Yatırımlarınızı düşünmek için yalnız kalabilmeniz için bir konuşmayı hızlı bir şekilde tamamlamaya yardımcı olacak bir konu arıyorsanız, faiz oranları hakkında konuşmaya başlayın. Dinleyicinizin gözlerinin sırlanması garanti edilir ve hiçbir zaman yalnız olmazsınız.
Ancak yatırım sahibi olanlar için konu düşündüğünüz kadar kuru değil. Aslında, yatırımcıların anlamak için çaba göstermesi gereken bir şeydir. Finansal teoriye göre, faiz oranları şirket değerlemesi için esastır ve bu nedenle hisse senetlerine fiyat koymada önemli bir rol oynar.
Burada faiz oranları ve hisse senedi fiyatı arasındaki ilişkiye bir göz atacağız.
Faiz Oranları ve Risk Primi
Faiz oranını, tıpkı üretim, emek ve diğer masraflar gibi bir şirketin karlılığının bir faktörü olan para maliyeti olarak düşünün.
Bir yatırımcı için paranın temel maliyeti, dönüşü ABD hükümetinin "tam inancı ve kredisi" ile garanti edilen Hazine senet oranıdır. Finansal teoriye göre, hisse senedinin değer teklifi orada başlar: hisse senetleri riskli varlıklardır, hatta tahvillerden daha risklidir, çünkü tahvil sahiplerine iflas durumunda sermayelerine hissedarlardan önce ödeme yapılır. Bu nedenle, yatırımcıların belirli bir getiri ödemeleri garanti edilen Hazine notları yerine hisse senetlerine yatırım yaparak daha fazla risk almak için daha yüksek getiri talep etmeleri gerekmektedir.
Yatırımcıların teorik olarak hisse senetlerinden bekleyebileceği ekstra getiriye "risk primi" denir. Tarihsel olarak, risk primi yaklaşık yüzde beştir. Bu, risksiz oranın (Hazine bonosu oranı) yüzde dört olması durumunda, yatırımcıların hisse senedinden yüzde 9'luk bir getiri talep edeceği anlamına gelir. Bu nedenle, bir hisse senedinin toplam getirisi iki bölümün toplamıdır: risksiz oran ve risk primi.
Gerekli Getiri Oranı
Gerekli getiri yükselirse, hisse senedi fiyatı düşecek ve tam tersi. Bu mantıklıdır: başka bir şey değişmezse, yatırımcının gerekli getiriyi alabilmesi için fiyatın daha düşük olması gerekir. Gerekli getiri ile yatırımcıların hisse senedine atadığı hisse senedi fiyatı arasında ters bir ilişki vardır.
Risk primi veya risksiz oran artarsa gerekli getiri artabilir. Örneğin, üst düzey yöneticilerinden biri istifa ederse veya şirket aniden temettü ödemelerini düşürmeye karar verirse risk primi yükselebilir. Faiz oranları yükselirse risksiz oran artacaktır.
Bu nedenle, faiz oranlarındaki değişiklikler şirketlerin ve hisse senetlerinin teorik değerini etkiler - temel olarak, bir payın gerçeğe uygun değeri, gelecekteki nakit akışlarının yatırımcının gerekli getiri oranını kullanarak bugüne indirgenmesi beklenmektedir. Faiz oranları düşerse ve diğer her şey sabit tutulursa, hisse değeri yükselmelidir. Bu yüzden ABD Federal Rezerv bir faiz indirimi duyurduğunda piyasa genel olarak tezahürat eder. Tersine, Fed oranları yükseltirse (diğer her şeyi sabit tutarsa) hisse değerlerinin düşmesi muhtemeldir.
Faiz Oranları Şirketleri Nasıl Etkiler
Faiz oranları bir şirketin faaliyetlerini de etkiler. Ödenen faiz oranlarındaki herhangi bir artış sermaye maliyetini artıracaktır. Bu nedenle, bir şirketin yüksek faizli bir ortamda daha yüksek getiri elde etmek için daha fazla çalışması gerekir. Aksi takdirde, şişirilmiş faiz gideri kârlarından tükenecektir. Daha düşük karlar, daha düşük nakit girişleri ve yatırımcılar için daha yüksek bir getiri oranı, şirketin hisseleri için düşük bir gerçeğe uygun değere dönüşür.
Ayrıca, faiz maliyetleri şirketin borcunu ödemekte zorlandığı bir seviyeye yükselirse, o zaman hayatta kalması tehdit edilebilir. Bu durumda, yatırımcılar daha da yüksek bir risk primi talep edecektir. Sonuç olarak, gerçeğe uygun değer daha da düşecektir.
Son olarak, yüksek faiz oranları normalde durgun bir ekonomiyle el ele gider. İnsanların bir şeyler satın almasını ve şirketlerin büyüme fırsatlarına yatırım yapmasını engelliyorlar. Sonuç olarak, hisse fiyatları gibi satışlar ve karlar düşüyor.
Alt çizgi
Finansal teoride, değerleme basit bir soru ile başlar: bu şirkete para koyarsanız, başka bir şeye yatırım yapmaktan daha iyi bir getiri elde etme şansınız nedir? Faiz oranları, başka bir şeyin ne olabileceğini belirlemede önemli bir rol oynamaktadır. (Daha fazla bilgi için Faiz Oranlarının Borsa'yı Nasıl Etkilediğine bakın .)