Stil Kutusu Nedir?
Stil kutuları, hisse senedi ve yatırım fonlarının yatırım özelliklerini görsel olarak temsil etmek üzere tasarlanmış finansal analiz firması Morningstar, Inc. tarafından oluşturulan bir yatırım fonu sınıflandırma şemasıdır. Stil kutuları, hem sabit getirili hem de hisse senedi yatırımları için yatırım kategorilerinin grafiksel bir temsilini sağlar. Stil kutusu, yatırımcıların varlık tahsisini belirlerken kullanmaları için değerli bir araçtır. Özkaynak ve sabit getirili yatırımlar için biraz farklı stil kutuları kullanılmaktadır.
Önemli Çıkarımlar
- Stil kutusu, bir yatırımın özelliklerinin grafiksel bir temsilidir. Finansal hizmetler araştırma sağlayıcısı Morningstar, Inc., popüler yatırım fonu derecelendirme sisteminin yanına yerleştirerek bu aracı popüler hale getirmiştir.Style kutuları öncelikle özsermaye ile sabit getirili yatırımlar ve karşılıklı olarak ayırt edilir para kaynağı.
Stil Kutuları Nasıl Çalışır?
Stil kutuları temel olarak hisse senetleri ve yatırım fonları için kullanılır. Yatay ve dikey eksenli dokuz kare ızgara olarak inşa edilirler.
Hisse Senetleri ve Hisse Senedi Fonları
Hisse senetleri ve hisse senedi fonları için, stil kutusunun dikey ekseni piyasa değerinin grafiğini çizer ve üç şirket boyutu göstergesine ayrılır: büyük, orta ve küçük. Yatay eksen hisse senetleri ve yatırım fonları için biraz değişiklik gösterir. Yatay eksen büyüme ve değer stillerini temsil etmeye çalışır. Hisse senedi tarzı kutusu, bireysel stokları büyüme, değer ve çekirdeğe göre sınıflandırır. Hisse senedi yatırım fonu stil kutusu bireysel stokları değer, büyüme ve harmana (hem değer hem de büyümenin bir kombinasyonunu temsil eder) göre sınıflandırır. Bunlara genellikle özkaynak stili kutusu denir.
Dikey ve yatay eksenler, karşılıklı bir fonu dokuz kategoriden birine sınıflandırmak için kullanılabilir:
- Büyük değerBüyük harmanBüyük büyümeOrta değerOrta karışımOrta büyümeKüçük değerKüçük harmanKüçük büyüme
Bu sınıflandırma sistemi, bir yatırımın varlık dağılımı perspektifinden belirli bir yatırım portföyüne nasıl uyduğunun belirlenmesi. Bazı yatırımcılar bunu her kategori için bir fon bulmak için kullanıyor, bazıları ise belirli alanlara odaklanıyor. Örneğin, agresif bir yatırımcı öncelikle küçük-büyük harf fonlarına veya büyüme fonlarına odaklanabilir. Yine de, bir fonun stil kutusuna yerleştirilmesi sadece yatırım seçiminde yararlı değildir. Bir portföyün varlıklarının tutarlılığını doğrulamak için geçmiş stil kutusu verilerinin kullanılabileceği uzun vadede de yararlıdır.
Yerli özsermaye fonlarına ek olarak, uluslararası hisse senetleri stili kutusu, yabancı hisse senetleri ve yabancı fonların risk getirisi yapılarını görsel olarak temsil etmek ve karşılaştırmak için üçer üçer ızgara olarak da mevcuttur. Yatırımcılar, uluslararası portföylerinin çeşitlilik derecesini anlamak için Morningstar'ın hisse senedi stil kutusundaki bir varyasyon olan uluslararası özkaynak stili kutusunu kullanırlar.
Resim Julie Bang © Investopedia 2020
Sabit Getirili Fonlar
Tahvil fonları için yatay eksen, fonun kısa vadeli, orta vadeli ve uzun vadeli olarak temsil edilen vade kategorilerini gösterir.
Sabit gelirli bir stil kutusu, yatırım özelliklerini tanımlamak için kullanılan dikey ve yatay eksenli dokuz kareden oluşur. Morningstar, dikkate alınacak iki temel özellik olarak faiz oranı duyarlılığını ve kredi kalitesini kullanır.
Yatay eksende, yatırımcılar faiz oranı duyarlılığını sınıflandırmak için üç kategori bulacaktır: sınırlı, orta ve kapsamlı. Faiz oranı duyarlılığı bir fonun süresinden etkilenir. Bu nedenle, kısa vadeli sabit faizli fonlar sınırlı kategoride bulunacaktır. Uzun vadeli sabit faizli fonlar geniş kategoriye girecektir.
