Ocak ayı etkisi 2019'un ilk ayı için tam olarak yürürlüğe girdi. Aralık ayındaki bir cezalandırmanın ardından ABD-Çin ticaret savaşında ilerleme belirtileri görüldüğünde Ocak ayının ilk birkaç haftasında hisse senetleri toparlandı, Federal Rezerv, faiz oranları ve kazanç sezonu, bazı şirketlerin ve sektörlerin beklenenden daha olumlu görünüme sahip olduğunu ortaya koydu.
Hatırlamanız bir aydı:
- S&P 500, % 7, 8 artışla 1987'den beri en iyi Ocak performansına ve Ekim 2015'ten bu yana en büyük aylık kazancına sahipti. DJIA, Ocak ayındaki% 7, 17, 2015'ten bu yana en büyük bir aylık artış ve 30 yılın en büyük Ocak kazancı oldu. petrol fiyatları en iyi ayını rekor kırdı ve üç aylık düz zarardan sonra% 19'dan fazla artış gösterdi. Çıktı kesintileri ve Venezuela'daki kaos, bu performansla çok ilgiliydi. ABD Ocak ayında 304.000 iş ekledi ve kapanmaya rağmen beklentileri söndü.
Hisse senetleri, özellikle de ABD şirketleri ve endeksleri için toparlanmış olsa da, riskler hala devam etmektedir ve bunların çoğu Şubat ayında daha belirgin hale gelecektir. Bunlar, yatırımcıların ufukta bilmeleri gereken bu ay ortaya çıkan en önemli risk ve olaylardır. Önümüzdeki ay için makro resmi boyayacağız ve uzman ekibimiz yatırım ve ticaret üzerindeki özel alanlarına ağırlık verecek.
Makro Resim
Küresel ekonomi yavaşlıyor. Bu bir sır değil. Son on yıldır büyümekte olan bir büyüme hızında olan Çin, şimdi ekonomisinin bu yıl% 6-6.5 aralığında büyümesini bekliyor. Bu hala son derece güçlü bir büyüme oranı olmasına rağmen, dünyanın ikinci büyük ekonomisinden beklenenden daha yavaş. Bu yavaşlamanın Apple (AAPL), Caterpillar (CAT) ve Nvidia (NVDA) gibi şirketleri nasıl etkilediğini gördük.
Federal Reserve'e göre, ABD'de büyümenin% 2.5 civarında olması bekleniyor. Bu, 2018'de elde edilen% 3, 5'lik büyümeden düştü, ancak hala büyüyor. Geçici kısmi hükümetin kapatılması büyüme üzerinde asgari bir etkiye sahipti, ancak Kongre ve Başkan Trump 15 Şubat'ta veya öncesinde hükümeti finanse etmek için sürekli bir çözüm üzerinde anlaşmaya varmazsa, ekonomik büyümeyi etkileyecek başka bir kapanma kaçınılmaz olabilir. Dikkat çekici bir şekilde, ABD borsası üç haftalık kapanış yoluyla toplandı, ancak bu Çin ile yapılan ticaret görüşmelerinde kaydedilen ilerlemeye işaret ediyordu.
2019'da ve 2020'ye doğru yaklaşmakta olan bir durgunluk hakkında artan bir davul çaldı. Durgunlukların tahmin edilmesi zor olsa da, temel ekonomik göstergelerde tipik olarak bir durgunluktan önce işaretler gördük. Yani, getiri eğrisinin ters çevrilmesi, konut başlangıcı, işe alma ve diğer ölçümleri ve borsadaki oynaklığı içeren önde gelen ekonomik göstergelerdeki düşüş. Durgunluklar her zaman ayı piyasalarına neden olmaz ve tersi de geçerlidir, ancak tarihin gösterdiği gibi, ikisi sıklıkla ilişkilidir. Pension Partners'ın bu tablosu özetliyor.
