Açığa Satış ve Satış Opsiyonları: Genel Bakış
Açığa satış ve satış opsiyonları temelde temel güvenlik veya endekste olası bir düşüş üzerinde spekülasyon yapmak için kullanılan aşağı yönlü stratejilerdir. Bu stratejiler ayrıca bir portföy veya belirli bir hisse senedindeki aşağı yönlü riskten korunmaya yardımcı olur. Bu iki yatırım yönteminin ortak özellikleri vardır ancak yatırımcıların anlaması gereken farklılıklar da vardır.
Açığa satış kullanan yatırımcılar özünde portföylerinde tutmadıkları bir varlık satarlar. Bu yatırımcılar bunu, dayanak varlığın gelecekte değerde düşeceği inancıyla yapıyorlar. Bu yöntem aynı zamanda kısa satış, kısa devre ve kısa satış olarak da bilinir.
Satış opsiyonları kullanan yatırımcılar ve bilgili yatırımcılar, bir varlığın değerinin gelecekte düşeceğine ve bu varlığın satılacağı bir fiyat ve bir zaman dilimi belirleyeceğine de bahis oynarlar.
Deneyimli bir yatırımcı veya tüccar için, kısa bir satış ve düşüş eğilimi stratejisi uygulamak arasında seçim yapmak, yatırım bilgisi, risk toleransı, nakit mevcudiyeti ve ticaretin spekülasyon veya hedging için olup olmadığı gibi birçok faktöre bağlıdır.
Açığa Satış
Açığa satış, satıcıya ait olmayan, ancak ödünç alınan ve piyasada satılan bir menkul kıymetin satışını içeren düşüş eğilimli bir stratejidir. Bir tüccar, bir hisse senedinin, emtia, para birimi veya başka bir varlık veya sınıfın gelecekte önemli ölçüde aşağıya ineceğine inanırsa kısa bir satış yapacaktır.
Piyasanın uzun vadeli eğilimi yükselişe geçtiğinden, açığa satış sürecinin tehlikeli olduğu düşünülmektedir. Bununla birlikte, deneyimli yatırımcıların yararlanabileceği ve kâra dönüşebileceği piyasa koşulları vardır. Çoğu zaman kurumsal yatırımcılar, portföylerindeki riskten korunma (riski azaltmak) için kısa devre yöntemini kullanırlar.
Açığa satışlar spekülasyon için veya uzun süreli maruz kalmanın korunmasının dolaylı bir yolu olarak kullanılabilir. Örneğin, büyük kapaklı teknoloji stoklarında yoğun bir uzun pozisyonunuz varsa, Nasdaq-100 ETF'yi teknoloji maruziyetinizi önlemenin bir yolu olarak kısaltabilirsiniz.
Satıcı, yatırımcının menkul kıymetin sahibi olduğu uzun bir pozisyonun aksine, menkul kıymette kısa bir pozisyona sahiptir. Hisse senedi beklendiği gibi azalırsa, kısa satıcı onu piyasada daha düşük bir fiyata geri alacak ve kısa satıştan elde edilen kâr olan farkı cebe indirecektir.
Açığa satış, alım yapmaktan çok daha risklidir. Açığa satışlarla, ödül potansiyel olarak sınırlıdır - çünkü hisse senedinin düşebileceği en büyük miktar sıfırdır - risk teorik olarak sınırsızdır - çünkü hisse senedinin değeri sonsuz olarak tırmanabilir. Risklerine rağmen, stokların artmasından daha hızlı düştüğü için, kısa satış geniş ayı piyasalarında uygun bir stratejidir. Ayrıca, kısaltılmış güvenlik bir endeks veya ETF olduğunda kısa devre, daha az risk taşır, çünkü tüm endekste kaçak kazanç riski, bireysel bir hisse senedinden çok daha düşüktür.
Açığa satış gereklilikleri nedeniyle açığa satış, alım yapmaktan daha pahalıdır. Marj ticareti, varlık satın almayı finanse etmek için aracıdan ödünç para kullanır. Riskler nedeniyle, ticaret hesaplarının hepsinin marjda işlem görmesine izin verilmez. Acenteniz, şortunuzu karşılamak için hesabınızda para bulundurmanızı isteyecektir. Varlığın kısa devre yapmış fiyatı arttıkça, broker da tüccarın sahip olduğu marj değerini artıracaktır.
Çok sayıda riski nedeniyle, kısa satış sadece kısa devre risklerini ve ilgili düzenlemeleri bilen karmaşık yatırımcılar tarafından kullanılmalıdır.
Koyma Seçenekleri
Koyma seçenekleri, bir güvenlik veya endeks üzerinde aşağı yönlü bir pozisyon almanın alternatif bir yolunu sunar. Bir tüccar bir satım opsiyonu satın aldığında, dayanak varlığın opsiyonda belirtilen bir fiyattan satılması hakkını satın alır. Tüccarın, menkul kıymetin temin ettiği hisse senedi, emtia veya diğer varlıkları satın alma zorunluluğu yoktur.
