Ödeme Gücü Oranları ve Likidite Oranları: Genel Bakış
Ödeme gücü ve likidite, bir işletmenin finansal sağlık durumunu ifade eden, ancak bazı önemli farklılıkları olan terimlerdir. Ödeme gücü, bir işletmenin uzun vadeli finansal taahhütlerini yerine getirme kapasitesini ifade eder. Likidite, bir işletmenin kısa vadeli yükümlülüklerini ödeme yeteneğini ifade eder; terim ayrıca bir şirketin nakit toplamak için varlıkları hızlı bir şekilde satma yeteneğini de ifade eder. Bir çözücü şirket, borcundan daha fazlasına sahip olan şirkettir; diğer bir deyişle, pozitif bir net değere ve yönetilebilir bir borç yüküne sahiptir. Öte yandan, yeterli likiditeye sahip bir şirketin faturalarını ödemek için yeterli parası olabilir, ancak yolda mali felakete yol açabilir.
Ödeme gücü ve likidite eşit derecede önemlidir ve sağlıklı şirketler hem çözücüdür hem de yeterli likiditeye sahiptir. Bir şirketin finansal sağlığını ölçmek için, en yaygın olanları aşağıda tartışılan bir dizi likidite oranı ve ödeme gücü oranları kullanılmaktadır.
6 Temel Finansal Oranlar ve Gösterdikleri
Önemli Çıkarımlar
- Ödeme gücü ve likidite, bir şirketin finansal sağlığı için eşit derecede önemlidir. Ödeme gücü ve likidite, bir işletmenin finansal sağlık durumunu ifade eden, ancak bazı önemli farklılıkları olan terimlerdir. Sıvılık, bir işletmenin kısa vadeli yükümlülükleri ödeme kabiliyeti ve şirketin nakit yükseltmek için hızlı bir şekilde varlık satma yeteneği.
Likidite oranları
Cari oran = Dönen varlıklar / Kısa vadeli yükümlülükler
Cari oran, bir şirketin cari yükümlülüklerini (bir yıl içinde ödenecek olan) nakit, alacak hesapları ve stoklar gibi dönen varlıkları ile ödeme yeteneğini ölçer. Oran ne kadar yüksek olursa şirketin likidite pozisyonu o kadar iyi olur.
Hızlı oran = (Dönen varlıklar - Stoklar) / Dönen borçlar
= (Nakit ve benzeri değerler + Menkul değerler + Alacak hesapları) / Kısa vadeli yükümlülükler
Hızlı oran, bir şirketin kısa vadeli yükümlülüklerini en likit varlıklarıyla karşılama yeteneğini ölçer ve böylece stokları mevcut varlıklarından hariç tutar. "Asit-test oranı" olarak da bilinir.
Kalan gün satışları (DSO) = (Alacak hesapları / Toplam kredi satışları) x Satışlardaki gün sayısı
DSO, bir şirketin satış yaptıktan sonra ödeme alması için geçen ortalama gün sayısını ifade eder. Daha yüksek bir DSO, bir şirketin ödeme alması için çok uzun sürdüğü ve alacaklardaki sermayeyi bağladığı anlamına gelir. DSO'lar genellikle üç ayda bir veya yıllık olarak hesaplanır.
Ödeme Gücü Oranları
Özsermaye borç = Toplam borç / Toplam özsermaye
Bu oran, işletme tarafından kullanılan finansal kaldıraç derecesini gösterir ve hem kısa vadeli hem de uzun vadeli borçları içerir. Artan borç / özkaynak oranı, daha yüksek faiz giderleri anlamına gelir ve belirli bir noktanın ötesinde, bir şirketin kredi notunu etkileyerek daha fazla borcun artırılmasını daha pahalı hale getirebilir.
Varlıklara borç = Toplam borç / Toplam varlıklar
Diğer bir kaldıraç ölçüsü olan bu oran, bir şirketin borçlarla finanse edilen varlıklarının (kısa ve uzun vadeli) yüzdesini belirler. Daha yüksek bir oran, daha yüksek bir kaldıraç derecesini ve dolayısıyla finansal riski gösterir.
Faiz karşılama oranı = Faaliyet geliri (veya FVÖK) / Faiz gideri
Bu oran, şirketin borç ve faiz ve vergi öncesi kazançlarına (FVÖK) eşdeğer faiz giderini karşılama yeteneğini ölçer. Oran ne kadar yüksek olursa, şirketin faiz giderlerini karşılama kapasitesi o kadar iyi olur.
Ödeme Gücü Oranları ve Likidite Oranları: Örnekler
Bir şirketin finansal durumunu değerlendirmedeki etkinliklerini göstermek için bu likidite ve ödeme gücü oranlarından birkaçını kullanalım.
