Abonelik Nedir?
Abonelik, ilk halka arz (halka arz) veya diğer menkul kıymet teklifleri talebinin, ihraç edilen hisse sayısından az olduğu bir durumdur. Abone olmayan teklifler genellikle satış amaçlı menkul kıymetlerin aşırı fiyatlandırılması meselesidir.
Bu durum aynı zamanda bir "az rezervasyon" olarak da bilinir ve bir sorun için talep arzını aştığında aşırı abone olunmasıyla karşılaştırılabilir.
Önemli Çıkarımlar
- Abone olmayan (yetersiz rezervasyon), talebin mevcut arzı karşılamadığı bir menkul kıymetler sorununu ifade eder. Abone olmayan bir halka arz, insanların şirketin sorununa yatırım yapmaya istekli olmadığını düşündüren tipik olarak olumsuz bir sinyaldir. Anayasal veya akredite yatırımcılar çoğunlukla yeni bir konuya abone olabileceklerdir.
Abone Olmadığınızı Anlama
Yüklenici, satış için hisse senetlerine yeterince ilgi gösteremediğinde, bir teklif yetersizdir. O sırada fiyat sunan bir firma bulunmayabileceğinden, alıcılar genellikle belirli sayıda hisse için abone olurlar. Bu süreç, sigorta şirketinin teklif için talebi ölçmesini (“faiz göstergeleri” olarak adlandırılır) ve verilen bir fiyatın adil olup olmadığını belirlemesini sağlar.
Genel olarak, halka arz teklifinin amacı, ihraç edilen tüm hisselerin yatırımcılara satılabileceği tam fiyattan satmaktır ve ne bir kıtlık ne de menkul kıymet fazlası yoktur. Talep çok düşükse, yüklenici ve ihraççı daha fazla abone çekmek için fiyatı düşürebilir. Halka arz için arzdan (kıtlıktan) daha fazla talep olması, daha yüksek bir fiyatın tahsil edilebileceği ve ihraççının daha fazla sermaye artırabileceği anlamına gelir. Öte yandan, fiyat çok yüksekse, yeterli yatırımcı konuya abone olmayacak ve yüklenici şirket, satamayacağı ya da düşük bir fiyattan satması gerekecek ve zarar görmesi gereken hisse ile bırakılacaktır.
Underbooking'a Neden Olabilecek Faktörler
Sigortacı, teklifteki tüm hisseleri satacağından emin olduktan sonra, teklifi kapatır. Daha sonra şirketten tüm hisseleri satın alır (eğer teklif garantili bir teklifse) ve ihraççı gelirleri eksi yüklenim ücretlerinden alır. Sigortacılar daha sonra hisseleri teklif fiyatından abonelere satarlar. Bazen, sigorta şirketleri halka arz paylarını satın almak için yeterli yatırımcı bulamadıklarında, halka satılamayan hisseleri ("stok yemek" olarak da bilinir) satın almak zorunda kalırlar.
Sigortacı menkul kıymetlerin başlangıç fiyatını etkileyebilse de, halka arzın ilk günü tüm satış faaliyeti hakkında son söz hakkına sahip değillerdir. Aboneler ikincil piyasada satış yapmaya başladıktan sonra, serbest piyasa arz ve talep güçleri fiyatı belirler ve bu da halka arzdaki ilk satış fiyatını etkileyebilir. Sigortacılar genellikle ihraç ettikleri menkul kıymetlerde ikincil bir piyasayı sürdürürler, yani menkul kıymetlerin fiyatını aşırı oynaklıktan korumak için menkul kıymetleri kendi stoklarından almayı veya satmayı kabul ederler.