Fed Vardiya Duruşu
Federal Rezerv, planlanan faiz artışlarının 2019 yılına kadar devam ettiği şahin bir duruştan, 30 Ocak'taki en son FOMC toplantısından itibaren 'bekle ve gör' yaklaşımına geçti. Yükselen faiz oranları, birçoğunun işaret ettiği suçlulardan biriydi. pazar düzeltmesi geçen sonbaharda, yakın vadede hisse senetleri karşı karşıya bir rüzgar olabilir. Fed, küresel ekonomiyi ve finansal piyasalardaki oynaklığı aşağı yukarı neden olarak gösterdi ve Başkan Powell, bu para politikasını gerekene kadar titizlik içinde tutacağını belirtti. Fed, koşulların kötüleşmesi durumunda 2019'da oranları düşürmeye karar verebilir ve bu da hisse senetleri için başka bir nimet olacaktır. Geceleme kredisi oranının bugün olduğu% 2, 25 -% 2, 50 aralığında sabit tutulması, borçlanma maliyetlerine yardımcı olur, borç vermeyi teşvik eder, ipotek, araba kredileri ve kredi kartları için tüketici oranlarını düşürür ve kritik olan doları zayıflatır üreticiler ve ihracatçılar.
Avrupa - Gerçekten Brexit
Avrupa karmaşıktır. Kıtanın ve AB'nin karşılaştığı en büyük sorun Brexit'tir. 29 Mart'ta İngiltere'nin AB'den resmi olarak ayrılması için hızla yaklaşan Brexit'in önde gelen savunucusu Başbakan Theresa May bir görevde görevine devam ediyor. İngiliz Parlamentosu, kabine kusurları, AB ve Kuzey İrlanda'dan gelen karmaşık talepler ve halkın uyumsuzluğu gibi pek çok “güven yok” oyundan kurtuldu. Parlamento'daki bir muhalefet partisi 29 Mart çıkış tarihini ertelemeyi denedi ve başarısız oldu, bu yüzden hala takvimde daire çizme günü.
AB için büyüme Ocak 2018'de% 2.6'dan bu Ocak ayında% 1.6'ya yavaşladı.
31 Ocak'ta İtalya resmen resesyona girdi ve yüksek işsizlik ve yüksek borçla karşılaştı. İtalya, Avrupa Birliği içindeki dördüncü en büyük ekonomidir, ancak 2, 6 trilyon dolar borcuyla karşı karşıyadır. Fransa ve Yunanistan da özellikle Fransa'da durgun büyüme ve siyasi huzursuzluk yaşıyor.
Ticaret Savaşı
ABD ve Çin, iki ekonomik güç merkezi bir all-out ticaret savaşına yönelmeye çalıştıkça bir tür barış anlaşmasının ortasındalar. Ülkeler, her iki ülkedeki üreticileri ve çiftçileri ve her ikisinden de alıp satanları cezalandıran yüzlerce milyar dolarlık para cezası aldı. Soya fasulyesinden çeliğe kadar, tarifelerdeki artıştan etkilenen binlerce ürün var ve maliyetler doğrudan tüketiciye aktarılıyor.
Yatırım uzmanımız John Jagerson'a göre Çin Üretim Satın Alma Yöneticileri Endeksine bir göz atın. İşte ne izlemesi gerektiği:
“... Ocak ayı üretim verileri beklenenden daha az kötü ama yine de daralma bölgesinde. 2015 yılında yaşanan piyasa gibi bir başka ekonomik çöküşten kaçınmak için Çin ekonomik verilerinin iyileştirilmesi gerekiyor. Aşağıdaki grafikte de görebileceğiniz gibi, Çin için İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) aylardır düşüş göstermektedir 50 yaşın altındaki PMI okumaları daralmayı göstermektedir.Tatil nedeniyle, bir sonraki endüstriyel üretim verisi planlanmamıştır ve PMI Şubat ayı sonuna kadar bir daha çıkmayacaktır. Çin'in ticaret dengesi, endüstriyel üretim veya PMI rakamlarında iyileşme veya zayıflık belirtileri, yatırımcıların beklenmedik haberler için uyanık kalmaları için 2015'in tekrarlanma potansiyelini anlamak için bir anahtar olacak."
