Yatırım Sermayesi Getirisi (ROIC) Nedir?
Yatırım sermayesinin getirisi (ROIC), bir şirketin kontrolü altındaki sermayeyi kârlı yatırımlara tahsis etme etkinliğini değerlendirmek için kullanılan bir hesaplamadır. Yatırım yapılan sermaye getirisi, bir şirketin parasını getiri elde etmek için ne kadar iyi kullandığına dair bir fikir verir. Bir şirketin yatırım sermayesi getirisini ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC) ile karşılaştırmak, yatırım sermayesinin etkin bir şekilde kullanılıp kullanılmadığını gösterir. Bu önlem basitçe "sermayenin getirisi" olarak da bilinir.
Önemli Çıkarımlar
- ROIC, bir şirketin borç ve özsermaye için ödediği ortalama maliyetin üzerinde yaptığı getiri tutarıdır. Yatırım yapılan sermaye getirisi, diğer şirketlerin değerini hesaplamak için bir ölçüt olarak kullanılabilir Bir şirket, ROIC% 2'yi aşarsa değer yaratır ve% 2'den azsa değeri yok etmek.
Yatırım Sermayesi Getirisi (ROIC) Nasıl Kullanılır
ROIC için formül (net gelir - temettü) / (borç + özkaynak) şeklindedir. ROIC formülü, bir şirketin borç ve özkaynaklarının toplamı olan paydadaki toplam sermaye değeri değerlendirilerek hesaplanır. Bu değeri hesaplamanın birkaç yolu vardır. Bunlardan biri, faiz veya ücrete tabi olmadığı sürece ödenecek vergi yükümlülükleri ve hesapları dahil olmak üzere nakit ve faizsiz cari yükümlülükleri (NIBCL) toplam varlıklardan çıkarmaktır.
Formülü yazmanın başka bir yolu şunları içerir:
ROIC = Yatırım Yapılmış CapitalNOPAT burada: NOPAT = Vergi sonrası net faaliyet kârı
Yatırım Sermayesi Getirisi (ROIC)
Yatırım yapılan sermayeyi hesaplamanın bir başka yöntemi de, bir şirketin özkaynaklarının defter değerini borcunun defter değerine eklemek, sonra nakit ve nakit benzerleri, menkul kıymetler ve durdurulan faaliyetlere ilişkin duran varlıklar da dahil olmak üzere işletme dışı varlıkları çıkarmaktır.
Yatırım yapılan sermayeyi hesaplamanın bir diğer yolu, dönen varlıklardan dönen varlıkların çıkarılması suretiyle işletme sermayesi elde etmektir. Ardından, az önce hesapladığınız işletme sermayesi değerinden nakit çıkararak gayrinakdi işletme sermayesi elde edersiniz. Son olarak, nakit olmayan işletme sermayesi, bir şirketin uzun vadeli veya duran varlıklar olarak da bilinen sabit varlıklarına eklenir.
Sermaye maliyetinden daha yüksek bir ROIC, bir şirketin sağlıklı ve büyümesi anlamına gelirken, sermaye maliyetinden daha düşük bir ROIC, sürdürülemez bir iş modeli önerir.
Özel Hususlar
Paydaki değer çeşitli yollarla da hesaplanabilir. En basit yol, şirketin net gelirinden temettü çıkarmaktır.
Öte yandan, bir şirket, temel işiyle ilgisi olmayan bir kerelik bir gelir kaynağından, örneğin döviz kurundaki dalgalanmalardan kaynaklanan bir düşüşten faydalanmış olabileceğinden, vergilerden sonra net işletme kârına bakmak genellikle tercih edilir (NOPAT).
NOPAT, vergiler için esas faaliyet karının düzeltilmesiyle hesaplanır: (esas faaliyet karı) * (1 - etkin vergi oranı). Faaliyet kârı faiz ve vergi öncesi kar (FVÖK) olarak da adlandırılır. Birçok şirket, çeyrek veya mali yıl için geçerli vergi oranlarını kazanç bültenlerinde rapor edecek, ancak hepsini değil.