Bilançolarında aşağıdaki varlık ve yükümlülüklere sahip iki şirket olan Liquids Inc. ve Solvent Co.'yu düşünün (milyonlarca dolar cinsinden rakamlar). Her iki şirketin de aynı imalat sektöründe, yani endüstriyel tutkal ve çözücülerde faaliyet gösterdiğini varsayıyoruz.
Bilanço (milyon dolar olarak) |
Sıvılar Inc |
Solventler A.Ş. |
Nakit |
5 $ |
$ 1 |
Menkul Kıymetler |
5 $ |
2 $ |
Alacak hesapları |
10 $ |
2 $ |
Stoklar |
10 $ |
5 $ |
Dönen varlıklar (a) |
30 $ |
10 $ |
Tesis ve ekipman (b) |
25 $ |
65 $ |
Maddi olmayan duran varlıklar (c) |
20 $ |
$ 0 |
Toplam varlıklar (a + b + c) |
75 $ |
75 $ |
Kısa vadeli yükümlülükler * (d) |
10 $ |
25 $ |
Uzun vadeli borç (e) |
50 $ |
10 $ |
Toplam yükümlülükler (d + e) |
60 $ |
35 $ |
Ortak sermaye |
15 $ |
40 $ |
* Örneğimizde, "kısa vadeli borçlar" ın yalnızca kısa vadeli borçları olmayan borçlar ve diğer borçlardan oluştuğunu varsayıyoruz. Her iki şirketin de sadece uzun vadeli borçları olduğu varsayıldığından, aşağıda gösterilen ödeme gücü oranlarına dahil edilen tek borç budur. Kısa vadeli borçları olsaydı (kısa vadeli borçlarda görünecekti), ödeme gücü oranları hesaplanırken uzun vadeli borçlara eklenecektir.
Sıvılar Inc
Şimdiki oran = 30 $ / 10 $ = 3.0
Hızlı oran = (30 $ - 10 $) / 10 $ = 2.0
Özkaynaklara borç = 50 $ / 15 $ = 3.33
Varlıklara borç = 50 $ / 75 $ = 0.67
Solventler A.Ş.
Şimdiki oran = 10 $ / 25 $ = 0.40
Hızlı oran = (10 $ - 5 $) / 25 $ = 0.20
Özkaynaklara borç = 10 $ / 40 $ = 0.25
Varlıklara borç = 10 $ / 75 $ = 0.13
Bu oranlardan bu iki şirketin mali durumu hakkında bir takım sonuçlar çıkarabiliriz.
Sıvılar yüksek likiditeye sahiptir. Cari oranına göre, her bir dolarlık borç için 3 ABD doları tutarında dönen varlığa sahiptir. Hızlı oranı, stoklar hariç tutulduktan sonra bile yeterli likiditeye işaret etmektedir ve mevcut borçların her bir doları için hızlı bir şekilde nakde dönüştürülebilen varlıklar $ 2'dır. Ancak ödeme gücü oranlarına dayanan finansal kaldıraç oldukça yüksektir. Borç, özkaynakları üç kattan fazla aşarken, varlıkların üçte ikisi borçla finanse edilmektedir. Ayrıca, dönen varlıkların yarısına yakınının maddi olmayan duran varlıklardan (şerefiye ve patent gibi) oluştuğunu unutmayın. Sonuç olarak, borcun maddi duran varlıklara oranı (50 $ / 55 $) olarak hesaplanır - 0, 91'dir, yani maddi varlıkların (tesis ve ekipman, stoklar, vb.) Yüzde 90'ından fazlası borçlanarak finanse edilmektedir. Özetlemek gerekirse, Liquids Inc. konforlu bir likidite pozisyonuna sahiptir, ancak tehlikeli derecede yüksek bir kaldıraç derecesine sahiptir.
Solventler farklı bir pozisyondadır. Şirketin mevcut 0, 4 oranı, likidite derecesinin yetersizliğini, cari varlıkların her 1 $ 'ını karşılamak için sadece 40 sent mevcut varlık ile göstermektedir. Hızlı oran, cari borçların her 1 doları için sadece 20 sent likit varlık ile daha da sert bir likidite pozisyonu göstermektedir. Ancak finansal kaldıraç, borçların özkaynakların sadece yüzde 25'i ve borçların finanse ettiği varlıkların sadece yüzde 13'ü ile rahat seviyelerde görünmektedir. Daha da iyisi, şirketin varlık tabanı tamamen maddi duran varlıklardan oluşur, bu da Solvent Co.'nun borçlu varlıklara oranının Liquids Inc.'in yaklaşık yedide biri olduğu anlamına gelir (yaklaşık yüzde 13'e karşılık yüzde 91). Genel olarak, Solvent Co. tehlikeli bir likidite durumundadır, ancak rahat bir borç pozisyonuna sahiptir.
