Hem yatırımcılar hem de borç verenler için herhangi bir firmayı değerlendirmenin en önemli adımlarından biri borç yükümlülüklerini analiz etmektir. Borç ne temelde zararlı ne de yararlıdır ve birçok işletme standart krediler veya tahvil çıkararak borçlanmaktadır. Aslında, borç faiz ödemeleri vergiden düşülebilir olabileceğinden, bunlar borçları özkaynak yoluyla genişletmek için genellikle daha düşük maliyetli bir yol sunar. Çok sık veya çok büyük ölçekte yapıldığında, borçlanma, daha kaldıraç haline gelme, sorunlu hale gelir.
Neyse ki, bir şirketin finansal tabloları aracılığıyla yayınlanan bilgileri, sorumlu olmayanlardan borç alan işletmeleri sıralamak için kullanabilirsiniz. Borç bir yükümlülüktür, bu nedenle şirketin borcu bilançoda listelenecektir. Ancak, sadece toplam borç numaralarına bakmak firmanın finansal sağlığı hakkında fazla bir şey söylemez. Yatırımcılar ve borç verenler bunun yerine farklı borç seviyelerini karşılaştırmak için kaldıraç oranlarını kullanırlar.
Borç / Özsermaye Oranı
En iyi bilinen ve yaygın olarak kullanılan kaldıraç oranı, borç / özsermaye (DE) oranıdır. DE'nin farklı sürümleri vardır, bu yüzden hangisini aradığınızı ve nedenini anlamanız gerekir. Toplam yükümlülükleri hisse senedi özkaynağına bölen borç oranı tahvil sahipleri için çok yararlıdır, çünkü bir şirket tasfiye edilirse ne kadar değerin kaldığına dair kabaca bir tahmin sunar.
Bunun yerine uzun vadeli borçları hisse senedi özkaynağına bölen bir DE oranı görebilirsiniz. Kısa vadeli yükümlülükleri göz ardı ederek, bu versiyon gelecekteki karları elde etmek için yapılan borçlanmaya daha fazla odaklanmıştır. Üçüncü bir borç-özsermaye formülü, uzun vadeli borçların toplamı ile imtiyazlı hisse senetlerinin toplamını adi hisse senedine böler. Firmanın özkaynağına göre faiz veya temettü ödeyen borçların miktarı konusunda endişeleriniz varsa bunu kullanırsınız.
Faiz Karşılama Oranı
Faiz ödemeleri ile ilgili bir diğer kaldıraç oranı faiz karşılama oranıdır. Bir şirket için toplam borç yükümlülüklerini gözden geçirmenin bir problemi, şirketin borca hizmet edebilme yeteneği hakkında bir şey söylememesidir. Faiz karşılama oranının tam olarak bunu hedeflemesi. Faaliyet gelirlerinin faiz giderlerine bölünmesiyle eşitlenen bu oran, şirketin faiz ödemeleri yapma yeteneğini ortaya koymaktadır. Genel olarak 3, 0 veya daha yüksek bir oran görmek istiyorsunuz, ancak bu sektörden sektöre değişmektedir. (İlgili okumalar için bkz. "İyi İlgi Karşılama Oranı Nedir?")
Sabit ücret karşılama oranı olarak da bilinen kazanılan faiz (TIE), faiz karşılama oranının bir varyasyonudur. Bu kaldıraç oranı, uzun vadeli yükümlülüklerden kaynaklanan faizle ilgili nakit akışını vurgulamaya çalışır. Hesaplamak için, şirketin faiz ve vergilerden önceki kazancını (EBIT) bulun, sonra uzun vadeli borçların faiz giderlerine bölün. Faiz, vergiden düşülebilir olduğundan vergi öncesi kazançları kullanın; kazançların tamamı nihayetinde faiz ödemek için kullanılabilir. Yine, daha yüksek rakamlar daha elverişlidir.
Bazı endüstriler doğal olarak diğerlerine göre daha fazla borç yoğun olduğundan, aynı sektördeki "benzer" rakipler arasındaki kaldıraç oranlarını karşılaştırabilirsiniz. Ayrıca, yalnızca belirli bir dönem için değil, belirli bir süre içindeki oranlara bakın ve eğilimleri arayın. Örneğin, faiz giderlerinden daha yavaş büyüyen faaliyet geliri iyi bir işaret değildir. (İlgili okumalar için bkz. "Kaldıraç Oranlarını Anlama").