Bu seçenek, satış sözleşmesi tarafından belirtilen süre içinde kullanılmalıdır. Hisse senedi satış fiyatının altına düşerse, satış fiyatı değer kazanacaktır. Tersine, eğer hisse senedi grev fiyatının üzerinde kalırsa, satış fiyatı değersiz olarak sona erecek ve tüccarın varlığı satın alması gerekmeyecektir.
Açığa satış ve satın alma opsiyonları arasında bazı benzerlikler olsa da, onları acemi yatırımcılar için uygun hale getirmeyebilecek farklı risk ödül profilleri vardır. Bu iki stratejinin kârı en üst düzeye çıkarabileceği senaryolar hakkında bilgi edinmek için risklerinin ve faydalarının anlaşılması önemlidir. Kobay alımları, sınırlı risk nedeniyle ortalama yatırımcı için açığa satıştan çok daha uygundur.
Koyma seçenekleri spekülasyon veya uzun pozlamanın korunmasında kullanılabilir. Koyarlar doğrudan riskten korunabilir. Örnek olarak, teknoloji sektöründe olası bir düşüşten endişe duyduğunuzu varsayalım, portföyünüzde tutulan teknoloji stoklarına koyabilirsiniz.
Satın alma koyma seçeneklerinin de riskleri vardır, ancak şort kadar potansiyel olarak zararlı değildir. Bir açıklama ile kaybedebileceğiniz en yüksek seçenek, potansiyel kar yüksek iken, seçeneği satın almak için ödediğiniz prim.
Putler, bir portföy veya hisse senedindeki düşüş riskinden korunmak için özellikle uygundur, çünkü olabilecek en kötü şey, opsiyon için ödenen fiyatın - put priminin kaybedilmesidir. Bu kayıp, dayanak varlık fiyatında beklenen düşüş gerçekleşmezse gerçekleşir. Bununla birlikte, burada bile, hisse senedi veya portföydeki artış ödenen satış primlerinin bir kısmını veya tamamını dengeleyebilir.
Ayrıca, serbest bırakılmış bir alıcının, serbest bırakma yazarının marj sağlaması gerekmesine rağmen, bir marj hesabını finanse etmesi gerekmez, bu da sınırlı miktarda sermaye ile bile pozisyonu başlatabileceği anlamına gelir. Ancak, zaman alıcı koymak tarafında olmadığı için, buradaki risk yatırımcı ticaret işe yaramazsa satın almak için yatırılan tüm para kaybedebilir olmasıdır.
Seçenekleri satın alırken zımni oynaklık önemli bir husustur. Aşırı uçucu hisse senetleri satın almak fahiş primler ödemeyi gerektirebilir. Yatırımcılar, bu tür bir korumayı satın alma maliyetinin, portföy holdingi veya uzun pozisyon riski ile doğrulandığından emin olmalıdır.
Her Zaman Ayı Değil
Daha önce belirtildiği gibi, kısa satışlar ve satışlar temelde aşağı yönlü stratejilerdir. Ancak, matematikte olduğu gibi, bir negatifin negatifi pozitiftir, kısa satışlar ve yükselmeler de boğa maruziyeti için kullanılabilir.
Örneğin, S&P 500'de yükselişte olduğunuzu varsayalım. S&P 500 borsa yatırım fonu (ETF) Trust (SPY) birimleri satın almak yerine, endeks üzerinde düşüş eğilimi olan bir ETF'nin kısa bir satışını başlatırsınız. indekse zıt hareket edecek ters ProShares Kısa S&P 500 ETF (SH).
Ancak, düşüş ETF'de kısa bir pozisyonunuz varsa, S&P 500% 1 kazanırsa, kısa pozisyonunuz da% 1 kazanmalıdır. Tabii ki, uzun bir pozlama elde etmek için bir düşüş ETF'de optimal pozisyondan daha az bir yol açacak kısa satışa özel riskler eklenmiştir.
Koymalar normalde fiyat düşüşleriyle ilişkilendirilirken, bir hisse senedinde yükselmek için tarafsızsanız, bir koda kısa bir pozisyon (“kota yazmak” olarak bilinir) kurabilirsiniz. Put yazmak için en yaygın nedenler, prim geliri elde etmek ve hisse senedini mevcut piyasa fiyatından daha düşük bir fiyattan elde etmektir.
Diyelim ki XYZ hissesi 35 $ 'dan işlem görüyor. Bu fiyatın aşırı değerlendiğini hissediyorsunuz, ancak bir veya iki düşük para için satın almakla ilgileniyorsunuz. Bunu yapmanın bir yolu, iki ay içinde süresi dolan hisse senedine 35 $ 'lık hisse yazmak ve primi yazmak için prim başına hisse başına 1.50 $ almaktır.
İki ay içinde, hisse senedi 35 $ 'ın altına düşmezse, satış opsiyonlarının değeri süresiz olarak dolar ve 1.50 $ primi kârınızı temsil eder. Hisse senedi 35 $ 'ın altına düşerse, size “tahsis edilir” - yani hisse senedinin mevcut işlem fiyatından bağımsız olarak 35 $' dan satın almak zorunda kalırsınız. Burada, etkili stokunuz $ 33.50 (35 $ - 1.50 $). Kolaylık olması açısından, bu örnekte, bu strateji için de ödeme yapacağınız işlem komisyonlarını göz ardı ettik.