Yatırım Sermayesi Getirisi (ROIC) Gereksinimleri
ROIC her zaman yüzde olarak hesaplanır ve genellikle yıllık veya izleyen 12 aylık değer olarak ifade edilir. Şirketin değer yaratıp yaratmadığını belirlemek için bir şirketin sermaye maliyeti ile karşılaştırılmalıdır.
ROIC, bir şirketin ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinden (WACC) büyükse, sermaye ölçüsünün en yaygın maliyeti olan değer yaratılır ve bu firmalar prim ticareti yaparlar. Değer yaratma kanıtı için ortak bir ölçüt, firmanın sermaye maliyetinin% 2'sinden fazla bir getiridir.
Bir şirketin ROIC değeri% 2'den azsa, bir değer yok edici olarak kabul edilir. Bazı firmalar sıfır getiri seviyesinde çalışırlar ve değeri yok etmese de, bu şirketlerin gelecekteki büyümeye yatırım yapacak fazla sermayeleri yoktur.
ROIC, hesaplanması gereken en önemli ve bilgilendirici değerleme metriklerinden biridir. Bununla birlikte, bazı sektörler için diğerlerinden daha önemlidir, çünkü petrol teçhizatı işleten veya yarı iletkenler üreten şirketler, daha az ekipmana ihtiyaç duyanlardan çok daha yoğun yatırım yaparlar.
Yatırım Sermayesi Getirisinin Sınırlamaları (ROIC)
Bu metriğin bir dezavantajı, işletmenin hangi segmentinin değer ürettiği hakkında hiçbir şey söylememesidir. Hesaplamanızı NOPAT yerine net gelire (eksi temettüler) göre yaparsanız, sonuç daha da opak olabilir, çünkü getirinin tek bir yinelenmeyen olaydan kaynaklanması mümkündür.
ROIC, P / E oranı gibi diğer metrikler için gerekli içeriği sağlar. Tek başına bakıldığında, K / Z oranı bir şirketin aşırı satıldığını gösterebilir, ancak düşüş, şirketin artık hissedarlar için aynı oranda veya hiç değer üretmemesinden kaynaklanabilir. Öte yandan, sürekli olarak yatırım sermayesinden yüksek oranda getiri sağlayan şirketler, K / Z oranları oldukça yüksek görünse bile, muhtemelen diğer hisse senetlerine prim yatırmayı hak etmektedir.
Yatırım Sermayesi Getirisi (ROIC) Kullanımı Örneği
Target Corp.'nun (TGT) dördüncü çeyrek 2018 kazanç sürümünde şirket, takip eden 12 aylık aylık ROIC değerini hesaplayarak hesaplamaya giren bileşenleri gösteriyor:
(Tüm değerler milyon ABD doları olarak) | TTM 2/3/18 | TTM 1/28/17 |
Faiz gideri ve gelir vergisi öncesi devam eden faaliyetlerden kazanç | 4312 | 4969 |
+ Faaliyet kiralaması faizi * | 80 | 71 |
- Gelir vergileri | 864 | 1648 |
Vergi sonrası net faaliyet karı | 3528 | 3392 |
Uzun vadeli borçların ve diğer borçların kısa vadeli kısımları | 270 | 1718 |
+ Uzun vadeli borçların cari olmayan kısmı | 11317 | 11031 |
+ Özkaynaklar | 11709 | 10953 |
+ Aktif faaliyet kiralaması yükümlülükleri * | 1339 | 1187 |
- Nakit ve nakite eşdeğer | 2643 | 2512 |
- Durdurulan faaliyetlerin net varlıkları | 2 | 62 |
Yatırılmış sermaye | 21990 | 22315 |
Ortalama yatırım sermayesi | 22152 | 22608 |
Yatırım sonrası sermayede vergi sonrası getiri | % 15.9 | % 15.0 |
Faiz gideri ve gelir vergilerinden önce devam eden faaliyetlerden elde edilen kazançlarla başlar, faaliyet kiralaması faizini ekler, sonra gelir vergilerini çıkarır ve 3, 5 milyar dolarlık vergilerden sonra net kar sağlar: bu paydır. Daha sonra uzun vadeli borç ve diğer borçlanmaların cari kısmını, uzun vadeli borçların cari olmayan kısmını, özkaynakları ve aktifleştirilen faaliyet kiralaması yükümlülüklerini ekler.
