Gizlilik, Strateji ve Hız, yüksek frekanslı ticaret (HFT) firmalarını ve aslında finans endüstrisini bugün olduğu gibi en iyi tanımlayan terimlerdir.
HFT firmaları çalışma biçimleri ve başarının anahtarları konusunda gizlidir. HFT ile ilişkili önemli insanlar dikkat çekti ve daha az bilinmeyi tercih etti, ancak şimdi değişiyor.
HFT işindeki firmalar ticaret ve para kazanmak için çeşitli stratejilerle faaliyet göstermektedir. Stratejiler farklı arbitraj biçimlerini içerir - endeks arbitraj, volatilite arbitraj, istatistiksel arbitraj ve birleşme arbitrajı ile birlikte küresel makro, uzun / kısa özsermaye, pasif piyasa yapımı, vb.
HFT, önemli yazılımlara ve minimum gecikme (gecikme) bağlantısına ultra hızlı bilgisayar yazılımı, veri erişimi (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook, vb.)
HFT firmalarının türleri, para kazanma stratejileri, büyük oyuncular ve daha fazlası hakkında biraz daha inceleyelim.
HFT firmaları genellikle kar elde etmek için özel para, özel teknoloji ve bir dizi özel strateji kullanır. Yüksek frekanslı ticaret firmaları genel olarak üç türe ayrılabilir.
- HFT firmasının en yaygın ve en büyük şekli bağımsız tescilli firmadır. Tescilli ticaret (veya "prop ticaret"), müşterinin değil, firmanın kendi parasıyla gerçekleştirilir. Aynı şekilde, kârlar dış müşteriler için değil, firma içindir. Bazı HTF firmaları, bir aracı satıcı firmasının yan kuruluşudur. Düzenli broker-bayi firmalarının çoğunun HFT'nin yapıldığı tescilli ticaret masaları olarak bilinen bir alt bölümü vardır. Bu bölüm, firmanın düzenli, dış müşterileri için yaptığı işten ayrılır ve son olarak HFT firmaları da riskten korunma fonu olarak çalışırlar. Ana odak noktası, arbitrajı kullanarak menkul kıymetler ve diğer varlık kategorileri arasındaki fiyatlandırmadaki verimsizliklerden kar etmektir.
Volcker Kuralından önce, birçok yatırım bankasının HFT'ye ayrılmış segmentleri vardı. Volcker sonrası hiçbir ticari banka, tescilli ticaret masalarına veya bu tür hedge fon yatırımlarına sahip olamaz. Tüm büyük bankalar HFT mağazalarını kapatmış olsalar da, bu bankalardan birkaçı geçmişte gerçekleştirilmiş olan HFT ile ilgili olası kötü niyetle ilgili iddialarla karşı karşıyadır.
Nasıl Para Kazanıyorlar?
Uygun tüccarların firmaları için para kazanmak için kullandıkları birçok strateji vardır; bazıları oldukça sıradan, bazıları daha tartışmalı.
