Bir şirketin serveti hissedarlarına iade etmesinin birkaç yolu vardır. Hisse senedi fiyatı değerlemesi ve temettüler en yaygın iki yol olmasına rağmen, şirketlerin servetlerini yatırımcılarla paylaşmasının başka yolları da vardır., göz ardı edilen şu yöntemlerden birine bakacağız: geri alımları paylaşın. Bir hisse geri alımının mekaniğini ve yatırımcılar için ne anlama geldiğini inceleyeceğiz.
Önemli Çıkarımlar
- Bir şirket hisselerini piyasadan geri satın aldığında hisse senedi geri alımı gerçekleşir. Geri alımın etkisi piyasadaki ödenmemiş hisselerin sayısını azaltmaktır ve bu da paydaşların sahiplik payını arttırır. piyasa, hisselerini çok dik bir şekilde iskonto etmiş, kendisine yatırım yapmak veya finansal oranlarını yükseltmektir.
Hisse Senedi Geri Alımı Nedir?
Hisse geri alımı olarak da bilinen hisse senedi geri alımları, bir şirketin hisselerini birikmiş nakit ile piyasadan geri alması durumunda gerçekleşir. Hisse senedi geri alımı bir şirketin kendisine yeniden yatırım yapmasının bir yoludur. Geri satın alınan hisseler şirket tarafından devralınmakta ve piyasadaki mevcut hisselerin sayısı azalmaktadır. Piyasada daha az hisse bulunduğundan, her yatırımcının göreceli sahiplik payı artar.
"Geri Alım" Nasıl Çalışır?
Şirketlerin geri alım yapmasının iki yolu vardır: ihale teklifi veya açık pazar.
1. İhale Teklifi
Şirket hissedarları, hisselerinin bir kısmını veya tamamını belirli bir zaman dilimi içinde sunmalarını veya ihale etmelerini isteyen bir ihale teklifi alırlar. Teklifte, şirketin geri satın almak istediği hisse sayısı ve hisse senetleri için bir fiyat aralığı belirtilecek. Teklifi kabul eden yatırımcılar, kabul etmek istedikleri fiyatla birlikte kaç adet hisse vermek istediklerini belirleyecekler. Şirket tüm teklifleri aldıktan sonra, hisseleri en düşük maliyetle satın almak için doğru karışımı bulacak.
Piyasa genellikle bir geri alımın bir şirket için olumlu bir gösterge olduğunu düşünür ve hisse fiyatı genellikle bir geri alımın ardından yükselir.
2. Açık Pazar
Bir şirket aynı zamanda açık piyasadaki hisselerini piyasa fiyatından satın alabilir. Bununla birlikte, genellikle, bir geri alımın açıklanması hisse fiyatının artmasına neden olur, çünkü piyasa onu olumlu bir sinyal olarak algılar.
Güdüler
Şirketler neden hisse geri alıyor? Bir firmanın yönetimi büyük olasılıkla bir geri alımın söz konusu zamanda sermayenin en iyi kullanımı olduğunu söyler. Sonuçta, bir firmanın yönetiminin amacı hissedarların getirisini en üst düzeye çıkarmaktır ve geri alım tipik olarak hissedar değerini arttırır. Geri alım basın bültenindeki prototip hat, "kendimizden daha iyi bir yatırım görmüyoruz". Bu bazen böyle olsa da, bu ifade her zaman doğru değildir.
Şirketleri hisseleri geri satın almaya yönlendiren başka ses motifleri de vardır. Örneğin, yönetim, piyasanın hisse fiyatını çok dik indirdiğini düşünebilir. Hisse senedi fiyatı, beklenenden daha zayıf kazanç sonuçları, bir muhasebe skandalı veya sadece düşük bir genel ekonomik iklim gibi birçok nedenden ötürü piyasa tarafından zedelenebilir. Bu nedenle, bir şirket kendi hisselerini satın almak için milyonlarca dolar harcadığında, yönetimin piyasanın hisseleri indirgemede çok ileri gittiğine inandığı bir işaret olabilir - olumlu bir işaret.
Finansal Oranların Artırılması
Bir şirketin geri alım yapmasının diğer bir nedeni, yalnızca finansal oranlarını, yatırımcılar tarafından bir şirketin değerini analiz etmek için kullanılan metrikleri iyileştirmektir. Bu motivasyon şüphelidir. Hisse sayısının azaltılması, finansal oranların daha iyi görünmesini ve hissedarlar için daha fazla değer yaratmamasını gerektiriyorsa, yönetimde bir sorun olabilir. Bununla birlikte, bir şirketin geri alım başlatma güdüsü sağlamsa, sonuç olarak daha iyi finansal oranlar iyi bir kurumsal kararın bir yan ürünü olabilir. Bunun nasıl olduğuna bakalım.
