Geri Alım Askıya Alma Nedir?
Bir itfa askıya alınması, bir fondaki yatırımcıların fona yatırdıkları sermayeyi çekemedikleri veya "kullanamayacakları" geçici bir önlemdir. Terim çoğunlukla, bazı nadir durumlarda itfa askıya alma askıya alma hakkını saklı tutan riskten korunma fonları ile ilişkilidir.
Genel olarak, riskten korunma fonu yöneticileri, alışılmadık derecede yüksek itfa taleplerinin fonun likiditesini veya ödeme gücünü tehdit edebileceğinden korktuklarında itfa askıya alma askıya alırlar. Ancak, bunu yapmak yatırımcının güvenine zarar verebilir ve itfa askıya alınma durumu kaldırıldığında genellikle daha fazla itfaya neden olur.
Önemli Çıkarımlar
- Bir itfa askıya alınması, yatırımcıların bir yatırım fonundan sermaye çekme yeteneğinin geçici olarak durdurulmasıdır.Genellikle ciddi bir kredi krizi gibi bir krize yanıt olarak uygulanır., bir yıldız fon yöneticisinin kaybı gibi.
Geri Alım Askıya Alma İşlemlerini Anlama
Geri ödeme askıya alma kararı alıp almayacağına karar vermek, hedge fon yöneticileri tarafından mütevellileriyle birlikte verilir. Bu karar, genellikle yatırımcılar tarafından kaşlarını çattığından ve kötü yönetim uygulamalarının bir işareti olarak görüldüğünden, hafifçe alınmamalıdır.
Geri ödeme işlemlerinin kesin süreci, yatırım fonu tarafından belirlenen hüküm ve koşullara bağlı olacaktır. Ancak, tüm fonların bir itfa askıya alma süresi uygulandığında düzenleyicileri ve yatırımcıları bilgilendirmesi ve bu tarafları askıya alma süresi boyunca yeni gelişmelerden haberdar etmeleri gerekmektedir. Ayrıca, finansal riskten korunma fonlarının askıya almayı mümkün olduğunca erken kaldırmak için makul çaba sarf etmesi gerekmektedir.
Genellikle, itfa askıya alma işlemleri olağanüstü durumlar için ayrılmış nadir olaylardır. Yatırımcılar ve düzenleyiciler tarafından güvenilir sayılmak için, bu koşullar bireysel fona özgü olmaktan ziyade piyasaları genel olarak etkilemelidir. Örneğin, 2007-2008 mali krizi, riskten korunma fonları tarafından itfa askıya alma işlemlerinde bir artış gördü;
Riskten korunma fonlarının itfa askıya alınmasına neden olabilecek diğer olaylar arasında doğal afetler ve önerilen fon birleşmesi veya yeniden yapılanma gibi kurumsal faaliyetler bulunmaktadır. Bu tür işlemler karmaşık olabilir ve geri ödeme talebinin artmasına neden olabilir. Bir yıldız fon yöneticisi gibi kilit personelin ayrılması, yatırımcı hissini etkileyebilir ve itfalarda artışa neden olabilir.
Geri Alım Askıya Alma Gerçek Dünyası Örneği
Ağustos 2018'de, İsviçre yatırım şirketi GAM Holding (GMHLY), yıldız yöneticileri düzenleyiciler tarafından askıya alındıktan sonra bir itfa askıya alma emri verdi. Tahvil piyasasında mutlak getiri stratejisi uygulayan etkilenen fon, askıya alma haberinden sonra beklenenden yüksek itfa talepleri ile çarpıldı.
Fonun yönetim kurulu tarafından onaylanan bu karar, yatırımcıların yönetim altındaki varlıklarının (AUM)% 10'undan fazlasının kullanılmasını talep ettikleri bir süre sonra verildi. Kararlarını desteklerken, şirket bu yüksek itfa payının gerçekleşmesine izin verilmesinin, genel portföyün likiditesini kabul edilebilir seviyelerin altına düşürerek kalan yatırımcıları olumsuz yönde etkileyeceğini savundu.
GAM Holding, yatırımcıların tepkisini azaltmak için, askıya alma süresi boyunca tüm yönetim ücretlerinde geçici bir durma gerçekleştirdi.