Rho nedir?
Rho, bir türevin fiyatının risksiz faiz oranındaki değişime göre değişme oranıdır. Rho, opsiyon veya opsiyon portföyünün faiz oranındaki değişime duyarlılığını ölçer. Rho ayrıca, çeşitli opsiyon pozisyonları içeren bir kitap için var olan faiz oranı değişikliklerine maruz kalınan toplam riske de atıfta bulunabilir.
Örneğin, bir opsiyon veya opsiyon portföyünün 1.0 değeri varsa, faiz oranlarındaki her 1 puanlık artış için, opsiyonun (veya portföyün) değeri yüzde 1 artar. Faiz oranlarındaki değişikliklere en duyarlı olan seçenekler paranın karşılığını alacak ve son kullanma tarihi en uzun olanlardır.
Matematiksel finansta, bir türevin temel parametrelerindeki bir değişikliğe karşı fiyat duyarlılığını ölçen miktarlar "Yunanlılar" olarak bilinir. Yunanlılar risk yönetiminde önemli araçlardır, çünkü bir yöneticinin, tüccarın veya yatırımcının bir yatırımın veya portföyün değerindeki değişikliği bir parametredeki küçük bir değişikliğe ölçmesine izin verirler. Daha da önemlisi, bu ölçüm riskin izole edilmesini sağlar, böylece bir yönetici, tüccar veya yatırımcının bu parametreye göre istenen bir risk seviyesine ulaşmak için portföyü yeniden dengelemesine izin verir. En yaygın Yunanlılar delta, gama, vega, teta ve rho'dur.
Önemli Çıkarımlar
- Rho, bir türev için fiyat değişikliğini risksiz faiz oranındaki bir değişikliğe göre ölçer.Rho, genellikle tüm seçenek Yunanlılar arasında en az önemli olarak kabul edilir.
Rho Uygulaması ve Rho Uygulaması
Rho için kesin formül karmaşıktır. Ancak, opsiyonun değerinin risksiz orana göre ilk türevi olarak hesaplanır. Rho, ABD Hazine bonosunun risksiz oranındaki yüzde 1'lik bir değişiklik için bir opsiyonun fiyatındaki beklenen değişikliği ölçer.
Örneğin, bir çağrı seçeneğinin 4 $ olarak fiyatlandırıldığını ve 0, 25 rho'ya sahip olduğunu varsayalım. Risksiz fiyat yüzde 1 artarsa, örneğin yüzde 3'ten yüzde 4'e, arama seçeneğinin değeri 4 dolardan 4, 25 dolara yükselir.
Faiz oranları arttıkça çağrı seçenekleri genellikle fiyatlarda yükselir ve faiz oranları arttıkça fiyat seçenekleri genellikle düşer. Bu nedenle, çağrı seçenekleri pozitif rho'ya sahipken, koymak seçenekleri negatif rho'ya sahiptir.
Put seçeneğinin 9 $ olarak fiyatlandırıldığını ve -0, 35'lik bir rho'ya sahip olduğunu varsayın. Faiz oranları yüzde 5'ten yüzde 4'e düşecek olsaydı, bu satış opsiyonunun fiyatı 9 dolardan 9, 35 dolara yükselecekti. Aynı senaryoda, yukarıda belirtilen çağrı seçeneği varsayarsak, fiyatı 4 $ 'dan 3.75 $' a düşecektir.
Rho, paradaki seçenekler için daha büyüktür ve seçenek paradan çıkacak şekilde değiştikçe istikrarlı bir şekilde azalır. Ayrıca, son kullanma zamanı arttıkça rho da artar. Genellikle son kullanma tarihi en az iki yıl olan opsiyonlar olan uzun vadeli özkaynak tahminli menkul kıymetler (LEAP), risksiz kurdaki değişikliklere karşı çok daha hassastır ve bu nedenle kısa vadeli opsiyonlardan daha büyük rho'ya sahiptir.
Rho, Black-Scholes seçenek fiyatlandırma modelinde birincil girdi olmasına rağmen, faiz oranlarındaki bir değişikliğin seçeneklerin fiyatlandırılması üzerinde genel olarak küçük bir etkisi vardır. Bu nedenle, rho genellikle Yunanlıların tüm seçeneklerinden en az önemlisi olarak kabul edilir.