Parlak bir iş fikri olan bir başlangıç, faaliyetlerini başlatmayı ve çalıştırmayı hedefliyor. Mütevazi başlangıçlardan itibaren şirket, arkadaşlarının, ailenin cömertliği ve kurucuların kendi mali kaynakları sayesinde modelinin ve ürünlerinin değerini kanıtlıyor. Zamanla, müşteri tabanı büyümeye başlar ve iş operasyonlarını ve amaçlarını genişletmeye başlar. Çok geçmeden, şirket rakiplerinin saflarına yükseldi ve yeni ofisler, çalışanlar ve hatta bir halka arz dahil etmek üzere gelecekteki genişleme olasılıklarını açtı.
Yukarıda ayrıntıları verilen varsayımsal işin ilk aşamaları gerçek olamayacak kadar iyi görünüyorsa, bunun nedeni genellikle doğrudur. Yukarıda açıklanan modele göre büyüyen (ve "dış" yardımla çok az veya hiç olmayan) çok az sayıda şanslı şirket olsa da, başarılı girişimlerin büyük çoğunluğu dış finansman turları yoluyla sermaye toplamak için birçok çaba harcamıştır. Bu fonlama turları yatırımcıların dışına, büyüyen bir şirkete özsermaye veya o şirketin kısmi mülkiyeti karşılığında nakit yatırım yapma fırsatı sunar. Seri A, Seri B ve Seri C fonlama turlarının tartışmasını duyduğunuzda, bu terimler dış yatırım yoluyla bir işletme büyütme sürecine atıfta bulunur.
Sektöre, potansiyel yatırımcılar arasındaki ilgi düzeyine ve daha fazlasına bağlı olarak yeni başlayanlar için kullanılabilecek başka tür fonlar da vardır. Yeni başlayanlar için başlangıçta "tohum" fonu veya melek yatırımcı fonu olarak bilinen şeylerle uğraşmak nadir değildir. Daha sonra, bu fonlama turlarını A, B ve C Serisi fonlama turlarının yanı sıra, uygun olduğu takdirde sermaye kazanmak için ek çabalar izleyebilir. Seri A, B ve C, “bootstrapping” e karar veren veya sadece arkadaşların, ailenin cömertliğinden ve kendi ceplerinin derinliğinden kurtulan bir iş için gerekli bileşenlerdir.
A Serisi Finansmanın Açıklanması
Aşağıda, bu fonların ne olduğuna, nasıl çalıştıklarına ve bunları birbirinden ayıran konulara daha yakından bakacağız. Her başlangıç için yol ve finansman için zaman çizelgesi biraz farklıdır. Çoğu işletme aylarca hatta yıllarca fon bulmak için harcarken, diğerleri (özellikle gerçekten devrimci görünen fikirleri olan veya başarısı kanıtlanmış başarıya sahip bireylere bağlı olanlar), fonlama turlarının bazılarını atlayabilir ve daha çabuk sermaye oluşturmak.
Bu mermiler arasındaki farkı anladıktan sonra, bir şirketin beklentileri ve yönü için tam anlamıyla bir turun ne anlama geldiğini kavrayarak, başlangıç ve yatırım dünyasıyla ilgili başlıkları analiz etmek daha kolay olacaktır. Seri A, B ve C fonlama turları, dahiyane bir fikri halka arz için olgunlaşmış devrimci bir küresel şirkete dönüştürme sürecinde sadece basamaklardır.
Finansman Nasıl Çalışır?
Bir fonlamanın nasıl çalıştığını keşfetmeden önce, farklı katılımcıları tanımlamak gerekir. Birincisi, şirketleri için para kazanmayı ümit eden kişiler var. İşletme gittikçe olgunlaştıkça, finansman turlarında ilerleme eğilimindedir; bir şirketin tohum turu ile başlaması ve A, B ve sonra C fonlama turlarıyla devam etmesi yaygın bir durumdur.
Diğer tarafta potansiyel yatırımcılar var. Yatırımcılar girişimciliği destekledikleri ve bu işletmelerin amaçlarına ve nedenlerine inandıkları için işletmelerin başarılı olmasını isterken, yatırımlarından bir şeyler geri kazanmayı umuyorlar. Bu nedenle, kalkınma fonlarının bir ya da bir başka aşamasında yapılan neredeyse tüm yatırımlar, yatırımcı ya da yatırım yapan şirketin şirketin kısmi mülkiyetini elinde tutacak şekilde düzenlenir; eğer şirket büyür ve kâr ederse, yatırımcı yapılan yatırımla orantılı olarak ödüllendirilir.
