Yavaş bir haber gününün neye benzediğini hatırlıyor musunuz? İnanması zor, ancak 1930'da bir Nisan günü BBC, "Haber yok." Ardından yayıncı 15 dakika boyunca piyano müziği çaldı. Bugünlerde değil. Sonsuz hikayeler, skandallar, acil durumlar, trajediler ve tartışmalar var. Ağustos iş başında yavaşlar, bu yüzden piyasalar sessiz olmamalı mı?
Aslında hayır. Ağustos genellikle volatilite getirir, bu da sorular getirir ve konuşmaya yol açar. Bu hafta tüccarlar, araştırmacılar, yayıncılar ve para yöneticileriyle görüştüm. Pazar hakkında çok fazla sohbet ettim. Ortaya çıktığım resim şudur: çirkin fiyat hareketine rağmen ABD hisse senetleri en iyi yer. Neden ve ne olduğuna bakalım.
Geri dönüş: Ağır satışlar S&P 500'ü% 2.98 Pazartesi günü düşürdü - bu, önceki hafta beş düşüş günü olan özensiz bir çizgiden sonraydı. Pazartesi saat 18: 1'de büyük paralar satıldı. Bu çok büyük. Salı rahatlama gibi görünüyordu, ancak yüzeyin altında, 4: 1'in satın alımlara karşı sattığını gördük - satış bitmedi. Çarşamba günkü olumlu fiyat hareketi hala 2: 1 sattı ve alım yaptı. Ancak Perşembe, alıcıların geri döndüğünü ve satışın muhtemelen bittiğini gösterdi - şimdilik. Büyük alıcılar sayıca fazla satıcılardan 5: 1. Sonunda, işler Cuma günü bile görünüyordu ve hacimler önemli ölçüde sakinleşti.
FactSet
Toz çöktüğünde, bir şey açıktı: yatırımcılar enerjiden çıkmak istiyorlar. Aşağıya bakarsanız, Haritalar Hedefleri tablosu, alış ve satışın yoğunlaştığı sektörleri gösterir. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, tüccarlar, oranlar düştükçe daha yüksek verimleri için gayrimenkul satın aldı. 10 yıllık Hazine getirisi Çarşamba günü gün içinde yaklaşık% 1, 61'e geriledi. Birazdan daha fazla, ama sağdaki sarı sayılara bakın - 11 sektörden 10'u ağır satıldı; yani, evrenin% 25'inden fazlası büyük para satma sinyalleri kaydetti.
Ama kişi dışarı atlamalı: enerji. Geçen hafta, kurumsal olarak ticareti yapılabilen 87 hisse senedinden oluşan bir sektör evreninde 131 satış sinyali gördü. Bu da çok büyük.
www.mapsignals.com
Bu, finansalların neden sarsıldığını açıklıyor. Enerji stokları (özellikle petrol ve gaz) tutam hissettiğinden, karlılık söz konusudur. Enerji şirketleri iflas etmeye başlarsa ve borçlarla karşı karşıya kalırlarsa, borç verenler kancada olacak: finansal. Ağustos 2014'te benzer bir senaryoyu gördük: petrol fiyatları düştü ve petrol ve gaz stokları üzerinde büyük baskıya yol açtı ve bu da mali baskıya maruz kaldı.
Oranlar düştükçe, finansal stoklar da baskı altındadır. Borç verenler faiz üzerinden para kazanırlar. Oranlar düşerse, marjlar daralır. Ve oranlar küresel bir kriz içinde. Şu anda, 19 ülkenin tahvil getirisi eğrisinde bir yerde negatif getirileri var. Sadece bir AB ülkesi değil: Japonya.
Geçmişte piyasa fırtınaları patladığında yüksek frekanslı (HF) ve algoritmik yatırımcıları suçladığımı hatırlıyor musunuz? Düşük likidite ile uçuculuğu arttırırlar. Ağustos mükemmel bir fırtına. Tüccarlar tatile giderken, daha az hacimli işlemler yapılır. Kötü haber günlerinde kısa vadeli stokları test etmek için HF yatırımcılarını işaretleyin. Tarifeler ne zaman ilan edilir - dikkat edin!