Daha sonra, durdurulan faaliyetlerin nakit ve nakit benzeri değerlerini ve net varlıklarını çıkararak 22, 2 milyar dolarlık yatırım sermayesi sağlar. Bunu, önceki yılın sonundan (22.3 milyar $) yatırım yapılan sermayeyle ortalama olarak, 22.2 milyar dolarlık bir payda ile sonuçlanırsınız. Ortaya çıkan yatırım sonrası sermaye üzerindeki vergi sonrası getiri% 15, 9'dur. Şirket, son 12 aydaki artışı büyük ölçüde 2017'nin sonlarında kabul edilen vergi faturasının etkilerine bağladı.
Yıldız işaretli değerler bir zeyilname içine gömüldüğünden, bu hesaplamanın yalnızca gelir tablosundan ve bilançosundan elde edilmesi zor olurdu. Bu nedenle, ROIC hesaplaması zor olabilir, ancak bir şirketin sermayeyi işe koyma verimliliğini değerlendirmek için bir basketbol sahası rakamına ulaşmaya değer.
Yatırım Hesaplarını Karşılaştır × Bu tabloda yer alan teklifler, Investopedia'nın tazminat aldığı ortaklıklardan alınmıştır. Sağlayıcı Adı Açıklamaİlgili terimler
Yatırım Yapılmış Sermaye Tanımı Yatırım yapılan sermaye, hissedarlar, tahviller ve diğer ilgili tüm taraflar tarafından bir şirkete ödenen toplam para miktarıdır. daha fazla Vergi Sonrası Faaliyet Geliri (ATOI) Tanımı Vergi sonrası faaliyet geliri (ATOI), bir şirketin vergi sonrası toplam faaliyet gelirini değerlendiren GAAP dışı bir ölçüdür. daha fazla Ekonomik Spread Tanımı Ekonomik spread, bir şirketin sermaye varlıklarından para kazanıp kazanmadığını değerlendirmenin bir yoludur. daha fazla Yatırım Yapılan Sermaye Getirisi Nasıl Çalışır? Yatırım yapılan sermaye getirisi, sermaye harcamalarının değerini değerlendirmek için kullanılan bir formüldür. Deutsche Bank'ın küresel değerleme grubu tarafından geliştirilen CROCI, analistlere bir şirketin kazancını değerlendirmek için nakit akışına dayalı bir ölçüm sağlar. daha fazla Pay Sahiplerine Katma Değer Nasıl Çalışır? Pay sahiplerinin katma değeri (SVA), bir şirketin fonlama maliyetlerini veya sermaye maliyetini aşan üretim karlarının bir ölçüsüdür. devamı Artık Gelir Artık gelir, asgari getiri oranını aşan net gelir tutarıdır. daha fazla İş Ortağı Bağlantısıİlgili Makaleler
Finansal oranlar
Starbucks'ın 6 Temel Finansal Oranı (SBUX)
Temel Analiz Araçları
ROIC ile Kaliteli Yatırımlar Bulun
Finansal oranlar
Excel'de IRR'yi nasıl hesaplarsınız?
Mikroekonomi
Ekonomik Katma Değer Hakkında Bilmeniz Gerekenler (EVA)
Kurumsal Finansman ve Muhasebe
Dönen varlıklar ile duran varlıklar arasındaki farklar nelerdir?
Kurumsal Finansman ve Muhasebe