Herhangi bir fonlama başlamadan önce, analistler söz konusu şirketin değerlemesini üstlenirler. Değerlemeler yönetim, kanıtlanmış sicil kaydı, pazar büyüklüğü ve risk gibi birçok farklı faktörden türetilmiştir. Fonlama turları arasındaki temel ayrımlardan biri, işletmenin değerlemesi, vade seviyesi ve büyüme beklentileri ile ilgilidir. Buna karşılık, bu faktörler dahil olması muhtemel yatırımcı türlerini ve şirketin yeni sermaye aramasının nedenlerini etkilemektedir.
Çekirdek Öncesi Finansman
Yeni bir şirketi finanse etmenin en erken aşaması, sürecin o kadar erken bir döneminde gerçekleşir ki, genellikle fon turları arasında yer almaz. "Tohum öncesi" finansman olarak bilinen bu aşama, tipik olarak, bir şirketin kurucularının ilk kez faaliyetlerini durdurdukları dönemi ifade eder. En yaygın "tohum öncesi" fon sağlayıcıları kurucuların yanı sıra yakın arkadaşlar, destekçiler ve ailedir. Şirketin doğasına ve iş fikrinin geliştirilmesiyle ortaya çıkan ilk maliyetlere bağlı olarak, bu finansman aşaması çok hızlı bir şekilde gerçekleşebilir veya uzun sürebilir. Bu aşamadaki yatırımcıların şirkette özsermaye karşılığında yatırım yapmamaları da muhtemeldir; çoğu durumda, tohum öncesi finansman durumundaki yatırımcılar şirket kurucularıdır.
Tohum Ekimi
Tohum finansmanı ilk resmi özkaynak fonlama aşamasıdır. Genellikle bir iş girişiminin veya işletmenin yükseldiği ilk resmi parayı temsil eder; bazı şirketler asla tohum finansmanının ötesinde A Serisi turlara veya ötesine uzanmazlar.
"Tohum" fonlamasını bir ağaç dikme benzetmesinin bir parçası olarak düşünebilirsiniz. Bu erken finansal destek ideal olarak işi büyütmeye yardımcı olacak “tohum” dur. Yeterli gelir ve başarılı bir iş stratejisinin yanı sıra yatırımcıların azmi ve bağlılığı göz önüne alındığında, şirket umarım sonunda bir "ağaç" haline gelecektir. Tohum finansmanı, bir şirketin pazar araştırması ve ürün geliştirme gibi ilk adımlarını finanse etmesine yardımcı olur. Tohum finansmanı ile bir şirket, nihai ürünlerinin ne olacağını ve hedef demografisinin kim olduğunu belirlemede yardımcı olur. Tohum finansmanı, bu görevleri tamamlamak için bir kurucu ekip istihdam etmek için kullanılır.
Bir tohum finansmanı durumunda birçok potansiyel yatırımcı vardır: kurucular, arkadaşlar, aile, kuluçka makineleri, risk sermayesi şirketleri ve daha fazlası. Tohum finansmanına katılan en yaygın yatırımcı türlerinden biri "melek yatırımcı" dır. Melek yatırımcılar, riskli girişimleri (şimdiye kadar kanıtlanmış bir sicili ile çok az başlangıç yapan şirketler gibi) takdir etme ve yatırım karşılığında şirkette bir hisse senedi hissesi beklemektedir.
Tohum finansmanı turları, yeni bir şirket için ürettikleri sermaye miktarı açısından önemli ölçüde farklılık gösterse de, bu turların söz konusu başlangıç için 10.000 ila 2 milyon dolar arasında herhangi bir yerde üretilmesi nadir değildir. Bazı girişimler için, şirketlerini başarılı bir şekilde sahadan çıkarmak için kurucuların gerekli olduğunu düşündüğü tek şey bir tohum fonlama turudur; bu şirketler hiçbir zaman A Serisi bir fonlama yapamazlar. Tohum finansmanı sağlayan şirketlerin çoğunun değeri 3 milyon ile 6 milyon dolar arasındadır.
