"Toplanma" ve "seyreltme", bir maddenin veya bileşiğin konsantrasyonunda ilgili artış veya azalmaları ifade eden kimyasal terimlerdir. Finans dünyası bu birleşme ve devralma (M&A) anlaşmasının hisse başına kazanç (EPS) üzerindeki etkisini tanımlamak için bu referansları benimsemiştir. Bir birleşme ve satın alma işleminden sonra değer yaratıldığında ve EPS arttığında, toplayıcı olduğu söylenir. Tersine, değer yok edilir ve EPS düşerse hareket seyreltilir.
"Toplayıcı" ve "seyreltici" terimlerinin başka finansal kullanımları da vardır; gerçekten de, "toplayıcı" ve "seyreltici" kavramsal olarak değerin arttığı veya azaldığı herhangi bir ekonomik işleme uygulanabilir. Bununla birlikte, en yaygın kullanımlar birleşme ve satın alma işlemlerine ilişkindir.
Değer Yaratmak ve Yok Etmek
Değer yaratan EPS birikimi ya da EPS dilüsyonu yok eden değer kavramları genellemelerdir. Pek çok yatırım profesyoneli bu temel yatırım kanunları gibi davransa da, durumlardan birinin ya da diğerinin mutlaka doğru olmadığı durumlar olabilir.
EPS belirlenirken değerleme yöntemleri önemlidir. En yaygın temel, fiyat-kazanç (K / Z) oranını içerir. Birçoğu, satın alan şirketin bir satın alımdan sonra aynı P / E oranına sahip olacağını varsayar, bu nedenle herhangi bir EPS büyümesi, satın alan şirketin toplam değerinin birleşme ve satın alma anlaşmasının bir parçası olarak arttığı anlamına gelir.
Bazen, EPS birikimi aşağı yönlü gelir: yeni edinilen şirket, edinilen şirketin bağımsız olarak elde edeceğinden daha düşük bir kazanç büyüme oranına sahip olacaktır. Yeni şirketin daha düşük puanlı hedef firmanın satın alınması nedeniyle daha düşük bir K / Z oranına sahip olması mümkündür. Bu, özellikle iktisapın, devralan şirketin hisseleri aracılığıyla finanse edilmesi durumunda geçerlidir.
Farklılıkları Değerlendirme
Çoğunlukla, bir birleşme ve satın alma anlaşmasının ardından EPS'ye çok fazla önem verilir. Sonuçta, birikim sadece edinilen şirketin daha düşük bir K / Z dereceli stoğa sahip olduğunu gösterebilir. Bunun tersi, sulandırıcı bir İ & D anlaşması için geçerlidir.
Toplanma ve seyreltme, birleşme ve satın alma işlemleriyle ilişkili matematiksel olaylardır ve genellikle değerlendirme sürecinin bir parçası olarak kullanılabilirler. Sonuç olarak, ölçek ekonomileri, gelecekteki nakit akışının artması ve gelişmiş sinerji başarılı birleşmeleri belirler.