Açığa Satış ve Koyma Seçenekleri Örneği
Kısa satışların kotasyonlara karşı kullanımının göreceli avantajlarını ve dezavantajlarını göstermek için örnek olarak Tesla Motors'u (TSLA) kullanalım.
Tesla, şirketin dünyanın en kârlı akülü otomobil üreticisi olabileceğine inanan birçok destekçiye sahip. Ancak şirketin 19 Eylül 2013 itibariyle 20 milyar ABD dolarının üzerindeki piyasa değerinin haklı olup olmadığını sorgulayan herhangi bir kısıtlayıcı sıkıntısı da yoktu.
Tüccarın Tesla'ya düştüğünü ve Mart 2014'e kadar düşmesini beklediğini iddia etmek için varsayalım.
TSLA'da Kısa Satış
- Yatırılması gereken marjın (toplam satış tutarının% 50'si) = 8, 896 $ 'lık kısa satış yaptığını varsayalım. TSLA'nın 0 $' a düştüğü varsayıldığında, maksimum teorik kayıp = Sınırsız
Senaryo 1: Hisse senedi, Mart 2014 itibariyle kısa pozisyonda potansiyel olarak 7.792 dolar kar (177.92 - 100) x 100 = 7.792 dolar) vererek 100 dolara geriledi.
Senaryo 2: Stok, Mart 2014'e kadar 177.92 $ 'da değişmedi. Kısa vadesi sona ermeksizin 0 $ kâr veya zarar veriyor.
Senaryo 3: C Stok, Mart 2014'e kadar 225 $ 'a yükseldi - kısa pozisyonda potansiyel olarak 4.708 $ zarar verdi (177.92 - 225) x 100 = negatif 4.708 $).
TSLA'da Put Options Satın Alın
- Mart 2014 tarihinde sona eren 175 $ 'lık bir grevle 29 $' dan 100 hisse temsil eden bir kontratı sözleşmesi satın aldığını varsayalım. 100) - 2.900 $ = 14.600 $) Mümkün olan azami zarar, satış sözleşmesinin maliyeti olan 2.900 $ 'dır.
Senaryo 1: Hisse senedi, Mart 2014 itibariyle satış pozisyonuna 4.600 $ potansiyel kâr vererek 100 $ 'a düştü (175 - 100 = 75) x 100 = 7.500 $ - 2.900 $ sözleşme = 4.600 $
Senaryo 2: Stok 2014 Mart ayına kadar 177.92 $ 'dan değişmeden sözleşme fiyatı 2.900 $' a düştü.
Senaryo 3: Hisse senedi, Mart 2014'e kadar 225 $ 'a yükseldi ve hisse senedi pozisyonunda başka bir tüccar tarafından alınmayacağı için 2, 900 $ potansiyel zarar verdi.
Açığa satışla, stok sıfıra düşerse, mümkün olan maksimum 17.792 $ kar elde edilir. Öte yandan, maksimum kayıp potansiyel olarak sınırsızdır. Tüccar 300 $ 'lık hisse senedi fiyatıyla 12, 208 $, hisse senedi 400 $' a yükselirse 22, 208 $ ve 500 $ 'lık bir fiyatla 32, 208 $ kaybedebilir.
Put opsiyonu ile, mümkün olan maksimum kâr 14.600 $ iken maksimum kayıp, kotasyonlar için ödenen fiyatla sınırlıdır.
Yukarıdaki örneğin hisse senedini kısaltmak için borçlanma maliyetinin yanı sıra, her ikisi de önemli giderler olabilen marj hesabında ödenecek faizi dikkate almaz. Put seçeneği ile, puts satın almak için bir ön maliyet vardır, ancak devam eden başka bir masraf yoktur.
Ayrıca, koyma seçeneklerinin sona erme süresi sınırlıdır. Kısa satış, büyük kısa faiz nedeniyle tüccarın değer kazanması durumunda daha fazla marj yapabilmesi ve kısa pozisyonun “buy-in” e tabi olmadığını varsayarak, mümkün olduğunca uzun süre açık tutulabilir.
Açığa satış ve satışlar düşüş stratejilerini uygulamak için ayrı ve farklı yollardır. Her ikisinin de avantajları ve dezavantajları vardır ve çeşitli senaryolarda riskten korunma veya spekülasyon için etkili bir şekilde kullanılabilir.
Önemli Çıkarımlar
- Kısa satış ve satın alma koyma seçenekleri düşüş stratejileridir.Kısa satış, satıcıya ait olmayan ancak ödünç alınan ve daha sonra piyasada satılan bir menkul kıymetin satışını içerir. Her iki kısa satış ve satış opsiyonunun, acemi yatırımcılar için uygun olmayabilecek risk ödül profilleri vardır.
![Açığa satış ve satış opsiyonları: fark nedir? Açığa satış ve satış opsiyonları: fark nedir?](https://img.icotokenfund.com/img/options-trading-guide/823/short-selling-vs-put-options.jpg)