Sermaye Maliyeti ve Gerekli Getiri Oranı: Genel Bakış
Gerekli getiri oranı (genellikle gerekli getiri veya RRR olarak adlandırılır) ve sermaye maliyeti kapsam, perspektif ve kullanıma göre değişebilir. Genel olarak, sermaye maliyeti, bir şirket tarafından ihraç edilen menkul kıymetlerden beklenen getirileri ifade ederken, gerekli getiri oranı yatırımcı tarafından alınan riski haklı çıkarmak için yatırımlarda gereken getiri primini ifade eder. Gerekli getiri oranı, belirli bir yatırım için sermaye maliyetine eşit olsa da, ikisi teorik olarak birbirine doğru eğilimli olmalıdır.
Sermaye maliyeti
İşletmeler sermaye maliyetleri ile ilgilenirler. Her şirket ne zaman sermaye artırmanın ne zaman mantıklı olduğunu belirlemeli ve sonra biriktirecek miktara ve onu elde etme yöntemine karar vermelidir. Yeni hisse senetleri çıkarılmalı mı? Tahviller ne olacak? İşletme bir kredi veya kredi hattı çıkarmalı mı? Bu kararların her biri belirli riskler ve maliyetlerle birlikte gelir ve sermaye maliyeti farklı yöntemleri daha net bir şekilde karşılaştırmaya yardımcı olabilir.
Borcun maliyetini belirlemek kolaydır. Alacaklılar, ister tahvil yatırımcıları, ister büyük borç verme kurumları olsun, kredileri karşılığında bir faiz oranı talep ederler. Yüzde beş kupon faizli tahvil, yüzde beş faiz oranlı banka kredisiyle aynı sermaye maliyetine sahiptir.
Özkaynak maliyetinin hesaplanması biraz daha karmaşık ve belirsizdir. Teorik olarak, özkaynak maliyeti özkaynak yatırımcıları için gereken getiriyle aynıdır.
Bir şirket özkaynak ve borç maliyetleri hakkında bir fikre sahip olduğunda, tipik olarak tüm sermaye maliyetlerinin ağırlıklı bir ortalamasını alır. Bu, herhangi bir şirket için çok önemli bir rakam olan ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini (WACC) üretir.
Gerekli getiri oranı, belirli bir yatırım için sermaye maliyetine eşit olsa da, ikisi teorik olarak birbirine doğru eğilimli olmalıdır.
Gerekli Getiri Oranı Nasıl Hesaplanır?
Gerekli Getiri Oranı
Gerekli getiri oranı yatırımcının (ihraç eden şirketin değil) bakış açısından gelir. Nominal anlamda, yatırımcılar paralarını tutarak veya kısa vadeli ABD Hazinelerine yatırım yaparak risksiz bir getiri bulabilirler. Daha riskli bir varlığa yatırım yapmayı haklı çıkarmak için, potansiyel olarak daha yüksek getiri şeklinde bir risk primi eklenir.
Bu düşünce tarzına göre, bir yatırımcı ve ihraç eden bir şirket, sermaye maliyeti gerekli getiriye eşit olduğunda uyumlu ticaret ortakları yapar. Örneğin, sermayesinin yüzde beşini ödemek isteyen bir şirketin ve varlıklarının yüzde beşini iade etmesi gereken bir yatırımcının birbirleriyle iş yapması muhtemeldir. Bu metriklerin her ikisi de önemli bir konsepte işaret ediyor: fırsat maliyeti.
Bir yatırımcı 1.000 $ değerinde hisse satın aldığında, gerçek maliyet, tahvil satın almak, tüketim malları satın almak veya bir tasarruf hesabına koymak da dahil olmak üzere 1.000 $ ile yapılabilecek diğer her şeydir. Bir şirket 1 milyon dolar değerinde borçlanma senedi ihraç ettiğinde, şirketin gerçek maliyeti, sonunda bu borçları geri ödeyecek olan parayla yapılabilecek diğer her şeydir. Hem sermaye maliyeti hem de gerekli getiri, piyasa katılımcılarının fonlarının rekabetçi kullanımlarını çözmelerine yardımcı olur.
Önemli Çıkarımlar
- Sermaye maliyeti, bir şirket tarafından ihraç edilen menkul kıymetlerden beklenen getirileri ifade eder. Gerekli getiri oranı, yatırımcı tarafından alınan riski haklı çıkarmak için yatırımlar için gereken getiri primidir. Gerekli getiri oranı yatırımcıdan (ihraç eden şirketten değil) gelir. bakış açısı.