Sağlıklı şirketlerde bile, kredilerini geri ödeme ve çalışanlarına ödeme yapma gibi kısa vadeli yükümlülükleri yerine getirmelerini zorlaştıran koşullar ortaya çıkarsa, likidite krizi ortaya çıkabilir.
Son anılarda bu kadar geniş kapsamlı bir likidite felaketine en iyi örnek, 2007-09 küresel kredi krizidir. Ticari kağıt - büyük şirketler tarafından cari varlıkları finanse etmek ve cari borçları ödemek için ihraç edilen kısa vadeli borç - bu finansal krizde merkezi bir rol oynamıştır. 2 trilyon dolarlık ticari kağıt pazarında neredeyse bir donma, çoğu solvent şirketinin bile o dönemde kısa vadeli fon toplamasını ve Lehman Brothers ve General Motors Company (GM) gibi dev şirketlerin ölümünü hızlandırdı..
Ancak, finansal sistem bir kredi krizinde değilse, şirkete özgü bir likidite krizi, şirket çözücü olduğu sürece bir likidite enjeksiyonu ile nispeten kolayca çözülebilir. Bunun nedeni, şirketin likidite sıkışıklığını aşmak için para toplamak için bazı varlıklara rehin verebilmesidir. Likidite krizi finansal durumunu daha da kötüleştireceği ve iflasa zorlayacağı için teknik olarak çözülemeyen bir şirket için bu rota mevcut olmayabilir.
Bununla birlikte iflas, genellikle çözülmesi daha uzun süren daha ciddi bir altta yatan soruna işaret eder ve bir şirketin operasyonlarında büyük değişiklikler ve radikal bir yeniden yapılanma gerektirebilir. İflas ile karşı karşıya olan bir şirketin yönetimi, borcu azaltmak için tesislerin kapatılması, varlıkların satılması ve çalışanların işten çıkarılması gibi zorlu kararlar almak zorunda kalacaktır.
Önceki örneğe dönersek, Solvent Co.'nun yaklaşmakta olan bir nakit krizi olmasına rağmen, düşük kaldıraç derecesi ona önemli bir "kıpır kıpırlık odası" kazandırır. Mevcut seçeneklerden biri, cari olmayan varlıklarının bir kısmını teminat olarak kullanarak teminatlı bir kredi limiti açmak, böylece likidite sorununu düzeltmek için hazır nakit erişimine izin vermektir. Sıvılar, yakın bir sorunla karşı karşıya kalmasa da, kısa bir süre sonra büyük borç yükünden dolayı kendini engelli bulabilir ve borcu en kısa sürede azaltmak için adımlar atması gerekebilir.
Özel Hususlar
Ödeme gücü ve likidite oranları kullanılırken aşağıdaki hususlar göz önünde bulundurulmalıdır:
- Tam Finansal Resmi Alın: Bir şirketin finansal sağlığının tam resmini elde etmek için her iki oran kümesini, likidite ve ödeme gücünü kullanın, çünkü bu değerlendirmeyi sadece bir oran seti temelinde yapmak, mali durumunun yanıltıcı bir tasvirini sağlayabilir. Elmaları Elmalar ile Karşılaştırın: Elmaları elmalarla karşılaştırdığınızdan emin olmak için bu oranlar endüstriden sanayiye büyük ölçüde değişmektedir. İki veya daha fazla şirket için finansal oranların karşılaştırılması, ancak aynı sektörde faaliyet göstermeleri durumunda anlamlı olacaktır. Eğilimi Değerlendirin: Bu oranların eğilimini zaman içinde analiz etmek, şirketin pozisyonunun iyileşip iyileşmediğini görmenizi sağlayacaktır. Bir kerelik bir olayın sonucu olup olmadığını veya şirketin temel ilkelerinin kötüleştiğini belirtmek için negatif aykırı değerlere özellikle dikkat edin.
İlgili Makaleler
Finansal oranlar
Borç Oranı ve Likidite Oranları: Fark Nedir?
Finansal oranlar
Yatırımları Hızla Analiz Edin
Finansal oranlar
Cari Oranı Hesaplama Formülü Nedir?
Finansal oranlar
Perakende Şirketler için Temel Finansal Oranlar
Temel Analiz Araçları
Ödeme Gücü Oranlarıyla Yatırımların Analizi
Finansal oranlar