Güven Tarafından Tercih Edilen Menkul Kıymetler Nelerdir?
Güvenin tercih ettiği menkul kıymetler büyük bankalar ve banka holding şirketleri tarafından ihraç edilmektedir. Banka borçla finanse edilen bir teminat açar. Daha sonra banka, hisselerin hisselerini alır ve yatırımcılara imtiyazlı hisse senedi şeklinde satar. Ortaya çıkan hisse senedine güven tercih edilen güvenlik veya TruPS denir. Güvenin tercih ettiği bir menkul kıymeti satın alırken, yatırımcının bankanın kendisinde bir mülkiyet parçası değil, menkul kıymetin bir kısmını ve temel varlıklarını satın alması önemli bir ayrımdır.
Güven Tercihli Menkul Kıymetleri Anlama
Güven tercihli menkul kıymetin hem stok hem de borç özellikleri vardır. Teminat borçla finanse edilirken, ihraç edilen hisse senetleri imtiyazlı hisse senedi olarak kabul edilir ve hatta imtiyazlı hisse senedi gibi temettü öder. Ancak, güven bankanın fonlama aracı olarak borcunu elinde tuttuğundan, yatırımcıların aldığı ödemeler aslında faiz ödemesidir ve IRS tarafından vergilendirilir.
Önemli Çıkarımlar
- Menkul kıymet imtiyazlı menkul kıymetler hem borç hem de hisse senedi özelliklerine sahiptir. Bankalar veya banka holding şirketleri tarafından borç ihraç ederek ihraç edilen TruPS, imtiyazlı hisse senetlerinin hisseleri olup, imtiyazlı imtiyazlı teminat, genellikle imtiyazlı hisse senedinden daha yüksek bir periyodik ödeme sunar ve vadesi olabilir TruPS'un ihraççı için bir dezavantajı maliyettir, çünkü yatırımcılar faiz ödemelerinin ertelenmesi veya erken itfa gibi hükümlerle yatırımlar için daha yüksek getiri talep ederler.
Teminatlı teminat menkul kıymeti, genellikle imtiyazlı hisse senedinin payından daha yüksek bir periyodik ödeme sunar ve teminatı finanse etmek için kullanılan borcun uzun vadesi nedeniyle 30 yıla kadar vade alabilir. Hissedarlara yapılan ödemeler sabit bir programda veya değişkente olabilir. Ayrıca, menkul kıymet imtiyazlı menkul kıymetlerdeki bazı hükümler, faiz ödemelerinin beş yıla kadar ertelenmesine izin verebilir. TruPS, dönem sonunda nominal değerinde olgunlaşır, ancak ihraççı seçerse erken itfa potansiyeli vardır.
Güvenilir muhasebe işlemleri ve esneklikleri için şirketler tarafından güvene dayalı menkul kıymetler yaratılmıştır. Özellikle, bu menkul kıymetler GAAP prosedürlerine göre bir şirketin muhasebe beyanlarında özkaynakların görünümünü korurken, İç Gelir Servisi tarafından borç yükümlülükleri gibi vergilendirilir. İhraç eden banka, menkul kıymete vergiden düşülebilir faiz ödemeleri ödedikten sonra menkul kıymet hissedarlarına dağıtılır.
TruPS Özel Hususları
2010 yılında kabul edilen Dodd-Frank finansal reform yasası, 2013 yılına kadar aktifleri 15 milyar doların üzerinde olan kurumlar tarafından ihraç edilen güvenin tercih edilen menkul kıymetlerin Tier 1 sermaye işleminin aşamalı olarak kaldırılması çağrısında bulunan bir bölümü içeriyordu. Tier 1 sermaye tedavisi, bankaların kullanabileceği anlamına gelir güvenlerine yatırılan para, menkul kıymetlerin Kademe 1 sermaye oranına dahil edilmesini tercih etti; bu, bankaların kötü borç nedeniyle oluşan kayıpları karşılamak için el altında tuttuğu paradır. Tier 1 sermaye oranındaki güvenin tercih edilen menkul kıymetlerin aşamalı olarak kaldırılması veya hariç tutulması, bankalar için fonlama gereksinimlerini artırır ve bazı durumlarda bankaların tercih edilen menkul kıymet ihraç etme teşvikleri sayısını azaltır.
Son olarak, maliyetler, güven tercihli menkul kıymetler ihraç eden şirketler için dezavantajlar arasındadır, çünkü tröstler bazen faiz ödemelerinin ertelenmesi ve hisselerin erken itfa edilmesi gibi özelliklere sahiptir. Bu nüanslar onları yatırımcılar için daha az cazip hale getirir ve bu nedenle, tercih edilen menkul kıymetlere ilişkin oranlar genellikle diğer borç türlerinde sunulanlardan daha yüksektir, sadece yatırımcılar daha yüksek bir getiri oranı talep eder. Menkul kıymetlerin üstlenilmesine yönelik yatırım bankacılığı ücretlerinin maliyetleri de ağır olabilir.