Etkin piyasa hipotezi bir bütün olarak piyasanın genel olarak verimli olduğunu teorileştirse de, teori üç farklı versiyonda sunulmaktadır: zayıf, yarı güçlü ve güçlü.
Temel etkin piyasa hipotezi, tüm önemli belirleyici bilgileri cari hisse fiyatlarına dahil ettiği için piyasanın dövülemeyeceğini ortaya koymaktadır. Bu nedenle, hisse senetleri en makul değerde alım satım yapar, yani değer düşüklüğünden satın alınamaz veya aşırı değerden satılmaz. Teori, yatırımcıların yatırımlarından daha yüksek getiri elde etmeleri için tek fırsatın, önemli ölçüde risk oluşturan yalnızca spekülatif yatırımlardan kaynaklandığını belirler.
Zayıf form
Etkin piyasa hipotezinin üç versiyonu aynı temel teorinin değişen dereceleridir. Zayıf form, bugünün hisse senedi fiyatlarının geçmiş fiyatların tüm verilerini yansıttığını ve yatırımcılara ticaret kararlarında yardımcı olmak için hiçbir teknik analizin etkin bir şekilde kullanılamayacağını göstermektedir. Zayıf form verimliliği teorisinin savunucuları, eğer temel analiz kullanılırsa, değersiz ve aşırı değerlenmiş hisse senetlerinin belirlenebileceğine ve yatırımcıların piyasa ortalamasından daha yüksek kar elde etme şanslarını artırmak için şirketlerin finansal tablolarını araştırabileceğine inanmaktadır.
Yarı Güçlü Form
Yarı güçlü form verimliliği teorisi, kamuya açık olan tüm bilgilerin bir hisse senedinin cari fiyatının hesaplanmasında kullanıldığı için, yatırımcıların piyasada daha yüksek getiri elde etmek için teknik veya temel analizden yararlanamayacağı inancını takip etmektedir. Teorinin bu versiyonuna abone olanlar, sadece halka açık olmayan bilgilerin yatırımcıların getirilerini genel pazarın üzerinde bir performans seviyesine yükseltmelerine yardımcı olabileceğine inanıyorlar.
Güçlü yapı
Etkin piyasa hipotezinin güçlü form versiyonu, tüm bilgilerin - hem halka açık olan bilgiler hem de halka açık olarak bilinmeyen herhangi bir bilginin - mevcut hisse senedi fiyatlarında tamamen muhasebeleştirildiğini ve bir yatırımcıya piyasada avantaj. Teorinin bu derecesine ilişkin savunucular, alınan bilgilerin veya yürütülen araştırmalara bakılmaksızın, yatırımcıların normal piyasa getirilerini aşan yatırımlardan getiri sağlayamadıklarını göstermektedir.
anomaliler
Etkin piyasa teorisinin açıklayamadığı ve hatta teoriyle düz bir şekilde çelişen anormallikler vardır. Örneğin, fiyat / kazanç (P / E) oranı, düşük P / E katları ile ticaret yapan firmaların genellikle daha yüksek getiri elde etmekten sorumlu olduğunu gösterir. İhmal edilen firma etkisi, piyasa analistleri tarafından kapsamlı bir şekilde kapsanmayan şirketlerin bazen gerçek değerlerine göre yanlış fiyatlandırıldığını ve yatırımcılara gizli potansiyele sahip hisse senetlerini seçme fırsatı sunduğunu göstermektedir. Ocak ayı etkisi, hisse senedi fiyatlarının - özellikle de daha küçük kapak stoklarının - Ocak ayında artış eğiliminde olduğuna dair tarihsel kanıtlar gösteriyor.
Etkin piyasa hipotezi, modern finansal teorilerin önemli bir ayağı olmasına ve öncelikle akademik toplulukta büyük bir desteğe sahip olmasına rağmen, çok sayıda eleştirmene de sahiptir. Teori tartışmalı olmaya devam ediyor ve yatırımcılar hisse senedi seçimleriyle piyasa ortalamalarını geride bırakmaya çalışıyor.