Dikey eksende, kredi kalitesi derecelendirmeleri sabit getirili fon yatırımlarını sınıflandırmak için kullanılan ikinci bir faktördür. Stil kutusu kredi kalitesi kategorileri arasında yüksek, orta ve düşük bulunur.
Stil Kutusu Sınıflandırması için Parametreler
Morningstar, stil kutusu kadran sınıflandırması için parametrelerin ayrıntılı bir dökümünü sağlar. Faiz oranı duyarlılığı sınıflamaları, fonun Morningstar Çekirdek Tahvil Endeksi'ne kıyasla üç yıllık ortalama süresine göre belirlenmektedir.
Kredi kalitesi, bir fonun ağırlıklı ortalama kredi notlarını içeren bir metodoloji ile belirlenir. Yüksek kredi kalitesi kutusundaki fonların aktif ağırlıklı ortalama kredi notu AA ve daha yüksek olacaktır. Düşük kredi kalitesi kutusundaki fonların aktif ağırlıklı ortalama kredi notu BBB- 'den düşük olacaktır. Morningstar, sabit gelirli stil kutularının birincil geliştiricisidir. Ancak, diğer finansal bilgi sağlayıcılarından farklılıklar vardır.
Stil Kutusu Analizi
Morningstar, stil kutusu analizi için birincil kaynak olsa da, sektördeki teknoloji çeşitli stil kutusu gösterimleri üretebilir. Stil kutusu, yatırımcıların bir yatırımın niteliklerini ve özelliklerini daha iyi anlamalarına yardımcı olabilir. Bir yatırımcı, kategoriler arasında çeşitlendirilmiş bir yatırım portföyü oluşturmak için stil kutusu analizini de kullanabilir.
Örneğin, portföylerinin özkaynak kısmı için daha muhafazakar bir yatırım olarak nispeten güvenli bir hisse senedi fonu arayan bir yatırımcı, büyük tavan kazançları genellikle istikrarlı ve değer fonları uzun süre iyi olduğundan, büyük tavan değer kutusunda bir şey arayabilir. vadeli holdingler. Aynı yatırımcı, portföylerinin daha agresif kısmına eklemek için daha fazla risk ve daha fazla getiri olan bir şey arıyorsa, küçük başlıklı büyüme kategorisinde bir fon seçmek isteyebilirler.
Morningstar, yatırımcıların fonları stil kutusu kategorisine göre filtrelemelerini sağlar. Stil kutusu kategorisi yatırım için bir rehber sağlarken, yatırımcılar da bir fonun yatırım çıkarlarını karşılamasını sağlamak için gerekli özeni göstermelidir. Morningstar, dünyanın dört bir yanından gelen yatırımlar için hisse senedi ve fonları stil kutusu kategorisine göre analiz eder. Stil kutusu sıralamaları, risk evreni arasında geniş çapta yatırım evreninde değişen hem yurtiçi hem de uluslararası yatırımları içerir.
Uluslararası Eşitlik Stil Kutusunun Sınırlamaları
Yatırım araştırma firması Morningstar, 1992 yılında tescilli stil kutusunu tanıttı. Basit, etkili görsel sınıflandırma sistemi kısa sürede yatırım dünyasında yaygınlaştı. Sadeliği ve yaygınlığı, stil kutusunu çeşitli şekillerde kullanmaya devam etmek için iki güçlü neden olmaya devam ediyor, ancak sınırlamaları var.
Birincisi, stil kutusu sınıflandırma sisteminde kısa pozisyonlar içermez. Bu, stil kutusunda uzun-kısa bir yatırım stratejisinin temsil edilemeyeceği anlamına gelir. Diğer bazı stratejiler tutarlı büyüme, değer veya karışım yaklaşımlarına bağlı değildir. Bu stratejiler tarafından yönetilen yatırım ürünleri, varlıklarının doğası yatay eksen boyunca değiştikçe stil kutusunun her yerinde zıplayacaktır.
Bazı analistler, stil kutusunun popülaritesinin, fonun stil kutusundaki kategorileri değiştirmesine neden olacağı için belirli sağlam yatırım stratejilerinden kaçınabilecek fon yöneticilerini gereksiz yere kısıtladığını düşünüyorlar. Bu da, kısmen stil kutusu sınıflandırması nedeniyle fona giren hissedarları hayal kırıklığına uğratabilir.