15 Eylül 2008'de, tanınmış ve saygın bir yatırım bankası olan Lehman Brothers, Bush İdaresi Hazine Sekreteri Hank Paulson'un kurtarmayı reddetmesinin ardından iflas koruması için başvuruda bulundu. Önceki aylarda piyasa oynaklığı yaşanırken, Lehman Brothers'ın düşüşü, birçoğunun küresel bir finansal krizin başlangıcı olarak gördüklerini işaret ediyor.
Dow Jones Sanayi Ortalaması 504 puanı - kabaca yüzde dört buçuk - kapattıktan ve Nasdaq, Lehman iflasına yanıt olarak yüzde üç buçuk kaybettikten sonra, politika yapıcılar kurtarma mekanizmalarındaki tutumunu tersine çevirdi ve finansal piyasaları dengelemek için 700 milyar dolarlık bir program başlattı.. "Başarısız olmayacak kadar büyük" sayılan şirketler, hisse senedi, ticari banka statüsü ve Federal Rezerv'den indirimli kredilere erişim karşılığında nakit infüzyonları aldı.
Peki, hükümetten yardım alan finans şirketleri neydi ve on yıl sonra neredeler?
Ayı Stearns: Başarısız Olamayacak Çok Büyük Habercisi
İlk "başarısız olmak için çok büyük" an Lehman Brothers başarısızlığından aylar önce gerçekleşti. Bear Stearns anlaşması, 2007'nin ortasından bu yana giderek istikrarsız olarak kabul edilen bir sistemde finansal piyasaları desteklemek ve istikrarı teşvik etmekti.
Mart 2008'de Federal Rezerv, Bear Stearns'ı satın alabilmeleri için JPMorgan Chase'e 30 milyar dolara kadar borç vermeyi kabul etti. JPMorgan bunu yaptı - hasta yatırım bankası için sadece 10 $ hisse ödedi. Paniği durdurmaktan ziyade, anlaşma korkuları ortadan kaldırmak için çok az şey yaptı ve sonuçta daha fazla kurtarma gerçekleştirdi.
Yedi yıl sonra, 2015 yılında JPMorgan Chase CEO'su Jamie Dimon, indirimli fiyata bile Bear Stearns satın alma kararından pişman olduğunu söyledi. "Hayır, yine Bear Stearns gibi bir şey yapmazdık, " diye yazdı bir hissedar mektupta, kriz dönemi devralımları Bear Stearns ve Washington Mutual'dan kaynaklanan milyarlarca kayıp ve yasal fatura.
Ancak JPMorgan çok fazla acı çekmiyor. 2018'in ikinci çeyrek karı, yıllık% 13 artışla 5.4 milyar $ 'a yükseldi.
AIG: Tarihin En Büyük Kurtarma Sistemi
Lehman Brothers'ın başarısız olmasına izin verdikten hemen sonra hükümet, Amerikan Uluslararası Grubu'nun kredi temerrüt swaplarına yaptığı ağır yatırımlar nedeniyle başarısız olacağı ve potansiyel olarak tüm finansal sistemi çökerteceği zaman devreye girdi. AIG ile infüzyonlar, düşük maliyetli kredi, imtiyazlı hisse alımları ve ipoteğe dayalı menkul kıymetler dahil olmak üzere birçok aşamada geldi. Sonunda, hükümet AIG'ye 180 milyar dolardan fazla para döktü.
Bununla birlikte, hükümet şirketin yaklaşık% 80'ini elinde tuttuğu için, harcanan para 2012 yılına kadar ABD vergi mükelleflerine net bir kârla geri kazanıldı.
Bugün, birkaç yıllık kârdan sonra, AIG bir kez daha mücadele ediyor. 2018 yılının Ağustos ayında AIG, genel sigorta işinin bir önceki yıla göre% 46 oranında düştüğünü ve bir yıl önce 149 milyon dolar kar elde eden yüklenim gelirinin şu anda 89 milyon dolar zarar gösterdiğini bildirdi. Katastrofik kayıplar nedeniyle ödenen tazminatlar artıyor ve net gelir düşmeye devam ediyor. AIG yeni yöneticiler işe alarak işleri tersine çevirmeye çalışıyor ve CEO, Brian Duperreault, yüklenmenin yıl sonuna kadar kârlı olacağı konusunda ısrar ediyor.
