Küresel ekonomik büyüme ve yatırımın yanı sıra küresel ticaret ve imalat da çok yıllı düşük seviyelere düştüğü için küresel ekonomik büyüme yavaşlaması devam etmektedir. Ancak ABD-Çin ticaret savaşından kaynaklanan belirsizliklerin devam etmesi, üretim dışı sektörü, işgücü piyasalarını ve tüketicileri etkilemekte ve bulaştırmaktadır. Morgan Stanley'e göre, bu eğilimlerin birleşimi küresel durgunluk riskinin hem “yüksek hem de yükselmekte” olduğunun bir göstergesidir.
“Tam devrilme noktasını bilmesek de, ticaret gerilimlerinin kısa vadeli bir çözüme yönelik net bir ilerleme belirtisi göstermeden devam etmesi, bizi doğrusal olmayan bir etki riskinin arttığından endişe ediyor” diye yazdı Morgan Stanley's dün yayınlanan Küresel Makro Brifing raporunda analistler. “Sonuç olarak, artan durgunluk riskleri devam ediyor.”
Ne demek
Küresel ekonomi için yıllık reel GSYH büyümesinin, mevcut üçüncü çeyrekte altı yılın en düşük seviyesi olan% 2, 9'a düşmesi bekleniyor. Daha sonra dördüncü çeyrekte, 10 baz puanlık başka bir puanın% 2.8'e düşmesi ve 2020'nin ilk iki çeyreğinde uzun bir durgunluk dönemi olarak% 3.0'ın altında kalması bekleniyor.
Şimdiye kadar yavaşlamanın en kötüsü büyük ölçüde imalat sektörü, kurumsal duyarlılık, sermaye harcamaları (CapEx) ve ticaret faaliyeti tarafından karşılandı. Küresel İmalat PMI'ları - üst düzey yöneticilerin yeni siparişler, envanter seviyeleri, üretim, tedarikçi teslimatları ve istihdam ile ilgili perspektifini yakalamaya çalışan anketlere dayanan endeksler - art arda iki aydır daralmaktadır ve şu anda yedi yılın en düşük seviyelerinde yer almaktadır.
Küresel sermaye malı ithalatı -CapEx döngüsü için bir vekil- birbirini izleyen beş aydır daralmakta ve üç yılın en düşük seviyesine gerilemiştir. Küresel ticaret faaliyeti art arda dördüncü ayda daralmaya devam etmiş ve küresel ticaret hacmi 2012 yılından bu yana en düşük seviyesine ulaşmıştır.
ABD ile Çin arasında ticaret görüşmelerinin yapılmakta olduğu haberine ve Trump yönetiminin Çin'den seçilmiş bir mal setindeki tarifeleri erteleme duyurusuna rağmen, süregelen belirsizlik küresel büyümeye ağırlık vermeye devam edecek. Görünürdeki çatışmaya net bir çözüm bulunmamakla birlikte, ekonominin şu ana kadar nispeten iyi ayakta kalan diğer kısımları şimdi bu ağırlığın gücü altında çatlamaya başlıyor.
Küresel yavaşlama şimdi imalat dışı sektöre genişlemektedir ve işgücü piyasalarında ve tüketici harcamalarında zayıflık belirtileri ortaya çıkmaya başlamıştır. G4 ve BRIC'in başlıca ekonomileri için hizmet PMI'si en az Şubat 2019'dan bu yana yavaşlarken, imalat PMI'larının istihdam alt bileşeni Nisan 2019'dan bu yana daralmakta ve küresel perakende satış büyümesi şu an için düşük seviyelerde kapanıyor geçerli döngü.
İşsizlik oranı 50 yılın en düşük seviyelerine yakın ve nispeten sağlıklı bir tüketici olan ABD, küresel yavaşlamanın etkilerine karşı bağışık değil. 2018 yılında ekonomik büyümeyi destekleyen mali rüzgarlar halihazırda azalmaya başladı. Küresel ekonomiye benzer şekilde, üretim yavaşlaması da ekonominin diğer kısımlarına yayılmaktadır. Bordro eklemeleri ivme kaybediyor ve toplam çalışan saat sayısı düşmeye başlıyor, bu da işverenlerin hala çalışanlarına asıldığını, ancak saatlerini azaltmaya başladığını gösteriyor.
İleriye bakmak
Yavaşlama ile birlikte, küresel merkez bankaları zaten para tıbbını uygulamaya, faiz oranlarını düşürmeye veya en azından gelecekteki gevşemenin geleceğine işaret etmeye başladılar. Yavaşlamanın olumsuz etkilerini hafifletmek için daha fazla rahatlama gerekli olsa da, Morgan Stanley analistleri tam bir iyileşmeyi teşvik etmenin yeterli olacağına inanmıyorlar. Kurumsal çatışmayı canlandırmak ve büyümeyi tekrar yoluna koymak için sadece ticaret çatışmasının tam çözümü yeterli olacaktır.