İçindekiler
- Döviz Krizi Nedir?
- Döviz Kriziyle Mücadele
- Döviz Krizinin Anatomisi
- Döviz Krizi Örnekleri
- Dersler öğrenildi
- Alt çizgi
1990'ların başından bu yana, çeşitli parasal kriz vakaları olmuştur. Bunlar, bir ülkenin para biriminde değişken piyasalarla eşleşen ani ve sert bir devalüasyon ve ülke ekonomisine olan inanç eksikliğidir. Bir para birimi krizi bazen öngörülebilir ve çoğu zaman ani olur. Hükümetler, yatırımcılar, merkez bankaları veya herhangi bir aktör kombinasyonu tarafından tetiklenebilir. Ancak sonuç her zaman aynıdır: Olumsuz görünüm geniş ölçekli ekonomik hasara ve sermaye kaybına neden olur., parasal krizlerin tarihsel etkenlerini araştırıyor ve nedenlerini ortaya çıkarıyoruz.
Önemli Çıkarımlar
- Bir para krizi, bir ülkenin para biriminin değerinde, ekonomide olumsuz dalgalanma etkilerine neden olan ani ve dik düşüşü içerir. Merkez bankaları ve hükümetler, döviz veya altın rezervlerini satarak veya forex piyasalarına müdahale ederek bir para biriminin istikrarına yardımcı olmak için müdahale edebilirler.
Döviz Krizi Nedir?
Bir para birimi krizi, bir ülkenin para biriminin değerinde keskin bir düşüşe neden olur. Değerdeki bu düşüş, karşılığında, döviz kurlarında istikrarsızlıklar yaratarak bir ekonomiyi olumsuz yönde etkiler, yani belirli bir para biriminin bir birimi artık eskisi kadar satın almaz. Konuyu basitleştirmek için, tarihsel bir perspektiften, yatırımcı beklentileri para birimlerinde önemli değişimlere neden olduğunda krizlerin geliştiğini söyleyebiliriz.
Ancak, hiperenflasyon gibi bir para krizi, genellikle ülkenin para biriminin altında yatan hantal bir gerçek ekonominin sonucudur. Başka bir deyişle, bir para birimi krizi, daha büyük ekonomik rahatsızlığın hastalığı değil, genellikle semptomdur.
Döviz Kriziyle Mücadele
Merkez bankaları bir para biriminin istikrarını korumak için ilk savunma hattıdır. Sabit bir döviz kuru rejiminde, merkez bankaları, ülkenin döviz rezervlerine dalarak veya dalgalı döviz kuru rejimi için bir döviz krizi beklentisiyle karşı karşıya kaldığında döviz piyasalarına müdahale ederek mevcut sabit döviz kuru sabitleyicisini korumaya çalışabilir..
Piyasa devalüasyon beklediğinde, para birimi üzerindeki aşağı yönlü baskı kısmen faiz oranlarındaki artışla dengelenebilir. Oranı arttırmak için, merkez bankası para arzını azaltabilir ve bu da para birimine olan talebi arttırır. Banka bunu sermaye çıkışı yaratmak için dış rezervleri satarak yapabilir. Banka, yabancı para rezervlerinin bir kısmını sattığında, ödemeyi varlık olarak dolaşımdan uzak tuttuğu yerli para birimi cinsinden alır.
Merkez bankaları, döviz rezervlerindeki düşüşün yanı sıra artan işsizlik gibi politik ve ekonomik faktörler nedeniyle döviz kurunu uzun süre destekleyememektedir. Sabit döviz kurunu artırarak para biriminin değerinin düşürülmesi, yerli malların yabancı mallardan daha ucuz olmasına yol açarak, çalışanlara olan talebi arttırır ve üretimi arttırır. Kısa vadede, devalüasyon, para arzındaki artış ve dış rezervlerdeki artış ile merkez bankası tarafından dengelenmesi gereken faiz oranlarını da arttırır. Daha önce de belirtildiği gibi, sabit bir döviz kurunu desteklemek bir ülkenin rezervlerini hızlı bir şekilde yiyebilir ve para biriminin değerini düşürmek rezervleri geri ekleyebilir.
