Repo 105, şimdi sönmüş olan Lehman Brothers'ın 2007-2008 yıllarındaki sıkıntılı zamanlarında gerçek kaldıraç miktarlarını gizlemek için sömürdüğü geri alım (repo) işlemlerinin muhasebesinde bir tür boşluktu. Bu geri alım sözleşmesinde, çukuru kapatmak için güncellendiğinden beri, bir şirket kısa vadeli bir krediyi bir satış olarak sınıflandırabilir ve daha sonra borçlarını azaltmak için "satış "'tan elde edilen nakit geliri kullanabilir.
Repo 105'i yıkmak
Repo piyasasında bir firma, teminat karşılığında kısa bir süre, genellikle bir gecede diğer firmaların fazla fonlarına erişebilir. Fon ödünç veren firma kısa vadeli krediyi az miktarda faizle geri ödemeyi vaat etmektedir; teminat tipik olarak asla el değiştirmez. Bu, firmaların gelen parayı bir satış olarak kaydetmelerine olanak tanır - teminatın "satıldığı" ve daha sonra geri alındığı varsayılır.
Repo 105, Lehman Brothers'ın çöküşünün ardından manşetlerde yer aldı. Lehman'ın bu muhasebe manevrasının bilançolarındaki kaldıraç oranını azaltmak için 50 milyar dolar borç ödemek için tuttuğu bildirildi. Teknik olarak, o zamanlar yazılan repo kuralına ve CFO Erin Callan ve altlarının gergin ve umutsuz hayal gücüne göre, Repo 105 işlemleri borçlanmalar yerine satışların tanınmasına izin verdi, borçlanmaları bilançonun dışında tuttu ve gerektirmedi borç yükümlülüklerinin açıklanması. Gerçekte, o zamanki durum göz önüne alındığında, pratikte geçerli değildi. Mevcut kural uyarınca, bir şirketin kısa vadeli kredi için teminatlandırılmış varlıklar üzerinde etkin kontrol sahibi olup olmadığına bağlı olarak bir repo satış veya finansman olarak rapor edilecektir. Bir şirket varlıkları geri satın alabilseydi, bu bir finansman işlemi olurdu; olmasaydı, bir satış olurdu. Repo 105 işlemlerinde Lehman, nakledilen teminattaki her 105 $ için sadece 100 $ aldığı için etkin kontrol verdiğini iddia etti (bu nedenle "105"). Böylece, yatırım bankası kaldıraç indirimi için gelir üreten satış işlemleri olduklarını belirtti.
İlmek Deliğinin Kapatılması
Wall Street'in bir muhasebe kuralını kötüye kullanmayı nasıl bulacağına dair değerli bir ders öğrendikten sonra, Finansal Muhasebe Standartları Kurulu (FASB), ASU No. 2011-03, "Transferler ve Hizmet (Konu 860): Geri Alım için Etkili Kontrolün Yeniden Değerlendirilmesi Anlaşmaları." Basın açıklamasında FASB, kuralın iyileştirildiğini belirterek, "aktarıcının sözleşme haklarını ve yükümlülüklerini etkin kontrolü belirleme kriterlerinden yerine getirme kabiliyetini göz önüne alarak" dedi.