Risk Nötr Nedir?
Risk nötr, hem oyun teorisi çalışmalarında hem de finansta kullanılan bir kavramdır. Yatırım kararını verirken bireyin riske kayıtsız kaldığı bir zihniyet anlamına gelir. Bu zihniyet hesaplama veya rasyonel tümdengelimden ziyade duygusal bir tercihten türetilir. Risksiz bir yaklaşıma sahip bir kişi, sadece yapılması tavsiye edilmeyen bir şey olup olmadığına bakılmaksızın riske odaklanmaz. Bu zihniyet genellikle durumsaldır ve fiyata veya diğer dış faktörlere bağlı olabilir.
Önemli Çıkarımlar
- Risk nötr, yatırımcıların yatırım kararları verirken potansiyel kazanımlara odaklandığı bir zihniyet tanımlar.Risk nötr yatırımcılar riskin dahil olduğunu anlayabilir, ancak şu an için düşünmüyorlar.Bir yatırımcı zihniyetini risk nötründen riske karşı değiştirebilir. Risksiz önlemler, türev fiyatlandırmasında önemli bir rol oynamaktadır.
Tarafsız Risk Kavramını Anlamak
Risk tarafsız, yatırım alternatiflerini değerlendirebilecek bireyin tutumunu tanımlamak için kullanılan bir terimdir. Birey, riske bakılmaksızın yalnızca potansiyel kazanımlara odaklanırsa, risk açısından tarafsız oldukları söylenir. Riski düşünmeden ödüllendirmeyi değerlendirmek için böyle bir davranış, doğası gereği riskli görünebilir. Riskten kaçınan bir yatırımcı, 50 $ 'lık kazancı riske atma seçeneğini tercih etmeyecek ve 50 $' lık kazancı, aynı 50 $ 'lık kazancı elde etmek için sadece 100 $' lık bir risk alma seçeneği ile aynı risk haline getirme olasılığı. Ancak tarafsız bir risk taşıyan biri olur. İki yatırım fırsatı göz önüne alındığında, riskten bağımsız yatırımcı sadece her yatırımın potansiyel kazanımlarına bakar ve potansiyel aşağı yönlü riski göz ardı eder.
Riskin Tarafsız Fiyatlandırması ve Önlemleri
Bir bireyin riskten bağımsız bir zihniyete ulaşmasının çeşitli nedenleri olabilir, ancak bireyin gerçekte riskten kaçınan bir zihniyetten fiyat değişikliklerine dayanan riskin tarafsız bir zihniyete dönüşebileceği fikri başka bir önemli konsepte yol açar: tarafsız önlemler. Risk-nötr önlemler, türevlerin fiyatlandırılmasında geniş bir uygulama alanına sahiptir, çünkü yatırımcıların risk-nötr bir tutum sergilemeleri beklenen fiyat, alıcılar ve satıcılar arasındaki denge fiyatı olmalıdır.
Bireysel yatırımcılar neredeyse her zaman riskten kaçınırlar, yani para kaybetme konusunda para kazanma konusunda gösterdikleri heves miktarından daha fazla korku duydukları bir zihniyete sahiptirler. Bu eğilim genellikle bir varlığın fiyatının, bu varlığın gelecekteki beklenen getirileri ile muhasebeleştirilebilecek seviyenin biraz altında bir denge noktası bulmasıyla sonuçlanır. Piyasa fiyatlandırmasında bu etkiyi modellemeye ve düzenlemeye çalışırken, analistler ve akademisyenler bu riskten kaçınma için bu teorik riskten bağımsız önlemleri kullanarak ayarlama yapmaya çalışırlar.
Örneğin, 100 yatırımcının sunulduğu bir senaryo düşünün ve 6 ay boyunca bir bankada 10.000 $ yatırırlarsa 100 $ kazanma fırsatını kabul edin. Para kaybetme riski neredeyse yoktur (bankanın kendisi işten çıkma tehlikesi altında değilse). Ardından, aynı 100 yatırımcıya daha sonra alternatif bir yatırım sunulduğunu varsayalım. Bu yatırım, 10.000 dolar kazanma şansını kabul ederken 10.000 dolar kazanma fırsatı veriyor. Son olarak, hangi yatırımları seçecekleri yatırımcıları yokladığımızı ve onlara üç yanıt verdiğimizi varsayalım: (A) Bu alternatifi asla düşünmem, (B) Alternatif yatırım hakkında daha fazla bilgiye ihtiyacım var, (C) yatırım yapacağım alternatif şimdi.
Bu senaryoda, A'ya cevap verenler riskten kaçınan yatırımcılar olarak kabul edilir ve C'ye yanıt verenler yatırımcıları arayan risk olarak kabul edilir, çünkü yatırım değeri sadece bu kadar bilgi ile doğru bir şekilde belirlenemez. Bununla birlikte, B ile yanıt verenler, alternatifle ilgilenip ilgilenmeyeceklerini belirlemek için daha fazla bilgiye ihtiyaç duyduklarının farkındadır. Ne risk için ne de kendi uğruna arayış içinde değildirler. Bunun yerine, riski almayı tercih edip etmediklerini bilmek için beklenen getirilerle ilgilenirler. Bu nedenle, daha fazla bilgi istedikleri anda, risk açısından tarafsız kabul edilirler.
Bu tür yatırımcılar muhtemelen paralarını ikiye katlama olasılığının ne olabileceğini bilmek isteyeceklerdir (muhtemelen hepsini kaybetmeye kıyasla). Eğer iki katına çıkma olasılığı sadece% 50 ise, o yatırımın beklenen değerinin 0 olduğunu fark edebilirler, çünkü her şeyi kaybetme veya iki katına çıkma olasılığı eşittir. Eğer iki katına çıkma olasılığı% 60'a düşecek olsaydı, o zaman alternatifi düşünmeye istekli olanlar, kazanma olasılığına odaklandılar ve artık riske odaklanmadıkları için risk açısından tarafsız bir zihniyet benimseyeceklerdi..
Riske tarafsız yatırımcıların, riske rağmen alternatifleri dikkate alma davranışlarını gösterdikleri fiyat, fiyat dengesinin önemli bir noktasıdır. Bu, piyasada en çok sayıda alıcı ve satıcı bulunabileceği bir noktadır.