Nakavt Seçeneği Nedir?
Nakavt seçeneği, dayanak varlıkta belirli bir fiyat seviyesine ulaşıldığında değersiz bir şekilde süresi dolacak yerleşik bir mekanizmaya sahip bir seçenektir. Nakavt seçeneği, bir seçeneğin sahibinin lehine ulaşabileceği düzeyde bir sınır belirler. Nakavt opsiyonları opsiyon alıcısının kâr potansiyelini sınırladığından, nakavt şartı olmadan eşdeğer bir opsiyondan daha küçük bir prim karşılığında satın alınabilir.
Nakavt Seçeneklerinin Temelleri
Nakavt seçeneği bir tür bariyer seçeneğidir. Bariyer seçenekleri tipik olarak nakavt veya nakavt olarak sınıflandırılır. Dayanak varlık, ömrü boyunca önceden belirlenmiş bir engele ulaşırsa bir eleme seçeneği ortadan kalkar. Nakavt seçeneği, nakavtın tersidir. Burada, seçenek yalnızca dayanak varlık önceden belirlenmiş bir bariyer fiyatına ulaştığında etkinleştirilir.
Nakavt seçenekleri egzotik seçenekler olarak kabul edilir ve esas olarak büyük kurumlar tarafından emtia ve para piyasalarında kullanılır. Ayrıca tezgah üstü (OTC) pazarında da işlem görebilirler.
Önemli Çıkarımlar
- Nakavt seçenekleri, dayanak varlığın fiyatı belirli bir fiyatın üzerine çıkarsa veya altına düşerse değersiz olarak sona eren bir tür bariyer seçeneğidir. İki tür nakavt seçeneği vardır: yukarı ve dışarı bariyer seçenekleri ve aşağı ve yukarı Nakavt seçenekleri kayıpları değil, aynı zamanda potansiyel karları da sınırlar.
Nakavt Seçeneklerinin Türleri
Nakavt seçenekleri iki temel tipte sunulur.
Aşağı ve yukarı seçeneği bir çeşittir. Altta yatan varlığın fiyatı, opsiyonun ömrü boyunca belirli bir engelin altına düşmezse, hamiline önceden belirlenmiş bir fiyattan dayanak varlık satın alma veya satma yükümlülüğünü vermez. Dayanak varlığın fiyatı opsiyonun ömrünün herhangi bir noktasında bariyerin altına düşerse, opsiyonun geçerliliği sona erer.
Örneğin, bir yatırımcının 55 $ 'lık bir grev fiyatı ve 50 $' lık bir bariyer ile 60 $ 'dan işlem gören bir hisse senedinde aşağı yönlü arama seçeneği satın aldığını varsayın. Çağrı seçeneğinin süresi dolmadan, hisse senedi alım satımlarını istediğiniz zaman 50 $ 'ın altında kabul edin. Bu nedenle, aşağı ve yukarı çağrı seçeneği derhal sona erer.
Bir aşağı ve yukarı bariyer seçeneğinin aksine, bir yukarı ve dışarı bariyer seçeneği, varlık, seçeneğin ömrü boyunca belirli bir engeli aşmamışsa, belirli bir grev fiyatına dayanak bir varlığı satın alma veya satma hakkı verir. Yukarı ve aşağı seçeneği sadece dayanak varlığın fiyatı bariyerin üzerine çıkarsa devre dışı bırakılır.
Bir yatırımcının, 30 $ 'lık bir grev fiyatı ve 45 $' lık bir bariyer ile 40 $ 'lık bir hisse senedi alım satımına yukarı-ve-out koyma seçeneği satın aldığını varsayın. Opsiyonun ömrü boyunca, hisse senedi 46 $ 'a kadar yükselir, ancak hisse başına 20 $' a düşer. Çok kötü: bariyer ihlal edildiğinden seçeneğin süresi hala otomatik olarak dolar. Şimdi, eğer stok 45 $ 'ın üzerine çıkmamışsa - bariyer ihlal edilmediyse - ve stok sonunda 20 $' a satılırsa, seçenek yerinde kalır ve sahibine değer verirdi.
Nakavt Seçeneklerinin Avantaj ve Dezavantajları
Bir nakavt seçeneği birkaç farklı nedenden dolayı kullanılabilir. Bahsedildiği gibi, bu opsiyonlardaki primler genellikle nakavt dışı bir karşıttan daha ucuzdur.
Bir tüccar da, dayanak varlığın bariyer fiyatına çarpma ihtimalinin uzak olduğunu düşünebilir ve bu nedenle daha ucuz seçenek, ticaretin elenmesi riskine değmez.
Son olarak, bu tür seçenekler, sadece çok spesifik fiyatlara kadar yukarı veya aşağı korunmakla ilgilenen veya risk toleransları çok dar olan kurumlar için de yararlı olabilir.
Artıları
-
Daha düşük prim alın
-
Kayıpları sınırlayın
-
Özel korunma / risk yönetimi stratejileri için iyi
Eksileri
-
Değişken piyasalarda kırılgan
-
Karları sınırla
Nakavt seçenekleri kayıpları sınırlar - ancak çoğu zaman olduğu gibi, aşağı taraftaki tamponlar da yukarı yönlü karları sınırlar. Ayrıca, belirlenen seviye sadece kısa bir süre ihlal edilmiş olsa bile, eleme özelliği tetiklenir. Bu değişken piyasalarda tehlikeli olabilir.
Nakavt Seçeneğine Gerçek Dünya Örneği
Diyelim ki bir yatırımcı, 21 Mart 2019'da halka açık olan Levi Strauss & Co. (LEVI) ile 17 $ 'lık payla ilgileniyor. 2 Mayıs itibariyle hisse başına 22.92 $ 'dan kapandı. Yatırımcımızın tarihi kot yapımcısı üzerinde yükselişte olduğunu, ancak yine de temkinli olduğunu varsayalım.
Böylece hisse başına 23 $ 'lık bir çağrı seçeneği yazabilirler. Bu seçenek yalnızca seçenek sahibinin 43 $ 'a kadar kâr etmesine izin verir, bu noktada seçenek değerinin sona ermesi, seçenek yazarının kayıp potansiyelini sınırlar.
