Stil sapması, bir fonun yatırım stili veya hedefinden sapmasıdır. Stil sapması sermaye takdirinden kaynaklanabilir. Fonun yönetimindeki bir değişiklikten de kaynaklanabilir.
Stil Kayması
Stil sapması yatırımı, bir fon yöneticisinin fonun belirtilen yatırım hedefi dışında yaptığı herhangi bir yatırımı ifade edebilir. Kayıtlı fonlar, stil sapması için, riskten korunma fonları gibi özel olarak yönetilen fonlardan daha fazla incelenmektedir. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), bir fonun varlıklarının% 80'ini fon adının önerdiği yatırımlara yatırmasını gerektiren kurallara sahiptir. Bununla birlikte, fon yöneticileri kalan kısmı kendi takdirine göre yatırım yapabilirler.
Bir fonun açıkça belirtilmiş bir yatırım hedefi olabilirken, bazı fon parametreleri kapsamlı olabilir. Örneğin, bir hisse senedi fonu veya tahvil fonu, yöneticinin tüm yatırım yapılabilir hisse senedi veya tahvil evrenine yatırım yapmasına izin verir. İzin verilen yatırımlar geniş olduğunda, portföy fonun yasal kısıtlamaları içinde stil sapması esnekliğine sahiptir. Bir hisse senedi fonunda, fonun hisse senedi yatırımları piyasa değeri sınırlarında arttığında stil sapması hızlı bir şekilde meydana gelebilir. Örneğin, küçük harflere büyük yatırım yapan bir hisse senedi fonu, portföyünün orta büyüklükte bir portföye sürüklendiğini görebilir. Fonun tek yasal kısıtlaması hisse senetlerine yatırım yapması ise, bu tarz sapma stratejisine uygundur. Aynı senaryoda, bir hisse senedi fonu yöneticisi, hisse senedi piyasasının diğer alanlarında daha büyük getiri fırsatları görebilir ve bu da yerleşik bir tarzdan sapmasına neden olabilir.
Bazı fon yöneticileri, fonun birincil hedefi dışında aşırı yatırımlar yapmak için fonun daha esnek bir şekilde yatırılabilen% 20'sini kullanabilirler. Bazı durumlarda bu, fonun ana odağından önemli ölçüde saptığı için stil sapması yatırımı olarak bilinebilir. Fon yöneticileri, fonun aşağı yönlü desteği için bazı risklerden korunmak amacıyla türevleri kullanabilirler. Fon yöneticileri operasyonel yönetim için bir fonun ihtiyari bölümünde de önemli miktarda nakit tutabilirler.
Genel olarak, bir portföy yöneticisinin bir fonun varlıklarını birkaç yıl boyunca belirtilen yatırım şekline göre yönetme taahhüdü olumlu yatırım kalitesidir. Açık nedenlerden ötürü, bu alandaki tutarlılık, stil sürüklenmesine tercih edilir. Performansı takip eden yöneticilerin, genellikle verimsiz olan ve fonun yatırımcı için risk-dönüş profilini değiştirebilecek farklı stratejiler kullandığı bilinmektedir.
Stil Kayması Durum Tespiti
Düzenlenmiş fonlardaki yatırımcılar, SEC'in stil sapmasından korunmak için kurallarına güvenebilirler. Riskten korunma fonları gibi alternatif fonlar için stil sapması riskleri daha yüksek olabilir. Standart yatırım durum tespiti, bir yatırımcının stil sapmasını belirlemesine ve yatırım fonlarının değişen tahsislerini anlamasına yardımcı olabilir. Holding raporları, varlık karması dökümü, sektör dökümü ve fonun mevcudiyeti hakkındaki diğer şeffaf bilgiler yatırımcıların izlemesi için önemlidir. Bir fon için yeniden dengeleme programı, stil sapmasına olan duyarlılığını da gösterebilir. Bazı finansal veri sağlayıcıları, yatırımcıların bir fonun stil sapmasını takip etmelerini sağlayan stil sapması oranı raporlaması da sunabilir.
Stil sapmasına karşı yatırımcılar, stil, tema, değer, büyüme ve momentum gibi çok çeşitli stratejilerle sunulan endeks fonlarını seçmek isteyebilir. Belirli bir stili izleyen özelleştirilmiş endeks fonları, stil kayması risklerini azaltmak isteyen yatırımcılar için iyi olabilir.