Optimize et: Seri A
Bir işletme bir geçmiş performansı (yerleşik bir kullanıcı tabanı, tutarlı gelir rakamları veya başka bir temel performans göstergesi) geliştirdikten sonra, şirket kendi kullanıcı tabanını ve ürün tekliflerini daha da optimize etmek için Seri A fonlamayı tercih edebilir. Ürünü farklı pazarlarda ölçeklendirme fırsatları sunulabilir. Bu turda, uzun vadeli kâr sağlayacak bir iş modeli geliştirmek için bir plana sahip olmak önemlidir. Çoğu zaman, tohum girişimlerinin önemli miktarda hevesli kullanıcı üreten harika fikirleri vardır, ancak şirket işten nasıl para kazanacağını bilmez. Tipik olarak, A Serisi mermiler yaklaşık 2 milyon $ 'ı 15 milyon $' a çıkarır, ancak yüksek teknoloji endüstrisi değerlemeleri veya "tek boynuzlu atlar" nedeniyle bu sayı ortalama olarak artmıştır.
Seri A fonlamada, yatırımcılar sadece harika fikirler aramıyorlar. Aksine, harika fikirlere sahip şirketler ve bu fikri başarılı, para kazanma işine dönüştürmek için güçlü bir strateji arıyorlar. Bu nedenle, Seri A fonlama turlarından geçen firmaların 15 milyon dolara kadar değerlenmesi yaygındır.
A Serisi turuna katılan yatırımcılar daha geleneksel risk sermayesi şirketlerinden geliyor. Seri A fonuna katılan tanınmış risk sermayesi şirketleri arasında Sequoia, Benchmark, Greylock ve Accel bulunmaktadır.
Bu aşamada, yatırımcıların biraz daha politik bir sürece katılmaları da yaygındır. Birkaç girişim sermayesi firmasının paketi yönetmesi yaygındır. Aslında, tek bir yatırımcı "çapa" olarak hizmet edebilir. Bir şirket ilk yatırımcıyı temin ettiğinde, ek yatırımcıları da çekmenin daha kolay olduğunu düşünebilir. Melek yatırımcılar da bu aşamaya yatırım yaparlar, ancak bu fonlama turunda tohum fonlama aşamasında olduğundan daha az etkiye sahiptirler.
Şirketlerin A Serisi finansman turunun bir parçası olarak sermaye üretmek amacıyla sermaye fonlama fonlarını kullanmaları giderek yaygınlaşmaktadır. Bunun nedenlerinden biri, başarılı bir şekilde tohum finansmanı üreten şirketlerin bile, bir dizi A fonlama çabasının bir parçası olarak yatırımcılar arasında ilgi geliştirme eğiliminde olmamaları gerçeğidir. Gerçekten de, tohum destekli şirketlerin yarısından daha azı A Serisi fonlarını da artırmaya devam edecek.
B Yapım İçin
B Serisi mermileri, işletmeleri geliştirme aşamasından sonra bir sonraki seviyeye taşımakla ilgilidir. Yatırımcılar, pazar erişimini genişleterek girişimcilerin oraya ulaşmasına yardımcı olur. Tohum ve Seri A fonlama turlarından geçen şirketler zaten önemli kullanıcı tabanları geliştirmiş ve yatırımcılara daha büyük ölçekte başarı için hazırlandıklarını kanıtlamışlardır. Seri B fonlaması, şirketi bu talep seviyelerini karşılayabilmek için büyütmek için kullanılır.
Kazanan bir ürün oluşturmak ve bir takım yetiştirmek kaliteli yetenek kazanmayı gerektirir. İş geliştirme, satış, reklam, teknoloji, destek ve çalışanlara ulaşmak bir kuruşa mal olur. B Serisi bir turda toplanan tahmini sermaye 7 milyon ila 10 milyon dolar arasında bir yerde olma eğilimindedir. B Serisi fonlama turuna katılan şirketler iyi kurulmuş ve değerlemeleri bunu yansıtma eğilimindedir: B Serisi şirketlerin çoğu yaklaşık 30 milyon ila 60 milyon dolar arasında değerlere sahiptir.
Seri B, süreçler ve kilit oyuncular açısından Seri A'ya benzer. B serisi, genellikle diğer yatırımcıları çekmeye yardımcı olan kilit bir çapa yatırımcısı da dahil olmak üzere önceki turla aynı karakterlerin birçoğu tarafından yönetilir. B Serisi ile olan fark, daha sonraki aşama yatırımlarında uzmanlaşmış yeni bir risk sermayesi şirketi dalgasının eklenmesidir.
Ölçeklendirelim: Series C
C Serisi finansman oturumlarına bunu yapan işletmeler zaten oldukça başarılı. Bu şirketler, yeni ürünler geliştirmelerine, yeni pazarlara açılmalarına ve hatta başka şirketler edinmelerine yardımcı olmak için ek finansman ararlar. C Serisi mermilerinde yatırımcılar, bu miktarın iki katından fazlasını geri almak için başarılı işletmelerin etine sermaye enjekte ediyor. C Serisi finansman, şirketi ölçeklendirmeye ve mümkün olduğunca hızlı ve başarılı bir şekilde büyümeye odaklanmıştır.
