Ted Spread nedir?
TED'in yaygınlaşması, üç aylık Hazine bonosu ile üç aylık LIBOR'un ABD doları cinsinden farkıdır. Başka bir deyişle, TED yayılımı kısa vadeli ABD devlet borcundaki faiz oranı ile bankalararası kredilerin faiz oranı arasındaki farktır.
TED, T-R uEro D ollar oranının kısaltmasıdır.
Ted Spread'ini Anlamak
TED spreadleri başlangıçta ABD Hazineleri üzerindeki üç aylık vadeli işlem sözleşmeleri ile aynı sona erme ayına sahip Eurodollar için üç aylık sözleşmeler arasındaki fiyat farkı olarak hesaplanmıştır. 1987 borsa çöküşünün ardından Hazine bonoları (T-bonoları) Chicago Ticaret Borsası (CME) tarafından düşürüldükten sonra, TED spread değiştirildi. Bankaların, üç aylık bir zaman dilimi boyunca birbirlerine borç verebilecekleri faiz oranı ile hükümetin üç aylık bir süre için borç alabileceği faiz oranı arasındaki fark olarak hesaplanır.
TED spread kredi riskinin bir göstergesi olarak kullanılır. Bunun nedeni, ABD faturalarının risksiz olarak kabul edilmeleri ve ultra güvenli bir bahsin ölçülmesi - ABD hükümetinin kredibilitesi. Ayrıca, LIBOR, kurumsal borçluların kredi derecelendirmelerini veya büyük uluslararası bankaların birbirlerine para ödünç verirken üstlendikleri kredi riskini yansıtmak için kullanılan dolar cinsinden bir ölçektir. Risksiz faiz oranını diğer faiz oranlarıyla karşılaştırarak bir analist, algılanan risk farkını belirleyebilir. Bu yapıyı takiben, TED'in yaygınlaşması yatırımcıların kısa vadeli Hazinelere yatırım yapmak için hükümetten talep ettikleri faiz oranı ile yatırımcıların büyük bankalardan borç aldığı faiz oranı arasındaki fark olarak anlaşılabilir.
Önemli Çıkarımlar
- TED spread, 3 aylık LIBOR ve 3 aylık Hazine bonosu oranı arasındaki farktır.TED spread yaygın bir kredi riski ölçüsü olarak kullanılır.TED spread genellikle ekonomik kriz dönemlerinde genişler.
TED Spread Nasıl Çalışır?
TED'in yaygınlaşması arttıkça bankalararası krediler üzerindeki temerrüt riskinin arttığı düşünülmektedir. Bankalararası kredi verenler daha yüksek bir faiz oranı talep edecek ya da T-bonoları gibi güvenli yatırımlardan daha düşük getirileri kabul etmeye istekli olacaklardır. Başka bir deyişle, bir veya daha fazla bankanın likidite veya ödeme gücü riski ne kadar yüksek olursa, borç verenlerin veya yatırımcıların devlete verilen kredilere kıyasla diğer bankalara verdikleri krediler için o kadar yüksek faiz oranı gerekecektir. Forma azaldıkça, varsayılan riskin azaldığı düşünülmektedir. Bu durumda, yatırımcılar T-bonoları satacak ve daha iyi bir yatırım getirisi sağladıkları düşünülen borsa gelirlerini yeniden yatırım yapacaklar.
TED Yayılımının Hesaplanması ve Örneği
TED yayılması nispeten basit bir hesaplamadır:
TED Spread = 3'üncü LIBOR - 3'üncü T-fatura oranı
Tabii ki, St. Louis Fed'in sizin için hesaplamasına ve grafiklendirmesine izin vermek çok daha kolaydır.
Tipik olarak, formanın boyutu temel nokta (bps) olarak belirtilir. Örneğin, T-fatura oranı% 1.43 ve LIBOR% 1.79 ise, TED spread 36 bps'dir. TED yayılımı zaman içinde dalgalanır, ancak genellikle 10 ila 50 bps aralığında kalır. Bununla birlikte, bu yayılma ekonomideki kriz zamanlarında daha geniş bir aralıkta artabilir.
Örneğin, 2008 yılında Lehman Brothers'ın çöküşünü takiben, TED yayılımı 450 baz puanla zirve yaptı. Ekonomideki gerileme, bankalara diğer bankaların ödeme gücü sorunlarıyla karşılaşabileceklerini ve bankaların bankalararası kredileri kısıtlamasına yol açtığını göstermektedir. Bu da daha geniş bir TED yayılımına ve ekonomideki bireysel ve kurumsal borçlular için daha düşük kredi kullanılabilirliğine yol açar.