Haklar Boyunca Etiket Nedir?
"Birlikte satış hakları" olarak da adlandırılan etiketleme hakları, genellikle bir risk sermayesi anlaşmasında, bir azınlık hissedarını korumak için kullanılan sözleşme yükümlülükleridir. Çoğunluk hissedarı hissesini satarsa, azınlık hissedarına işleme katılma ve azınlık paylarını şirkete satma hakkı verir. Tag-along, çoğunluk hissedarını azınlık sahibinin varlıklarını müzakerelere dahil etmekle yükümlü kılar, böylece etiketleme hakkı kullanılır.
Önemli Çıkarımlar
- Etiket boyunca haklar, bir başlangıçta veya şirkette bir azınlık yatırımcısını korumak için sözleşmeye bağlı yükümlülüklerdir. yatırımcılar hisse satıldığında çoğunluk yatırımcısı ile aynı fiyat ve koşullara sahiptir.
Etikete İlişkin Hakları Anlama
Etiketle ilgili haklar, bir azınlık hissedarının şirket hisselerini ilk ihraçlarında içerdiği müzakere edilmiş haklardır. Bu haklar, azınlık hissedarının, çoğunluk hissedarı hissesi için bir satış görüşmesi yapıyorsa payını satmasına izin verir. Etiketleme hakları, başlangıç şirketlerinde ve önemli ölçüde ters potansiyele sahip diğer özel firmalarda yaygındır.
Etiketle ilgili haklar, azınlık hissedarlarına daha büyük bir hissedarın - genellikle dikkate değer ölçüde çeken bir finansal kurumun - bir araya getirdiği bir anlaşmadan yararlanma olanağı sağlar. Risk sermayesi şirketleri gibi büyük hissedarlar genellikle alıcıları kaynak bulma ve ödeme koşullarını müzakere etme konusunda daha büyük bir yeteneğe sahiptir. Dolayısıyla etiketleme hakları, azınlık hissedarlarına daha fazla likidite sağlar. Özel sermaye hisselerini satmak inanılmaz derecede zordur, ancak çoğunluk hissedarları genellikle ikincil piyasada alım ve satımı kolaylaştırabilir.
Haklar Boyunca Etiket Örneği
Kurucu ortaklar, melek yatırımcılar ve risk sermayesi şirketleri genellikle etiketleme haklarına güvenir. Örneğin, üç ortak kurucunun bir teknoloji şirketi kurduğunu varsayalım. İşler iyi gidiyor ve kurucu ortaklar konsepti ölçeklendirecek kadar kanıtladıklarına inanıyorlar. Kurucu ortaklar daha sonra bir tohum turu şeklinde dış yatırım ararlar. Özel sermaye meleği yatırımcısı şirketin değerini görür ve% 60'ını satın almayı teklif eder, bu da küçük şirkete yatırım riskini telafi etmek için büyük miktarda özkaynak gerektirir. Kurucu ortaklar yatırımı kabul ederek melek yatırımcıyı en büyük hissedar yapıyor.
Yatırımcı teknoloji odaklıdır ve bazı büyük kamu teknolojisi şirketleri ile önemli ilişkileri vardır. Başlangıç kurucuları bunu biliyor ve bu nedenle yatırım sözleşmelerinde etiketleme hakları üzerinde pazarlık yapıyorlar. İş, önümüzdeki üç yıl içinde sürekli olarak büyüyor ve melek yatırımcı, kâğıt üzerindeki yatırım getirilerinden memnun, büyük teknoloji şirketleri arasında özkaynaklarının bir alıcısını arıyor.
Yatırımcı% 60 hissenin tamamını 30 $ 'lık hisse için satın almak isteyen bir alıcı bulur. Üç kurucu ortak tarafından müzakere edilen etiketleme hakları, onlara hisse senetlerini satışa dahil etme olanağı sağlar. Azınlık yatırımcıları, çoğunluk yatırımcısı ile aynı fiyat ve vadeye sahiptir. Böylece, üç kurucu, haklarını kullanarak, hisselerini her biri 30 $ karşılığında etkili bir şekilde satmaktadır.