Yatırımcılar bir devalüasyon stratejisinin kullanılabileceğinin bilincindedirler ve bunu merkez bankalarının sıkıntısı için beklentilerine göre yapabilirler. Piyasa, merkez bankasının para birimini düşürmesini ve dolayısıyla döviz kurunu artırmasını beklerse, toplam talepteki artışla dış rezervleri artırma olasılığı gerçekleşmez. Bunun yerine, merkez bankası rezervlerini iç faiz oranını artıran para arzını daraltmak için kullanmalıdır.
Döviz Krizine Neden Olan Nedir?
Döviz Krizinin Anatomisi
Bir ekonominin istikrarı konusunda genel bir erozyon varsa, yatırımcılar genellikle paralarını toplu olarak çekmeye çalışırlar. Buna sermaye uçuşu denir. Yatırımcılar yerli para cinsinden yatırımlarını sattıktan sonra, bu yatırımları yabancı para birimine dönüştürürler. Bu, döviz kurunun daha da kötüleşmesine neden olur ve para birimi üzerinde bir koşuya neden olur, bu da ülkenin sermaye harcamalarını finanse etmesini neredeyse imkansız hale getirebilir.
Kur krizi tahminleri, çok çeşitli ve karmaşık değişkenlerin analizini içerir. Son krizleri ilişkilendiren birkaç ortak faktör vardır:
- Ülkeler büyük ölçüde borçlandı (cari işlemler açığı) Para birimi değerleri hızla arttı Hükümetin huzursuz yatırımcılara yönelik eylemlerine ilişkin belirsizlik
Döviz Krizi Örnekleri
Yatırımcılar için nasıl oynadıklarını görmek için birkaç krize bakalım.
1994 Latin Amerika Krizi
20 Aralık 1994'te Meksika Pezosu devalüe edildi. Meksika ekonomisi 1982'den bu yana en son kargaşa yaşadığı ve büyük ölçüde Meksika menkul kıymetleri üzerindeki faiz oranlarının olumlu seyrettiği büyük ölçüde iyileşmiştir.
Sonraki krize çeşitli faktörler katkıda bulundu:
- Ekonominin zayıflamasıyla 1980'lerin sonlarında - ülkenin en yaygın enflasyonunu sınırlamak için tasarlanan - ekonomik reformlar çökmeye başladı. Pezosu sabit tutması beklenen 28 milyar dolarlık dış rezerv üzerinde oturuyordu. Merkez bankası, peso cinsinden kısa vadeli borçları dolar cinsinden tahvillere dönüştürmeye başladı. Bu dönüşüm dış rezervlerde bir azalmaya ve borçta bir artışa yol açtı. Kendi kendini gerçekleştiren bir kriz, yatırımcılar hükümetin borçlarının temerrüde düşmesinden korktuklarında ortaya çıktı.
Hükümet nihayet Aralık 1994'te para birimini devalüe etmeye karar verdiğinde, bazı büyük hatalar yaptı. Para birimini, pimleme politikasını izlemeye devam ederken gerekli acı verici adımları atmanın isteksiz olduğunu gösteren yeterince büyük miktarda değer kaybetmedi. Bu, yabancı yatırımcıların peso döviz kurunu önemli ölçüde düşürmesine yol açtı ve bu da hükümeti iç faiz oranlarını yaklaşık% 80'e çıkarmaya zorladı. Bu da ülkenin gayri safi yurtiçi hasılasına (GSYİH) büyük zarar verdi. Kriz nihayet ABD'den acil bir kredi ile hafifletildi
1997 Asya Krizi
Güneydoğu Asya, Singapur, Malezya, Çin ve Güney Kore dahil kaplan ekonomilerine ve Güneydoğu Asya krizine ev sahipliği yapıyordu. Yabancı yatırımlar yıllarca aktı. Az gelişmiş ekonomiler hızlı büyüme oranları ve yüksek ihracat seviyeleri yaşıyordu. Hızlı büyüme sermaye yatırım projelerine bağlandı, ancak toplam verimlilik beklentileri karşılamadı. Krizin kesin nedeni tartışılırken, ilk sorun yaşayan Tayland oldu.