Bir şirketi ölçeklendirmenin olası bir yolu başka bir şirket satın almak olabilir. Et ürünlerine vejetaryen alternatifler yaratmaya odaklanan varsayımsal bir girişim düşünün. Bu şirket bir Seri C fonlama turuna ulaşırsa, ürünlerini Amerika Birleşik Devletleri'nde satmak söz konusu olduğunda muhtemelen benzeri görülmemiş bir başarı göstermiştir. İşletme muhtemelen kıyıdan kıyıya hedeflere ulaştı. Pazar araştırması ve iş planlamasına olan güven sayesinde, yatırımcılar makul bir şekilde işletmenin Avrupa'da iyi olacağına inanmaktadır.
Belki de bu vejetaryen girişimin şu anda pazarda büyük bir paya sahip olan bir rakibi var. Yarışmacının, aynı zamanda girişimin faydalanabileceği bir rekabet avantajı vardır. Kültür hem yatırımcıların hem de kurucuların birleşmenin sinerjik bir ortaklık olacağına inandığı gibi görünüyor. Bu durumda, C Serisi finansman başka bir şirket satın almak için kullanılabilir.
Operasyon daha az riskli hale geldikçe daha fazla yatırımcı oynamaya geliyor. C Serisinde, yukarıda bahsedilen yatırımcı türlerine riskten korunma fonları, yatırım bankaları, özel sermaye şirketleri ve büyük ikincil piyasa grupları gibi gruplar eşlik etmektedir. Bunun nedeni, şirketin zaten başarılı bir iş modeline sahip olduğunu kanıtlamış olmasıdır; bu yeni yatırımcılar, iş liderleri olarak kendi konumlarını korumaya yardımcı olmak için zaten başarılı olan şirketlere önemli miktarda para yatırmayı bekleyen masaya geliyorlar.
En yaygın olarak, bir şirket dış sermaye fonunu C Serisi ile sonlandıracaktır. Bununla birlikte, bazı şirketler D Serisi ve hatta E Serisi fonlara da gidebilirler. Bununla birlikte, çoğunlukla, C Serisi mermiler yoluyla yüz milyonlarca dolara kadar fon elde eden şirketler, küresel ölçekte gelişmeye devam etmeye hazırlanıyor. Bu şirketlerin birçoğu halka arz beklentisiyle değerlemelerini artırmak için C Serisi fonlardan yararlanmaktadır. Bu noktada, şirketler en çok 100 milyon dolarlık alanda değerlemeden yararlanırlar, ancak C Serisi finansmandan geçen bazı şirketler değerlemelere çok daha yüksek olabilir. Bu değerlemeler, gelecekteki başarı beklentilerine değil, giderek artan şekilde sert verilere dayandırılmaktadır. C Serisi finanse eden şirketler sağlam, güçlü müşteri tabanları, gelir akışları ve kanıtlanmış büyüme geçmişlerine sahip olmalıdır.
D Serisi finansmanı ile devam eden şirketler, ya bir halka arz öncesinde nihai bir itme arayışında oldukları için ya da alternatif olarak, C Serisi finansmanı sırasında başarmak için belirledikleri hedeflere henüz ulaşamadıkları için bunu yapma eğilimindedir..
Alt çizgi
Bu sermaye artırımı turları arasındaki ayrımı anlamak, başlangıç haberlerini deşifre etmenize ve girişimci beklentileri değerlendirmenize yardımcı olacaktır. Finansman turları temelde aynı temel şekilde çalışır; yatırımcılar bu işte hisse senedi karşılığı nakit teklifinde bulunurlar. Turlar arasında, yatırımcılar başlangıçta biraz farklı taleplerde bulunuyorlar.
Şirket profilleri her vaka çalışmasına göre farklılık gösterir, ancak genellikle her fonlama aşamasında farklı risk profilleri ve vade seviyelerine sahiptir. Bununla birlikte, tohum yatırımcıları ve Seri A, B ve C yatırımcılarının hepsi, hayata geçecek fikirleri beslemeye yardımcı olur. Seri finansman, yatırımcıların hayallerini gerçekleştirmeleri için girişimcileri uygun fonlarla desteklemelerine olanak tanır, belki de bir halka arzda birlikte nakit para kazanır.
