Temettü, bir şirketin hissedarlarına ait bir sınıfa ödenen kazançlarının kısmi dağılımıdır. Kâr payı bir şirketin yönetim kurulu tarafından belirlenir ve nakit ödemeleri, hisse senetleri veya diğer mülkler gibi çeşitli zaman dilimleri ve ödeme oranları üzerinden verilebilir.
Bir şirket tarafından elde edilen net kârlar, şirket içinde dağıtılmamış kârlar olarak tutulabilir ve / veya hissedarlara temettü olarak dağıtılabilir. Bir şirket, hisse senedi geri alımında açık pazardaki kendi hisselerini geri almak için net kar kullanmayı da seçebilir.
Temettü Sinyalleri Kesildi
Temettü indirimi genellikle satış sinyali olarak görülse de, karar temettü tamamen ortadan kaldırılmış gibi açık bir satış sinyali değildir. Her şirket yöneticisi ve yönetim kurulu üyesi, kaçınılmaz olarak temettü kesintisi haberleriyle tetiklenen olumsuz piyasa reaksiyonunun farkındadır. Bu nedenle, şirketin mali durumu böyle bir hareketi garanti edecek kadar zorlayıcı olmadıkça, yönetimin bu sert adımı atması olası değildir.
Öte yandan, temettü artışı, yönetimin şirketin gelecekteki beklentilerine olan güvenini ve yüksek temettü ödemelerini bir güvenlik payı ile karşılayacak kadar nakit üretme yeteneğini işaret eder. Bu, temettü indirgemesinin büyük olasılıkla finansal strese ve şirketin nakit yaratabilme yeteneğinde yönetimden güven eksikliğine işaret edeceği anlamına gelir. Birçok durumda, şirket operasyonel sorunlarını ele alamıyor ve işleri tersine çeviremezse veya bu sorunları düzeltmek beklenenden uzun sürerse, temettü indirimi bir dizi kesintinin ilkini oluşturabilir.
Satıştan Ne Zaman Uzak Tutulmalı
Bir şirketin temettü kesintisini ilan ettikten sonra, yatırımcının "satış" düğmesine basmaktan kaçınması gereken bazı durumlar olabilir, çünkü bu durum haberlere pozisyonunuzdan bir çıkışla tepki vermesi cazip gelebilir.
Temettü kesintisinin düşük işletme performansı dışındaki yabancı nedenleri varsa:
Bir şirket, büyük bir satın alma işlemi gerçekleştirmişse veya maliyet aşımlarına neden olan devasa bir proje için nakit tasarrufu yapmak zorunda kalırsa bazen temettüsünü azaltabilir. Böyle bir durumda, iktisap sinerjilerinden veya proje nakit girişlerinden elde edilen uzun vadeli faydalar, stoku tutmaya devam ederek maruz kalınan kısa vadeli zararlardan önemli ölçüde daha yüksek olabilir.
Temettü kesintisi sistemik finansal stresin sonucuysa (birden fazla piyasa ve varlık sınıfı arasında geniş kapsamlı bir düzeltmeye neden olur):
Temettü ödemelerinin yıldız geçmişine sahip bir şirket, piyasa koşullarında ödemesini geçici olarak azaltmak veya tamamen ortadan kaldırmak zorunda kalabilir. 2008 ve 2009 yıllarında küresel kredi krizi ve durgunluk döneminde temettü azaltma ve eleme işlemlerinin sayısı çok yüksek bir seviyeye ulaştı. Ancak bu şirketlerin çoğu, servetleri küresel piyasalardaki yükselişe paralel olarak iyileştikçe sonraki yıllarda temettü ödemelerini eski haline getirdi, bunun sonucunda hisse senetleri önemli ölçüde toparlandı. Zor - fakat geçici - ekonomik zamanlardan dolayı temettüsünü azaltan kaliteli bir hisse senedi satmak, düşük satış ve yüksek satın alma klasik bir vaka olabilir.
Temettü kesintisine piyasa tepkisi çok aşırı ise:
Hisse senedi temettü kesintisi nedeniyle orantısız bir şekilde düşerse, getirisi riske daha yüksek toleransı olan getiriye yönelik yatırımcıları çekecek kadar cazip olabilir. Örneğin, temettüsünü yüzde 20 ila 80 sent kesen yıllık 1 $ (yüzde beş temettü verimi için) ödemeli 20 $ hisse senedi düşünün. Hisse senetleri yüzde 25 ila 15 dolar düşerse, temettü getirisi - ödemenin düşük dolar miktarına rağmen - aslında yüzde 5, 33 oranında daha yüksek olacaktır. Hisse senedi sadece yüzde on 18'e düşse bile, yüzde 4, 44'lük revize temettü getirisi yatırımcıları çekecek kadar yeterli olabilir.
Temettü kesintisinin büyüklüğü beklenenden azsa:
Temettü indirimleri genellikle sürpriz değildir, çünkü yönetim fiili kesintiden önce nakit parayı iyi koruma niyetini telkin edebilir. Bazı durumlarda, temettü kesintisinin büyüklüğü, yatırımcıların kendilerini desteklediklerinden daha azsa, hisse senedi sadece mütevazı bir şekilde satılabilir. Yatırımcıların yönetimin kararını onaylaması ve nakit tasarrufu politikasını olumlu görmesi bazı durumlarda bile toparlanabilir.
Alt çizgi
Temettü indirimi genellikle satış sinyali olarak görülebilirken, yatırımcılar hisse senedini aceleyle satmadan önce yukarıdaki hafifletici koşullardan herhangi birinin olup olmadığını kontrol etmelidir.
