'Sessiz Dönem' Nedir?
Bir şirketin İlk Halka Arzı (halka arz) öncesinde sessiz dönem, tanıtım tanıtımına yönelik SEC tarafından zorunlu bir ambargodur. Bu, yönetim ekiplerinin veya pazarlama temsilcilerinin şirketlerinin değeri hakkında tahminlerde bulunmalarını veya herhangi bir görüş bildirmelerini yasaklar.
Halka açık hisse senetleri için, bir iş döneminin kapanışından dört hafta önce sessiz bir dönem olarak da bilinir. Burada yine, şirket içeriden kişilerin belirli analistleri, gazetecileri, yatırımcıları ve portföy yöneticilerini haksız bir avantaja çevirmekten kaçınmak için - genellikle gerçek veya algılanan içeriden öğrenilen bilgilerin ortaya çıkmasından kaçınmak için - işleriyle ilgili kamuoyu ile konuşmak yasaktır.
Sessiz Dönemi Anlama
Bir şirket SEC ile yeni verilen menkul kıymetlere (hisse senetleri ve tahviller) kayıt yaptığında, yönetim ekibi, yatırım bankacıları ve avukatlar bir tanıtım turuna katılırlar. Bir dizi sunum sırasında potansiyel kurumsal yatırımcılar yatırım araştırması yapmak için şirket hakkında sorular soracaklar. Yönetim ekipleri, kayıt beyanında henüz yer almayan yeni bilgiler sunmamalıdır. Ama yine de bir miktar bilgi toplama sunuyor.
Sessiz dönem, kayıt beyanının yürürlüğe girmesiyle başlar ve hisse senedi alım satımına başladıktan sonra 40 gün sürer. Amacı, herkesin aynı bilgilere erişmesini sağlayarak tüm yatırımcılar için eşit bir oyun alanı yaratmaktır.
Sessiz bir süre ihlal edildiğinde SEC'in bir halka arzı ertelemesi nadir değildir; ilgili taraflar süreci ciddiye alıyor çünkü hatta çok para var.
Sessiz dönemlerin amaçlarını ve SEC'in uygulanmasını tartışmak finansal piyasalarda yaygındır. Özellikle 2012'de Facebook gibi tanınmış halka arzlardan sonra - sosyal ağ şirketini ve sigorta şirketlerini, zayıf büyüme tahminlerini listenin önünde gizlemekle suçlayan bir düzineden fazla hissedarı dava açtı. Küçük yatırımcılar, sigorta şirketlerinin araştırma analistinin sadece büyük yatırımcılara yeni ve faydalı kazanç tahminlerini geçtikleri iddia edildikten sonra bilgilendirici bir dezavantajlı olduklarından şikayet ettiler.