Bunu kazanç dalgalanmasında da görebilirsiniz. İkinci çeyrek kazançlarındaki oynaklığı yılın geri kalanıyla karşılaştırmak ilginç olacaktır. Bir şirket beklentileri özlediğinde veya daha düşük rehberlik ettiğinde olağandışı olumsuz hareketler izliyorum. Ben kediler Hamptons kapalı iken oynayan fareler başka bir durum olduğuna inanıyorum.
Bir pazar rehberi olarak haber arıyorsanız, dikkatli olun. Geçen hafta Çin, ABD'nin tarımsal ürünleri almayı durduracağını açıkladı ve medya ABD'li çiftçilerin tehlikesini canlandırdı. Louis Navellier'in işaret ettiği gibi, pazar bunu satın almadı. Çin soya ürünlerinin en büyük tüketicisidir ve soya fasulyesi vadeli işlemleri nasıl tepki vermiştir? % 3 toplandılar!
FactSet
Muhtemelen merak ediyorsunuz: "iyi haber nerede?" Sonuçta, size hisse senetleri üzerinde yükseldiğimi söyledim.
İlk olarak, kazanç var. 2019'un ikinci çeyreğinde, S&P 500 şirketlerinin% 90'ı sonuç bildirdi ve% 75'i beş yıllık ortalamanın üzerinde kazanç beklentilerini geçti. Bildiren sağlık şirketlerinden% 97'si kazançları yendi. İronik bir şekilde, enerji sektörü en büyük toplam kazanç sürprizine sahiptir. Bu arada, S&P 500 şirketlerinin raporlarının% 57'si satış tahminlerini geçmiştir.
Harmanlanmış kazanç düşüşü% 0, 7'dir. Kulağa kötü gelebilir, ancak Trump yönetimi sert vergi indirimleri getirdiği için kazançların korkunç bir oranda arttığını unutmayın. Şirketler kârlılıklarını hemen etkiledi. Bu nedenle, küçük bir iz beklemek bekleniyor. Aslında, daha büyük bir slayt eksikliğinin bir güç işareti olduğunu iddia ediyorum.
FactSet, şirketlerin% 40'ından fazlasının, sanayi tarafından yönlendirilen ilk çeyreğe kıyasla ikinci çeyrekte kazanç çağrılarına tarifeler verdiğini söyledi. Bu kötü görünse de, bir yıl önce aynı zamanın oldukça altında:% 23 daha düşük. Yani, tarifeler şimdi kurumsal Amerika için geçen yıla göre daha az ilgili. "Tarifelerin" sözü 2019'un ikinci çeyreğine kadar üç çeyrek çeyrekte düşmüştü. Şimdi endişeler geri çekiliyor olabilir.
Bakın: satışlar ve kazançlar güçlü, küresel oranlar ise çok zayıf. Yine, cebinizde S&P 500'ü elinde bulunduran ve devlet tahvillerine olan ilginizden daha fazla para kazanıyorsunuz.
FactSet, çoklu
Pazarlarda gezinmek yüksek telli bir yürüyüş gibi olabilir: odaklanın ve yanınıza alınmayın. Nik Wallenda'nın yüksek telde 11 Guinness kaydı var. Dedi ki: "Hayatım boyunca dikkat dağıtıcı unsurlardan rahatsız olmamak için eğittim."
Alt çizgi
Biz (Mapsignals) uzun vadede ABD hisse senetleri üzerinde yükselişini sürdürüyor ve herhangi bir geri çekilmeyi satın alma fırsatı olarak görüyoruz. Aşırı ısınan piyasalar yatırımcı sabırlıysa hisse senetleri üzerinden satış yapabilir.