Yuvarlanma İadesi Nedir?
Yuvarlanma getirisi, bir tahvilin değeri vade yaklaştıkça par değerine yaklaştığında ortaya çıkan bir getiri türüdür. Yuvarlanma getirisinin büyüklüğü uzun ve kısa vadeli tarihli tahviller arasında büyük farklılıklar göstermektedir. Devreden çıkarma, uzun vadeli tahviller için kısa vadeli tahvillerle karşılaştırıldığında par'den işlem görmektedir.
Yuvarlanma İadesi Açıklaması
Bir tahvil yatırımcısı, bir tahvilin getirisini birkaç şekilde hesaplayabilir. Bir yatırımcı, tahvilin vadeye kadar elde tutulması durumunda yatırımdan kazanılan getiri oranı olan vadedeki vadeyi (YTM) hesaplayabilir. Ayrıca, tahvilin satın alındığı andaki tahvilin faiz oranına dayalı kupon ödemelerinin bir ölçüsü olan cari getiriyi kullanarak yatırım getirisini hesaplayabilirsiniz. Bir tahvilin kazançlarına bakmanın bir başka yöntemi, aşağı yönlü getiri.
Yuvarlanma getirisi, bir aydan 30 yıla kadar farklı vadeler için verimin grafiksel temsili olan verim eğrisinin şekline bağlıdır. Getiri eğrisinin normal olduğu, yani sağa doğru eğimli olduğu varsayılırsa, uzun vadeli tahvillerden kazandığınız oran kısa vadeli tahvillerin getirisinden daha yüksek olacaktır.
Yuvarlanma getirisi temel olarak yatırımcıların vadeye yaklaştıkça tahvil sattıkları bir stratejidir. Zaman geçtikçe tahvil getirisi düşer ve fiyatı artar. Tahvil yatırımcıları borçlanmada daha uzun bir süre için daha kısa bir süreden daha fazla risk algılarlar ve bu nedenle uzun vadeli borç güvenliğine yatırım yapmak için tazminat olarak daha fazla faiz talep ederler. Uzun vadeli tahvilin ilk yüksek faiz oranı, tahvilin vadesi ufukta yaklaştıkça azalacaktır. Genel olarak, bir tahvilin vadesine ne kadar yakın olursa, faiz oranı o kadar düşük olur. Tahvil getirileri ile fiyatlar arasında ters bir ilişki olduğundan faiz oranları düştüğünde tahvil fiyatları zaman geçtikçe artar.
Örneğin, 10 yıllık Hazine getirisinin% 2, 46 ve 7 yıllık getirinin% 2, 28 olduğunu varsayalım. Üç yıl sonra, 10 yıllık tahvil 7 yıllık tahvil haline gelecek. 10 yıl ile 7 yıl arasındaki getiri farkı% 2, 46 -% 2, 28 =% 0, 18 olduğundan, 7 yıllık bono, yatırımcının vadeye kadar olan getirisini aşmadan önce üç yıl içinde% 0, 18 artabilir, yani% 2, 46. Faiz oranlarının aynı kaldığı varsayılarak, bu olumlu rulo, tahvilin fiyatının zaman geçtikçe yükseleceği anlamına gelir. Yuvarlanma getirisi, mevcut getiri bir yatırımcının YTM'sini aşmadan önce faiz oranlarının belirli bir süre boyunca yükselebileceği tutardır. Yatırımcı tahvili satarsa, halihazırda alınan kupon ödemelerine ek olarak ödediği miktardan fazlasını alacaktır. Gerçekte, yatırımcı getiri eğrisini azaltarak para kazanır.
Yuvarlanma getirisi tahvillerle ilgili iki yolla çalışır. Yön, tahvilin prim ya da iskontolu olup olmadığına bağlıdır. Tahvil iskontolu olarak işlem görüyorsa, devrilme etkisi pozitif olacaktır. Bu, fiyat düşüşünün fiyatı par. Tahvil prim ticareti yapıyorsa bunun tersi gerçekleşir. Yuvarlanma getirisi negatif olacak ve tahvilin fiyatını par.