Kurumsal Kazançlara Sürpriz Yok
Kurumsal kazanç sezonunun yaklaşık yarısındayız ve sonuçlar beklendiği gibi. 2017 vergi indirimlerinin kuyruk rüzgarının solması, küresel ekonominin yavaşlaması ve ticaret savaşındaki belirsizliğin yaygın olması nedeniyle daha zayıf olacağını biliyorduk. 30 Ocak itibariyle, S&P 500'ün piyasa değerinin% 49, 7'si 2018'in son çeyreğinde rapor verdi. Kazançlar beklentileri% 2, 3 oranında artırıyor ve şirketlerin% 65'i kâr hasılat tahminlerini aşıyor. Credit Suisse'e göre bu, son üç yılda% 4.9 ve% 70 ile karşılaştırılıyor. Amazon.com, General Motors, Goodyear Tyres ve YUM Brands'tan kazanç sonuçlarını, önümüzdeki hafta rapor edecekleri için birkaç şirketten bahsedeceğiz. Önceki çeyreğe ait sonuçları önemli olmakla birlikte, 2019 için bakış açıları en önem verdiğimiz şeydir. Siyasi ve ekonomik belirsizlik nedeniyle temkinli mi davranıyorlar, yoksa Fed'in son duruşundan ve ticaret görüşmelerinden iyi işaretler aldıklarından emin mi?
Şubat ayında hisse senetleri
Tarih yılın ikinci ayı için o kadar nazik olmamıştı ki bu da en kısa süredir. Bunun bir kafiye veya nedeni yok, ancak son 50 yılda, Şubat ABD hisse senetleri için genellikle düz bir ay oldu. LPL Financial'e göre sadece Haziran ve Eylül tarihsel olarak daha kötü oldu.
LPL Finansal.
LPL'nin üst düzey pazar stratejisti Ryan Detrick bunu şu şekilde ortaya koyuyor:
“Kolay% 10'un düşük seviyelerden yapıldığını ve sonraki% 10'un çok daha zor olacağını söylemek isteriz… Fed politikası, Çin belirsizliği ve genel küresel büyüme endişeleri, hisse senedi piyasalarının nerede yer alacağı konusunda buradan git."
Investopedia olarak hisse senetleri için teknik göstergelere de bakmayı seviyoruz. Neyse ki ekibimizde CMT olan James Chen var.
İşte Şubat ayında S&P 500 için neyi izlemesi gerektiğini ele alıyor:
Yukarıdaki S&P 500 (SPX) günlük grafiğine hızlı bir bakış, Aralık'ın keskin düşüşünün ve Ocak'ın aynı derecede keskin bir toparlanma hikayesinin tamamını anlatıyor. Şubat ayına baktığımızda, bu toparlanma 2, 710-2, 715 aralığında nispeten güçlü bir direnç noktasına yaklaştı, bu da 100 günlük hareketli ortalama ve Eylül ayının tüm zamanlarından ölçülen% 61, 8'lik önemli bir Fibonacci seviyesi yüksek seviyenin Aralık ayının sonlarına kadar düştü).
Şubat piyasasında dirençten kurtulmak ve geri tepmeyi daha da genişletmek için yeterli meyve suyu olacak mı? Güçlü kurumsal kazançlar ve gittikçe daha dolandırıcı ve uzlaşmacı bir Federal Rezerv, Ocak ayında pazar mitinginin ana itici güçleri oldu. Bunların her ikisi de güçlü temel itici güçlerdir, ancak yukarı doğru teknik direnç de güçlüdür. Şubat ayında, piyasa seyri, S&P 500'ün bu direncin üstesinden gelip gelemeyeceği ve uzun vadeli boğa trendini sürdürmek için sürekli bir geri dönüş için zemin hazırlayıp ayarlayamayacağı olacaktır. Ya da çok daha az çekici bir senaryo, bir kez daha ayı piyasası topraklarına karşı dirençte veya buna yakın bir dirençte Şubat dönüşü olacaktır.
Ay için bu görünüme çok şey kattık, ancak amaç size karmaşık yatırım dünyasına kapsamlı bir bakış atmak.
Umarız yardımcı olur.