Durgunluk Kanıtı nedir?
Durgunluk kanıtı, ekonomik durgunluğun etkilerine ekonomik olarak dirençli olduğuna inanılan bir varlığı, şirketi, sektörü veya diğer bir varlığı tanımlamak için kullanılan bir terimdir. Ekonomik durgunluğun başlayabileceği ekonomik gerileme dönemlerine karşı korunmaları için yatırım portföylerine durgunluğa dayanıklı stoklar eklenir. Durgunluk kanıtı olduğuna inanılan menkul kıymetler genellikle daha büyük piyasa ile ters bir ilişkiyi gösterecek negatif beta değerlerine (altın gibi) sahiptir.
Durgunluk Kanıtı'nı anlama
Birçok öğe durgunluk kanıtı olarak etiketlenmiş olsa da, çok azı öyle görünüyor. Durgunluk döneminin uzun vadeli sonuçları, çoğu durgunluğa dayanıklı işletmeler veya varlıkların bile dayanamayacağı kadar fazladır. Durgunluk sırasında sözde en hassas varlık olan hisse senetleri bile her zaman öngörülebilir değildir. Birçok durgunluk (1945, 1949, 1953, 1980, diğerleri arasında) S&P 500 için fiyat artışları gördü.
Önemli Çıkarımlar
- Durgunluk kanıtı durgunluk sırasında değer kaybetmeyen varlıkları, şirketleri, endüstrileri veya diğer varlıkları ifade eder. Durgunluğa dayanıklı varlıkların örnekleri altın, ABD Hazine bonoları ve nakittir;. Terim göreceli bir terimdir, çünkü genişletilmiş bir durgunluk, en fazla durgunluğa dayanıklı varlıklar veya işletmeler için bile bir getiriye neden olabilir.
Negatif Beta
Durgunluk kanıtı olduğuna inanılan menkul kıymetler genellikle daha büyük piyasa ile ters ilişkiyi gösteren negatif beta değerlerine sahiptir. Bir zamanlar, örneğin, altın ve altın stoklarının altının negatif beta değeri nedeniyle durgunluk kanıtı olduğuna inanılıyordu. Fiziksel altın, bazı ekonomik gerilemelerde iyi performans göstermiştir, ancak genellikle beklenen yüksek enflasyon da dahil olmak üzere belirli koşullar altında. Menkul kıymetleştirilmiş altın (altın hisseleri ve borsada işlem gören fonlar) olumlu bir betaya sahip olma eğilimindedir. Ayrıca, durgunluk dışı zamanlarda negatif beta içeren varlıkların tutulması, portföyün beklenen getirisini azaltır.
Negatif beta olan bir varlığın normal zamanlarda risksiz oranın altında bir beklenen getirisi vardır. Durgunluğa dayanıklı yatırımlar genellikle normal zamanlarda ve durgunluk sonrası iyileşme döneminde düşük performans gösterir.
Savunma Sanayileri
Sağlık hizmetleri veya kamu hizmetleri gibi savunma stokları genellikle durgunluğa dayanıklı yatırımlar olarak belirtilir. Bunun nedeni, ekonomik durumdan bağımsız olarak tüketicilerin hala tıbbi bakım ve elektrik satın almaları gerektiğidir. Birçok savunma endüstrisi, tüketim harcamalarının küçük bir yüzdesini temsil eder, ancak durgunluk koruma değerlerini sınırlar.
Alkol endüstrisi genellikle durgunluğa dayanıklı bir endüstri olarak gösterilmektedir. Yaygın bir sorun, iyi ekonomik zamanlarda, insanlar kutlamak için daha fazla içer ve kötü ekonomik zamanlarda, stresle başa çıkmak için daha fazla içerler. Bununla birlikte, MIT tarafından Büyük Durgunluk sırasında 2015 yılında yapılan alkol tüketimi çalışması, ABD'de kişi başına alkol tüketiminde% 6, 5 azalma buldu.
Genel Portföyü Düzeltme
Varlık çeşitlendirmesi, yeniden dengeleme ve uzun bir yatırım zaman çizelgesi gibi genel bir portföyü resesyona karşı korumak için çeşitli faktörler kullanılabilir. Portföydeki nakit varlık miktarının arttırılması da onu durgunluğa karşı korumanın iyi bir yoludur. Bu, yatırımcıların düşen borsadan yararlanmak için likiditeye hızlı bir şekilde erişmelerini sağlar. (Ancak nakit durgunluk ortamında deflasyona açıktır.) ABD Hazine Bonoları, dünyanın en büyük ekonomisinin hükümeti tarafından desteklendiği için durgunluk kanıtı olarak kabul edilir.
Durgunluğa Dayanıklı Varlıklara Örnek
Borsada, birçok şirket ve sektör durgunluk kanıtı olarak kabul edilmektedir, çünkü piyasanın aşağı kaymasını önlerler veya diğer sektörlere veya endekslere kıyasla nispeten daha düşük bir yüzde düşüşe sahiptirler.
Bunlardan bir tanesi perakende Walhem. Arkansas merkezli dev, Büyük Durgunluğu izleyen üç yıl içinde kâr ve gelirlerde artış bildirdi. Tüketiciler harcamalarını azalttı ve ürünleri daha düşük fiyatlar sağlamak için ölçek ekonomilerini kullanarak oyunlarını yükselten indirimli perakendecilere alışveriş yaptı.
Hizmet stokları ikincisine bir örnektir. Ekonomik durgunluk sırasında kamu hizmetlerini güvenli bir bahis olarak değerlendirmenin nedeni, insanların durgunluk sırasında su ve elektrik faturalarını ödemeleri gerekeceğidir. Tipik olarak yatırımcılar ve trader'lar, piyasadaki diğerlerine kıyasla daha az uçucu oldukları ve kısa sürede para kazanma şansının daha az olduğu için kamu hizmetleri stoklarıyla ilgilenmezler.
Ancak durgunluk döneminde para güvenli bir şekilde park etmek için sektörler arasında yer alıyorlar. Örneğin, kamu hizmetleri 2011 ve 2014 yıllarında piyasa düzeltmeleri sırasında en iyi sektör performansına sahipti. Diğer sektörler negatif bölgeye daldırılırken veya çift haneli rakamlarla düşerken, kamu hizmetleri stokları nispeten istikrarlı seyretti.