CNBC tarafından alıntılanan müşterilere bir not yazarak Guggenheim Partners'ın ortak ve küresel baş yatırım sorumlusu (CIO) genel müdürü Scott Minerd'e göre borsa "felaketle bir çarpışma rotasında". "Sonuçta, tavuklar tünemek için eve geldiğinde ve durgunluk yaşadığımızda, özellikle temerrütler arttıkça hisse senetleri üzerinde çok fazla baskı göreceğiz ve bence bir zirveye ulaştığımızda muhtemelen yüzde 40 göreceğiz CNBC ile yaptığı röportajda, "Varsayılanlar kurumsal Amerika'da yoğunlaşacak ve geçmişte gerilemede temel olarak tüketici faaliyet alanlarına odaklanacakları" diye ekledi.
S&P 500 Endeksi (SPX) 5 Nisan'da 2.662.84'te kapandı.% 40'lık bir düşüş, yaygın olarak takip edilen piyasa barometresinden 1.065 puan dilimleyecek ve 1.600 değerinin altına gönderecektir. Bu seviye en son 26 Haziran 2013 tarihinde neredeyse beş yıl önce görüldü.
Minerd, JPMorgan Chase Uluslararası Başkanı Jacob Frenkel'in bir ticaret savaşının bugün küresel ekonomi için en büyük tehdit olduğu konusunda uyardığı gibi yorumlarda bulundu.
Borç Bombası
CNBC, kurumsal borcun rekor 8.83 trilyon $ 'lık rekor seviyede olduğunu ve Minerd, kısa vadeli faiz oranları% 3'e ulaştığında kurumsal temerrütlerin artması gerektiğini söyledi. Temel bir sorun, "Para politikası ve maliye politikasının her ikisinin de birbiriyle çelişen yönlere doğru ilerlediğini" kaydetti. Özellikle, teşvik edici maliye politikalarının, özellikle Aralık ayında kabul edilen vergi indirimi, ABD'nin "işçilerin tükendiği" bir dönemde yürürlüğe girdiğini belirtti. Bu arada, Federal Rezerv enflasyonu esas olarak yürüyüş faiz oranlarıyla kontrol etmeye kararlıdır.
Buna karşılık, ekonomi analisti ve danışmanı Stephanie Pomboy, şirket borcunun aksine, büyük tüketici borcunu şu anda ekonomi ve borsa için ana tehdit olarak görüyor. (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: Bir Sonraki Borsa Çökmesini Neler Tetikleyecektir .)
Nakit Akışı Artışı: 'One Shot Deal'
Vergi kesintilerinin yarattığı kurumsal serbest nakit akışındaki (FCF) artışla ilgili olarak Minerd, olumlu etkinin kısa ömürlü olacağını söyledi. CNBC'ye bunun "tek seferlik bir anlaşma" olduğunu ve faiz oranlarındaki% 3'lük bir artışın her şeyi çabucak emeceğini söyledi. Ayrıca, şirketler "nakit düşmesi" olmayacağını belirtti çünkü şirketler borcu ödemek için fazladan nakit akışını kullanmıyorlar. Yakın tarihli bir ankette, şirketlerin gelişmiş serbest nakit akışlarını esas olarak geri alım payları (katılımcıların% 40'ı), fon birleşme ve devralmaları (% 40), çalışan tazminatını (% 10) artırmak ve temettüleri (% 10) artırmak için kullanmayı planladıklarını belirten bir ankete atıfta bulunuldu.).
Gayrimenkul Değer Dalma
Minerd, 2019'da vergi indiriminden kaynaklanan mali teşvik nedeniyle 2019'un sonlarında veya 2020'nin ilk çeyreğinde bir resesyonun başlamasını bekliyor. CNBC'ye göre resesyonun ilk etkisi işten çıkarma dalgaları olacak. Ona göre ikinci etki, ticari gayrimenkul değerlerinde ciddi bir düşüş olacaktır. Ülkenin birçok bölgesinde, özellikle çok aileli konutlarda ciddi aşırı inşaat görüyor.
Parlak tarafta CNBC'ye, on yıl öncesine kıyasla "finans kurumlarının çok daha sağlam" olduğunu söyledi. Ayrıca, "evler 20 yıl öncesine göre daha uygun fiyatlı" buluyor. Bununla birlikte, eski FDIC başkanı Sheila Bair, banka sermayesi gereksinimlerinin son zamanlarda gevşetilmesinin tavsiye edilmediğini ve borcun hane halkı, işletmeler ve hükümetler arasında tehlikeli derecede yüksek olduğunu düşünüyor. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Bir Sonraki Mali Krizin 4 Erken Uyarı İşareti .)
Piyasa Dalmasının Psikolojik Etkileri
JPMorgan Chase & Co.'nun (JPM) eş başkanı ve eşbaşkanı (COO) Daniel Pinto, bir ay önce% 40 borsa hakkında kendi uyarısını yaptı. Benzer büyüklükteki geri çekmeler, ayı piyasaları için uzun tarih boyunca tipik olmuştur. Bununla birlikte, bugün sadece kesintisiz kazanımlar bilen çok sayıda yeni yatırımcı göz önüne alındığında, psikolojik etki geçmişe göre çok daha büyük olabilir. (Daha fazla bilgi için, ayrıca bkz: Hisse Senedi Yatırımcıları% 40 Dalma için Desteklemelidir: JPMorgan .)
'En Büyük Tehlike'
ABD ve Çin arasındaki artan ticaret gerilimleri hakkında yorum yapan JPMorgan Chase International başkanı Jacob Frenkel CNBC'ye şunları söyledi: "Bence bugün dünya ekonomisi için en büyük tehlike bu." Ekonomi tarihine dönüp baktığımızda Frankel, 1930'ların Büyük Buhranını kötüleştirmede kötüleşmede rol oynayan Smoot-Hawley Tarife Yasası'nı dile getirdi: "Sanırım hepimiz 1931 felaketini hatırlamalıyız - her zaman iyi niyetler, Amerikan işlerini korumak ve sonuç Büyük Buhran için bir katalizördü. Tüm maliyetlerden kaçınmalıyız."
"Çok bağımlı, birbirine bağlı bir dünya birbirini vurmayı göze alamaz. Oyunun kurallarının göze baktığı dünya, birçok kör insanın olduğu bir dünyadır." Nobel ödüllü iktisatçı Robert Shiller, bir ticaret savaşının ekonomik "kaos" yaratacağı, diğer olumsuz etkilerin yanı sıra iş süreçlerini ve küresel tedarik zincirlerine dayalı planlamayı kesintiye uğratacağı konusunda uyaran benzer endişeleri dile getirdi. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Bir Ticaret Savaşı Neden Ekonomik 'Kaos' Riske Giriyor: Shiller .)