ABD'nin kurumsal kazançlarının 2019'daki tahminleri keskin bir şekilde aşağıya doğru ilerliyor ve bazı analistler, 2018'den daha düşük karla bir kazanç resesyonu bile görüyorlar. Bu senaryoya dayanarak, hisse senetlerinin terk edilmesi mantıklı bir yanıt gibi görünüyor, çünkü kazançlar stokun kilit faktörü. Fiyat:% s. Çok hızlı değil, JPMorgan'daki analistler deyin.
CNM tarafından yapılan bir araştırma notunda JPMorgan'ın küresel ve Avrupa hisse senedi stratejisi başkanı Mislav Matejka, "Birçoğu, kazançlar bozulmadan durmadan hisse senedi alamayacağına inanıyor. Bu görüşe katılmaya devam ediyoruz." Dedi. Kazanç tahminlerinin aşağı yönlü seyrettiği son dört döneme bakıldığında, ekibi hisse senetlerinin fiyatların, tahminlerin tekrar yükselmeye başlamasından ortalama yedi ay önce toplanmaya başladığını ve aradaki ortalama% 30'luk kazancı bulduğunu tespit etti. Aşağıdaki tablo, yükseliş Goldman Sachs ve düşüş Morgan Stanley'den S&P 500 için 2019 kazanç tahminleriyle karşılaştırıyor.
2019 Kazanç Görünümü: Boğalar ve Ayılar
(Temel Durum S&P 500 Kazanç Büyümesi)
- Morgan Stanley: +% 1 Goldman Sachs: +% 6
Yatırımcıların Önemi
CNBC, bu on yılın başlarında Matejka ve ekibinin, Kurumsal Yatırımcı dergisi tarafından arka arkaya dört yıl boyunca kategorilerindeki en iyi analistler olarak değerlendirildi. Belirttikleri en son negatif kazanç döngüsü 2015-16 döneminde gerçekleşti. Şubat 2016'dan Aralık 2016'ya kadar, kazançlar aynı dönemde ortalama olarak aşağı yönlü revize edilmesine rağmen, pazar% 20 arttı.
Nitekim, Mart 2009'da başlayan mevcut boğa piyasası boyunca, kazanç beklentileri genellikle olumsuz olmuştur. Bu süreyi daha kısa sürelere bölerek, kazanç revizyonlarının genellikle zamanın% 64'ünde negatif olduğunu, ancak hisse senetlerinin zamanın% 60'ında arttığını bulmuşlardır.
JPMorgan, tarih analizlerinden ayrı olarak, hisse senetleri hakkındaki mevcut iyimserliklerini dört temel faktöre dayandırıyor: Federal Reserve tarafından güvercinlik, ABD doları değerinde zirve, Çin'de gelişmiş ekonomik büyüme ve ABD arasındaki ticaret müzakereleri için olumlu bir sonuç ve Çin. Tabii ki, yanlış oldukları kanıtlanırsa, kazançlarda daha fazla düşüş olması muhtemeldir. ABD-Çin ticaret durumunu örnek alarak, Citigroup kısa bir süre önce oldukça kötümser bir değerlendirme yayınladı.
Ancak, yatırımcılar yakın zamanda kazanç hayal kırıklıklarını silkti. CNBC tarafından belirtilen FactSet Research Systems tarafından yapılan analize göre, 2018 yılının 4. çeyreğinde kazanç tahminlerini kaçıran şirketler, açıklamayı izleyen iki gün boyunca ortalama% 0, 4'lük bir hisse senedi fiyatı düşüşü yaşarken, % 2, 6'lık bir düşüş Tarih. FactSet, 2Ç 2009'dan bu yana elde edilen kazançlar için en düşük cezadır. Nitekim JPMorgan, birkaç şirketin, kazançlı bir General Electric Co. (GE) için% 11, 6 kazanç dahil olmak üzere bir kazanç kaybını bildirdikten sonra büyük fiyat artışları kaydettiğine dikkat çekiyor.
İleriye bakmak
JPMorgan, kazanç tahminlerinin 2019'un ikinci yarısına kadar yükselişte olabileceğine inanıyor. Önceki negatif kazanç revizyon döngülerinin analizlerine dayanarak, şu anda savunma ve hisse senetleri gibi enerji ve madencilik endüstrilerinde olduğu gibi çevrimsel hisse senetlerini öneriyorlar..
Öte yandan, düşüş eğilimi Morgan Stanley, "ABD hisse senedi piyasası aşırı alımlı, tamamen değerli ve beta ticaretinin bu noktada bir miktar abartılmış olmasıyla, aşırı yüklerimizi Utilities ve Staples'da tutmanın mantıklı olduğunu düşünüyoruz. Yani, tam tersini, savunma stoklarına doğru eğimi önerirler.