Meksika gibi Tayland da büyük ölçüde dış borca güvenerek likit olmayanların eşiğine düşmesine neden oldu. Gayrimenkul yatırımı domine etti ancak verimsiz bir şekilde yönetildi. Özel sektör tarafından muazzam cari açıklar sürdürüldü ve bu da giderek ayakta kalmak için yabancı yatırımlara güveniyordu. Bu, ülkeyi önemli miktarda döviz riskine maruz bırakmıştır.
Bu risk, ABD'nin iç faiz oranlarını artırmasıyla sonuçlandı ve bu da Güneydoğu Asya ekonomilerine giden yabancı yatırım miktarını azalttı. Aniden, cari işlemler açığı büyük bir sorun haline geldi ve finansal bir bulaşma hızla gelişti. Güneydoğu Asya krizi birkaç kilit noktadan kaynaklandı:
- Sabit döviz kurlarının korunması son derece zorlaştıkça, birçok Güneydoğu Asya para birimi değer kaybetti.Güneydoğu Asya ekonomileri, özel sektör borçlarında hızlı bir artış gördü; Yabancı sermaye girişleri düştükçe temerrütler arttı. Yabancı yatırımlar en azından kısmen spekülatif olabilir ve yatırımcılar ilgili risklere yeterince dikkat etmemiş olabilirler.
Döviz Krizlerinden Alınan Dersler
Diğerlerinin yanı sıra, bu parasal krizlerden kurtulmak için birkaç şey:
- Bir ekonomi başlangıçta çözücü olabilir ve hala bir krize yenik düşebilir. Düşük miktarda borca sahip olmak politikaların işlemesini sağlamak veya negatif yatırımcı hissini bastırmak için yeterli değildir. Ticaret fazlası ve düşük enflasyon oranları bir krizin bir ekonomiyi ne ölçüde etkilediğini azaltabilir, ancak finansal bulaşma durumunda spekülasyon kısaca seçenekleri sınırlayabilir Hükümetler, özel bankalara genellikle likidite sağlamaya zorlanacak ve bu da kısa vadeli borçlara yakın vadede ödeme gerektirecek yatırımlar yapabilir. Hükümet kısa vadeli borçlara da yatırım yaparsa, çok hızlı bir şekilde dış rezervlerden geçebilir. Sabit döviz kurunu korumak, merkez bankasının politikalarını sadece nominal değerde işlemez. Yatırımcıyı koruma niyetlerini duyururken, yatırımcılar nihayetinde merkez bankasının politikayı sürdürme yeteneğine bakacaklar. Merkez bankasının güvenilir olabilmesi için yeterli bir değer kaybetmesi gerekecektir.
Alt çizgi
Döviz krizleri çeşitli şekillerde ortaya çıkabilir, ancak büyük ölçüde yatırımcının duyarlılığı ve beklentileri bir ülkenin ekonomik görünümüne uymadığında oluşur. Gelişmekte olan ülkelerdeki büyüme genel olarak küresel ekonomi için olumlu olmakla birlikte, tarih bize çok hızlı büyüme oranlarının istikrarsızlık ve daha yüksek bir sermaye uçuşu şansı yaratabileceğini ve iç para biriminde gerçekleşeceğini göstermektedir. Etkin merkez bankası yönetimi yardımcı olabilse de, bir ekonominin nihai olarak izlediği rotayı tahmin etmenin zor olması, böylelikle sürdürülebilir bir para krizine katkıda bulunulması zordur.
![Para krizi nedir? Para krizi nedir?](https://img.icotokenfund.com/img/android/395/what-is-currency-crisis.jpg)