İlk olarak, hisse geri alımları ödenmemiş hisse sayısını azaltır. Bir şirket hisselerini satın aldıktan sonra, bunları genellikle iptal eder veya hazine hissesi olarak tutar ve bu süreçte ödenmemiş hisse sayısını azaltır.
Ayrıca, geri alımlar bilançodaki varlıkları, bu durumda nakit olarak azaltır. Sonuç olarak, varlıklar azaldığından varlıkların getirisi (ROA) artar; özkaynak karlılığı (ROE) artar, çünkü daha az özkaynak vardır. Genel olarak, piyasa daha yüksek ROA ve ROE'yi pozitif olarak görmektedir.
Bir şirketin toplam 15 milyon $ nakit harcama için bir milyon hisseyi hisse başına 15 $ 'dan geri aldığını varsayalım. Aşağıda ROA bileşenleri ve hisse başına kazanç (EPS) hesaplamaları ve geri alım sonucunda nasıl değiştikleri açıklanmaktadır.
Satın Almadan Önce | Satın Alma Sonrası | |
Nakit | $ 20.000.000 | $ 5.000.000 |
Varlıklar | $ 50, 000, 000 | $ 35, 000, 000 |
Kazanç | $ 2, 000, 000 | $ 2, 000, 000 |
Hisse senedi | $ 10.000.000 | $ 9.000.000 |
ROA | % 4.00 | 5.71% |
Hisse başına kazanç | $ 0.20 | $ 0.22 |
Gördüğünüz gibi, şirketin nakit stoğu 20 milyon dolardan 5 milyon dolara düşürüldü. Nakit bir varlık olduğundan, şirketin toplam aktifleri 50 milyon $ 'dan 35 milyon $' a düşecektir. Bu, kazançlar değişmese bile ROA'yı artırır. Geri alımdan önce şirketin ROA'sı% 4 (2 milyon $ / 50 milyon $) idi. Geri alımdan sonra, ROA% 5.71'e (2 milyon $ / 35 milyon $) yükselir. Benzer bir etki, 20 sentten (2 milyon / 10 milyon hisse) 22 sente (2 milyon / 9 milyon hisse) yükselen EPS için de görülebilir.
Geri alım ayrıca şirketin fiyat-kazanç oranını (K / Z) iyileştirir. P / E oranı, en iyi bilinen ve sıklıkla kullanılan değer ölçülerinden biridir. Aşırı basitleştirme riski altında, piyasa genellikle daha düşük bir K / Z oranının daha iyi olduğunu düşünür. Bu nedenle, hisselerin 15 $ 'da kaldığını varsayarsak, geri alımdan önceki P / E oranı 75'tir (15/20 $ sent). Geri alımdan sonra, K / E, hisse senetlerindeki azalmaya bağlı olarak 68'e (15/22 sent) düşer. Başka bir deyişle, daha az hisse + aynı kazanç = daha yüksek EPS, bu da daha iyi bir K / Z'ye yol açar.
Değerin bir ölçüsü olarak K / Z oranına göre, şirket artık kazançlarda bir değişiklik olmamasına rağmen, kazanç başına dolar başına daha ucuzdur.
Geri alım, hisse senedinin değerini daima artıracak ve kısa vadede hissedarlara fayda sağlayacaktır.
seyreltme
Bir şirketin geri alımla ilerlemesinin bir başka nedeni, genellikle cömert çalışan hisse senedi opsiyon planlarının (ESOP) neden olduğu seyreltmeyi azaltmaktır.
Boğa piyasaları ve güçlü ekonomiler genellikle çok rekabetçi bir işgücü piyasası yaratır. Şirketler personeli tutmak için rekabet etmek zorundadır ve ESOP'lar birçok tazminat paketi içerir. Hisse senedi opsiyonları, opsiyonlar kullanıldığında, mevcut hisse senetlerinin sayısını artırdığından hisse geri alımlarının tersi bir etkiye sahiptir. Yukarıdaki örnekte olduğu gibi, ödenmemiş hisselerin sayısındaki bir değişiklik EPS ve K / Z gibi önemli finansal önlemleri etkileyebilir. Seyreltme durumunda, ödenmemiş hisselerin sayısındaki bir değişiklik geri alımın tersi bir etkiye sahiptir: şirketin finansal görünümünü zayıflatır.