Morgan Stanley ve Goldman Sachs: Ticari Bankalar Olmak
2008'deki kurtarma operasyonları sadece hükümetin hisse satın almasından değil, aynı zamanda bankacılığın yüzünü değiştirmekten ibaretti. Yatırım bankaları Morgan Stanley ve Goldman Sachs finansal krize kadar ticari tüketici bankacılığına karışamadı. Bu noktada, Federal Rezerv, ticari bankalar olmalarına izin verdi, böylece Fed, ticari bankaların sunduğu indirim penceresini ve bu tür bankalara yayılan diğer devlet garanti programlarına erişim sağlayarak, borçlanma yoluyla fonlara erişebilmelerini sağladı.
Morgan Stanley ve Goldman Sachs, operasyonlarını istikrarlı hale getirmek için bu düşük oranlarla milyarlar ödünç aldılar. Bunun da ötesinde, ticari bankalar olmaları, daha önce yapamayacakları şekilde tüketici pazarına girmelerine izin verdi.
Bugün Morgan Stanley, yatırım bankacılığının yanı sıra çeşitli bankacılık hizmetleri de sunmaktadır. Temmuz 2018'de Morgan Stanley, bankacılık varlıklarının 2018'in ikinci çeyreğinde ilk kez 200 milyar $ 'ı aşmasıyla, yıllık% 39 kar büyümesi bildirdi. Banka, üç aylık dönemler için üçer aylık 10 milyar dolardan fazla kar bildirdi. 2018'de - 2007'den beri olmayan bir şey.
Yine de Goldman Sachs için bu resim çok pembe değil. 2018'in ikinci çeyreğinde kâr geçen yıla göre% 40 artmış olsa da, Goldman hisseleri mücadele ediyor. 2018 Ocak ayında bir zirveye ulaştıktan sonra, bugüne kadar yüzde 13 düştü. Goldman Sachs perakende bankacılığa sahipken ve Marcus'a sunduğu yüksek getirili tasarruflar gibi ürünlerle tüketici bankacılığına iterken, kurum hala ticaret ve yatırım bankacılığı operasyonlarıyla biliniyor. Ancak bankanın ikinci çeyrek karı 2, 57 milyar dolar olarak gerçekleşti.
Bank of America: Başarısız Finansal Kurumlar Alım Kefaleti
Bank of America, 100 milyar dolardan fazla teminat da dahil olmak üzere hükümetten kurtarma parası aldı, böylece başarısız finansal şirketler Countrywide Financial ve Merrill Lynch'i satın alabildi. Bank of America, Countrywide'ın şüpheli ipotek kredisi uygulamalarıyla ilgili yasal ücretler dahil olmak üzere bu şirketlerle ilgili zararları üstlenmek zorunda kaldı.
Bu maliyetlerle bile, Bank of America bugün patlıyor. Amerika'nın en büyük ikinci kredi vereni ve 2018'in ikinci çeyreği için toplam karı 6, 8 milyar dolar olarak gerçekleşti. Gelir, ikinci çeyrek için 22, 6 milyar dolar seviyesinde yer alıyor ve Bank of America maliyet düşürücü önlemleri alıyor. Hugh Son CNBC'de bankanın üç aylık gelir vergisi ücretinin 3 milyar dolardan 1.7 milyar dolara düştüğünü kaydetti. Pozitif çeyrek için kredilerin en azından bir kısmı Trump vergi indirimlerinden kaynaklanmaktadır. Banka, teknolojiye beklenen 500 milyon dolarlık yatırımdan kaynaklanan büyümeyi görmeye devam etmeyi bekliyor.
"Başarısız Olmak İçin Çok Büyük" Canlı ve İyi mi?
Mali krizden on yıl sonra, benzer bir durumla karşı karşıya olan hükümetin mali kurumları kurtarmak için para sözü vermesi için iyi bir şans var. Kongre küresel mali kriz sırasında 700 milyar dolarlık kurtarma paketini geçmesine rağmen, bazı tahminler ABD'nin ekonomiyi kurtarmak için 12, 8 trilyon dolara kadar para harcadığını, ödünç verdiğini veya garanti ettiğini gösteriyor. Bu kadar para doğrudan harcanmamış olsa da, hükümet esasen ABD finansal sistemi ve ekonomisi için önemli olduğu düşünülen düzinelerce bankaya destek verdi.
Mali krizin ardından, "başarısız olmak için çok büyük", aktifleri 50 milyar dolardan fazla olan 44 bankaya ek düzenleme gereklilikleri getirdi. 2018'in başlarında Kongre, en az 250 milyar dolarlık varlığı olan bankalara "başarısız olmak için çok büyük" tanımını değiştirerek listeyi 13 bankaya indirdi. Bununla birlikte, başka bir erime ile karşı karşıya kalırsa, hükümetin bu kadar az finansal kurumu desteklemeyi bırakacağı şüphelidir.