının genişletilmesi ek büyük sermaye harcamaları gerektirir. Telekomünikasyon veya kamu hizmetleri gibi endüstriler, bir şirketin ilk mal veya hizmetini sunmadan ve herhangi bir gelir elde etmeden önce büyük bir finansal taahhütte bulunmasını gerektirir.
D / E oranlarının değişmesinin bir başka nedeni, işletmenin niteliğinin yüksek bir borç seviyesini yönetebileceği anlamına gelip gelmediğine bağlıdır. Örneğin, kamu hizmeti şirketleri istikrarlı bir gelir getirmektedir; hizmetlerine olan talep genel ekonomik koşullara bakılmaksızın nispeten sabit kalmaktadır. Ayrıca, kamu hizmetlerinin çoğu, iş yaptıkları bölgelerde sanal tekeller olarak çalışırlar, bu nedenle bir rakip tarafından pazardan ayrılmaktan endişe etmek zorunda kalmazlar. Bu şirketler, ekonominin genel sağlığına göre dalgalanmalara daha fazla maruz kalan gelirleri olan bir işten daha az gerçek riske maruz kalma ile daha büyük miktarda borç taşıyabilir.
En Yüksek Borç / Özsermaye Oranları
Finans sektörü genel olarak en yüksek D / E oranlarından birine sahiptir, ancak finansal riske maruz kalmanın bir ölçüsü olarak bakıldığında, bu yanıltıcı olabilir. Ödünç alınan para bir bankanın ticaretteki stoğudur. Bankalar büyük miktarda para ödünç almak için büyük miktarlarda borç para alırlar ve genellikle yüksek derecede finansal kaldıraçla çalışırlar. Finansal kurumlar için 2'den yüksek D / E oranları yaygındır.
Genellikle nispeten daha yüksek bir oran gösteren diğer endüstriler, havayolu endüstrisi veya ortak bir uygulama olarak yüksek düzeyde borç finansmanı kullanan büyük imalat şirketleri gibi sermaye yoğun endüstrilerdir.
Göreceli Borç ve Özkaynağın Önemi
D / E oranı, bir şirketin genel finansal sağlamlığını incelemek için kullanılan önemli bir metriktir. Zaman içinde artan bir oran, bir şirketin faaliyetini kendi kaynaklarını kullanmak yerine alacaklılar aracılığıyla giderek daha fazla finanse ettiğini ve varlıklarına nispeten daha yüksek sabit faiz oranı yükü taşıdığını göstermektedir. Yatırımcılar tipik olarak düşük D / E oranlarına sahip şirketleri tercih etmektedir, çünkü bu tasfiye durumunda çıkarlarının daha iyi korunmaktadır. Olağanüstü yüksek oranlar kredi verenler için çekici değildir ve ek finansman almayı zorlaştırabilir.
S&P 500 şirketleri arasındaki ortalama D / E oranı yaklaşık 1.5'tür. Bir şirketin işletme maliyetlerini finanse etmek için borçtan ziyade özkaynağa daha fazla güvendiğini gösterdiğinden, 1'den düşük bir oran olumlu sayılır. Değerlendirmede endüstri ve benzeri şirket ortalamalarının dikkate alınması gerekmekle birlikte, 2'den yüksek oranlar genellikle elverişsizdir. D / E oranı aynı zamanda bir şirketin hisse senedi yatırımcılarını çekmede ne kadar başarılı olduğunu da gösterebilir.