- Bu firmalar her iki taraftan da alım satım yaparlar, yani mevcut pazar yerinin üzerinde (satış durumunda) ve cari piyasa fiyatının (alım durumunda) biraz altında olan limit emirleri kullanarak alım satım emri verir. İkisi arasındaki fark cebindeki kâr. Bu nedenle, bu firmalar sadece “teklif verme-yayılma arasındaki farktan kar etmek” için “pazar yapmayı” teşvik ediyorlar. Bu işlemler algoritmalar kullanılarak yüksek hızlı bilgisayarlar tarafından gerçekleştirilir. HFT firmaları için bir başka gelir kaynağı da Elektronik İletişim Ağları (ECN'ler) ve bazı borsalar tarafından likidite sağlamak için ödeme yapılmasıdır. HFT firmaları, tek bir günde birçok kez teklif-alım spreadleri oluşturarak, çoğunlukla düşük fiyatlı, yüksek hacimli stokları (HFT için tipik favoriler) çalkalayarak piyasa yapıcıların rolünü oynarlar. Bu firmalar, riski ortadan kaldırarak ve yeni bir şirket oluşturarak riskten korunuyor. (Bkz: En Çok Hisse Senetleri Yüksek Frekanslı Yatırımcılar (HFT'ler) Alış ) Bu firmaların para kazanmasının bir başka yolu, farklı borsalardaki veya varlık sınıflarındaki menkul kıymetler arasında fiyat tutarsızlıkları aramaktır . Bu stratejiye istatistiksel arbitraj denir , burada tescilli bir tüccar farklı borsalardaki fiyatlarda geçici tutarsızlıklar aramaktadır. Ultra hızlı işlemlerin yardımıyla, pek çok kişinin farkına bile varmayan bu küçük dalgalanmalardan faydalanırlar. HFT firmaları da momentum ateşlemesini teşvik ederek para kazanırlar . Firma, hisse senedinin ticaretini yapmak için diğer algoritma tüccarlarını çekme güdüsü ile bir dizi işlem kullanarak hisse senedinin fiyatında ani artışa neden olabilir. Tüm sürecin kışkırtıcısı, bir şekilde “yapay olarak yaratılmış” hızlı fiyat hareketinden sonra fiyatın normale döndüğünü bilir ve böylece tüccar erken bir pozisyon alarak ve sonunda dışarı çıkmadan önce ticaret yaparak kâr eder. (İlgili Okuma: Perakende Yatırımcı Yüksek Frekanslı Ticaretten Nasıl Kâr Eder )
Oyuncular
HFT dünyasında küçük firmalardan orta ölçekli şirketlere ve büyük oyunculara kadar değişen oyuncular var. Endüstriden birkaç isim (belirli bir sırada değil) Otomatik Ticaret Masası (ATD), Kıyıcı Ticaret, DRW Holdings LLC, Tradebot Systems Inc., KCG Holdings Inc. (GETCO ve Knight Capital birleşmesi), Susquehanna International Group LLP (SIG), Virtu Finansal, Allston Ticaret LLC, Cenevre Ticaret, Hudson Nehri Ticaret (HRT), Atlama Ticaret, Beş Yüzük Capital LLC, Jane Street, vb.
Riskler
HFT ile uğraşan firmalar genellikle yazılım anomalisi, dinamik piyasa koşulları, düzenlemeler ve uyumluluk ile ilgili risklerle karşı karşıyadır. Göze çarpan örneklerden biri, 1 Ağustos 2012'de Knight Capital Group'u iflasa yaklaştıran bir fiyaskoydu - O gün piyasaların açılmasından bir saatten kısa bir süre sonra 400 milyon dolar kaybetti. Algoritma arızasının neden olduğu “ticaret aksaklığı”, 150 farklı hisse senedi arasında düzensiz ticarete ve kötü siparişlere yol açtı. Şirket sonunda kefaletle serbest bırakıldı. Bu şirketlerin risk yönetimleri üzerinde çalışması gerekir, çünkü operasyonel ve teknolojik zorlukların yanı sıra birçok mevzuata uygunluk sağlamaları beklenir.
Alt çizgi
HFT endüstrisinde faaliyet gösteren firmalar, gizli şeyler yapmaları nedeniyle kendileri için kötü bir isim kazandılar. Bununla birlikte, bu firmalar yavaş yavaş bu imajı döküyor ve açıkta çıkıyorlar. Yüksek frekanslı ticaret tüm önde gelen pazarlara yayılmıştır ve bunun büyük bir bölümünü oluşturmaktadır. Kaynaklara göre, bu firmalar ABD'deki ticaret firmalarının sadece% 2'sini oluşturuyor ancak ticaret hacminin yaklaşık% 70'ini oluşturuyor. HFT firmaları, stratejileri sorgulandığı ve ileride işlerini etkileyebilecek birçok öneri olduğu için, ileride birçok zorluğa sahiptir.