Liste Dışı Ticaret İmtiyazları (UTP) Nedir?
Borsada işlem görmeyen imtiyazlar (UTP), bir borsada işlem görmesi için gereken minimum gereksinimleri karşılamak için gerekli olmayan bir menkul kıymet alım satımı çevresindeki süreçleri ifade eder. Borsada işlem görmeyen imtiyazlara ilişkin yönetmelik, 1994 tarihli Listelenmemiş Ticaret İmtiyazları Yasası'nda detaylandırılmıştır.
Borsada işlem yapmanın en yaygın örneği, 'pembe çarşaf' olarak da bilinen ve kuruş hisse senetlerini içerebilen tezgah üstü (OTC) hisse senetleriyle gerçekleşir.
Liste Dışı Ticaret İmtiyazları Nasıl Çalışır?
Kayıtlı borsaları içermeyen piyasalar arasındaki menkul kıymetlerin likiditesinin artırılmasına yardımcı olmak için borsada işlem görmemiş imtiyazlar geliştirilmiştir. Borsada işlem görmeyen imtiyazlar, belirli şirketlere, menkul kıymetlerini listelemeyi seçtikleri her ulusal menkul kıymet borsası için gereken ek şartları karşılamadan borsada işlem yapma olanağı sağlar.
Tarihsel olarak, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından bir başvuru süreci aracılığıyla borsada işlem görmeyen imtiyazlar verilmiştir. Bununla birlikte, 1994 yılında hükümet, borsada işlem görmemiş ticaret imtiyazları için prosedürleri değiştiren Listelenmemiş Ticaret İmtiyazları Yasası'nı çıkarmıştır. Borsada işlem görmeyen imtiyazlara ilişkin yeni hükümler, hem bir menkul kıymet ihracı sunan şirketin hem de Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'ndan borsada işlem görmemiş imtiyazlar için yetkilendirme amacıyla menkul kıymetin ortaklaşa işlem göreceği borsaya gereksinim duyar.
Önemli Çıkarımlar
- Borsada işlem görmeyen imtiyazlar (UTP), borsada işlem yapma şartlarını karşılamayan ticaret menkul kıymetleri etrafındaki süreçlere atıfta bulunur. 1934 tarihli Borsa Kanunu, kote edilmemiş hisse senetleri 'kuruş hisse senetleri' veya özel sermayeli şirket hisseleri gibi tezgah üstü hisse senetlerini içermektedir.
1994 Kote Olmayan Ticaret İmtiyazları Yasası
Liste Dışı Ticaret İmtiyazları Yasası, 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Kanununda değişiklik yaparak, Birleşik Devletler'deki menkul kıymetlerin ikincil piyasa ticareti gereklilikleri için temel bir yönetmelik olarak hizmet etmiştir. Kote Olmayan Ticaret İmtiyazları Kanunu hükümleri ABD Kod Başlığı 15, Bölüm 78 (l) (f) 'de detaylandırılmıştır. Bu yasa, herhangi bir menkul kıymet borsasının, Kanunda ayrıntılı olarak belirtilen hükümleri karşılayan herhangi bir şirkete borsa dışı işlem ayrıcalıklarını genişletmesine izin verir. Şirket, ulusal menkul kıymetler borsası listesi için gerekli standartları tartışan 1934 Menkul Kıymetler Kanununun (f) bendinde yer alan hükümlerine tam olarak uymalıdır. Adil olmayan ve etkin piyasa ticaretinin yanı sıra ilgili tüm taraflar için koruma geliştirmeye çalışan ilkeler üzerine 1994 yılında liste dışı ticaret ayrıcalıkları ve Liste dışı Ticaret İmtiyazları Yasası geliştirilmiştir. Bu nedenle, işlem görmeyen ticaret imtiyazlarını çevreleyen tüm kararlar bu ilkeleri göz önünde bulundurmaya ve sürdürmeye çalışır.
Liste Dışı Ticaret İmtiyazları Yasası'nın temel hükümleri şunlardır:
- Borsa, bu borsa gerekliliklerine uygun olarak başka bir ulusal menkul kıymetler borsasında listelenen bir menkul kıymete borsada işlem görmemiş ticaret ayrıcalıkları sunabilir. Menkul kıymetler ve Borsa Komisyonu, borsada işlem görmeyen işlem ayrıcalıklarını iptal etme ve eski durumuna döndürme hakkına sahiptir.