Şirketteki hisselerin bir milyon arttığını varsayarsak, EPS hisse başına 20 sentten hisse başına 18 sente düşecekti. Yıllar boyunca kazançlı hisse senedi opsiyon programlarından sonra, bir şirket aşırı seyreltmeyi önlemek veya ortadan kaldırmak için hisseleri geri satın almaya karar verebilir.
Vergi geliri
Birçok yönden, geri alım, temettüye benzer, çünkü şirket alternatif bir şekilde de olsa hissedarlara para dağıtıyor. Geleneksel olarak, geri alımların temettülere göre önemli bir avantajı, daha düşük sermaye kazancı vergi oranında vergilendirilmesiydi. Öte yandan temettüler, alındığında normal gelir vergisi oranlarına göre vergilendirilir. Vergi oranları ve etkileri genellikle yıllık olarak değişir; bu nedenle yatırımcılar, kazançlara bakıldığında, sermaye kazançları karşısındaki yıllık kazanç oranını olağan gelir olarak görürler.
Alt çizgi
Hisse geri alımları iyi mi kötü mü? Finansta sıklıkla olduğu gibi, sorunun kesin bir cevabı olmayabilir. Geri alımlar, ödenmemiş hisselerin sayısını ve şirketin toplam varlıklarını azaltır, bu da şirketi ve yatırımcılarını birçok farklı şekilde etkileyebilir. Hisse başına kazanç ve K / Z gibi önemli oranlara bakıldığında, bir hisse düşüşü EPS'yi artırır ve daha cazip bir değer için K / E'yi düşürür. Payda ROA ve ROE gibi oranlar iyileşir, çünkü payda artan getiri yaratarak azalır.
Kamu piyasasında, bir geri alım hisse senedinin değerini daima hissedarların yararına artıracaktır. Bununla birlikte, yatırımcılar bir şirketin oranları artırmak, hasta hisse senedi fiyatına kısa vadeli rahatlama sağlamak veya aşırı seyreltme durumundan çıkmak için sadece geri alımları kullanıp kullanmadığını sormalıdır. İlgili okumalar için, bkz.
Yatırım Hesaplarını Karşılaştır × Bu tabloda yer alan teklifler, Investopedia'nın tazminat aldığı ortaklıklardan alınmıştır. Sağlayıcı Adı Açıklamaİlgili Makaleler
Temettü Hisse Senetleri
Temettü ve Geri Alım: Fark Nedir?
Hisse senetleri
Hangi durumlarda ödenmemiş hisseleri geri almak bir şirkete fayda sağlar?
Hisse senetleri
Hisse Senetleri Geri Alımları İyi Bir Şey Midir?
Finansal oranlar
Geri Alımlar Kitap Fiyat Oranını Nasıl Çözüyor?
Stok Ticaret Stratejisi ve Eğitim
6 Kötü Stok Geri Alım Senaryosu
Kurumsal Finansman
Bir şirket neden kendi hisselerini geri alacaktı?
Ortak Bağlantılarıİlgili terimler
Açıklamalı İadeler Bir geri alım, bir şirketin piyasadaki hisse senetlerini azaltmak amacıyla muallak hisse geri alımlarıdır. daha fazla Hisse Alımları Bir Şirketin Hisse Senedinin Fiyatını Nasıl Artırabilir Hisse geri alımı, bir şirketin piyasadan kendi hisselerini geri alması, kalan hisse senetlerini azaltması ve hisse talebini artırması işlemidir. daha fazla Float Shrink Halka açık bir şirketin hisse senetlerinin alımlarında, genellikle bir şirketin hisselerinin geri alımı yoluyla azaltılması. daha fazlası Hisse Senetleri Hakkında Bilgi Hisse senetleri ve hisse senetleri, kurumsal yatırımcıların elinde bulunan hisse senetleri ve şirketin içerdiği hisse senetlerinin sahip olduğu hisse senetleri dahil olmak üzere, halihazırda tüm hissedarları tarafından tutulan hisse senedini ifade etmektedir. daha fazla Hazine Hisse Senedi (Hazine Payları) Tanımı Hazine hisseleri, daha önce ihraç eden şirket tarafından hissedarlardan alınan olağanüstü bir hisse senedidir. daha fazla Sermaye Azaltma Tanımı Sermaye azaltımı, bir şirketin hisse senedi özkaynaklarını hisse iptalleri ve hisse geri alımları yoluyla azaltma sürecidir. Daha![Stok geri alımları: bir arıza Stok geri alımları: bir arıza](https://img.icotokenfund.com/img/stock-trading-strategy-education/428/stock-buybacks-breakdown.jpg)